放棄最後一段機會 回避最後一棒風險

　　經過昨天大幅急跌，今日上證指數高開震蕩，在銀行、通信、鋼鐵、航天軍工等板塊帶領下，收盤重新站在3300點上方；陽光總在風雨後，請相信有彩虹。大盤上行節奏及時跟隨政策微調，放慢上漲速度，這對於慢牛行情的長遠發展是十分有利的。

　　從走勢來看：短線大盤階段性頭部出現，解鈴還需繫鈴人，大盤還要看中國建築的走勢，今日中國建築穩步上漲6.28％，成交16.48億股，表現良好。前期滯漲的權重股拉升指數出現加速，雖然有著新基金髮行火爆和老基金倉位加重所帶來的對藍籌股的強化效應，但從市場心理以及歷史經驗來看，股指急跌消化大量獲利籌碼，有利於及時釋放累積的市場風險，有利於化解浮躁的市場情緒，有利於控制行情的節奏，有利於慢牛行情的穩健發展。

　　以煤炭石油、有色金屬、稀缺資源等為代表的資源類個股在通脹預期概念題材的炒作下進一步走高，推升兩市股指重心進一步上移，而近期以來指數型基金的大規模擴容無疑為市場帶來新增資金，同時也推動權重指標股上行，從而直接影響到滬深兩市的大盤表現。不過從另一方面看，雖然目前上證指數相對應的3300點市盈率為28倍左右，遠低於歷史最高水平，但是若扣除中國石油等近年來發行的指標股，則目前市場所對應的市盈率水平並不低，而中國石油A股16元多與H股9元多的價差已經接近一倍，資金推動型下市場的風險也在逐步累積，資産泡沫化處於加重過程中。

　　市場2400點開始在經過連續三個月強勢上行之後，客觀上存在著調整的壓力，昨天的急跌，連破3400點、3300點、3200點整數關，對於連續的高溫天是一場及時雨。一旦急跌調整到位，那麼，政策面寬鬆、經濟面復蘇、資金面充裕、技術面強勢的慢牛格局仍可持續。

　　操作上急跌也不用恐慌，千金難買牛回頭，正好是逢低介入，戰略佈局的合適時機。建議可採取相對保守的防禦型思路，逢高可考慮擇機減輕倉位。投資者還需保持謹慎、戒貪戒躁，放棄最後一段獲利機會，同時也回避最後一棒套牢的風險。

責編：王玉飛