大盤振蕩保持樂觀 機會會在等待中消逝

　　今日兩市一改頹勢,雙雙高開,不過昨日的大跌對市場信心有一定打擊,投資者顯得猶豫、脆弱,指數來回動蕩,而且振幅相當大。從盤面來觀察,通信板塊在中國聯通的帶領下領漲,銀行則受政策言論刺激保持強勢,鋼鐵股也繼續活躍,地産今日繼續領跌,醫藥,建材等板塊也表現不佳。

　　截止收盤,滬指報3321.56點,漲1.69%,成交量2265.9億;深成指報13272.53點,漲1.54%,成交量1085.2億。

　　一 熱點點評

　　聯通結盟蘋果 通信股逆市領漲。近期媒體報道中國聯通與蘋果達成銷售合作,聯通版IPHONE將於9月底正式開賣,這對提升網內3G用戶有正面刺激作用。就當前通信行業而言,運營商仍處於對3G的投入期,沒有形成規模,資本支出、營銷費用居高不下給運營商造成壓力,而且競爭加劇,價格因素也導致電信運營商增長緩慢,不過隨著未來3G的普及,運營商和一些增值服務商會面臨收穫,我們建議對A股電信業龍頭中國聯通給於關注。而通信設備商則受益運營商的大幅資本支出出現良好增長,受 3G 網絡建設拉動,2009 年前4個月累計投入就達到 647.8 億元。而且根據預算執行進度和工程完成進度情況,預計下半年有待完成的固定資産投資規模應不低於上半年的完成量,我們建議對中興通信、三維通信和烽火通信給予適當關注。

　　二 宏觀面及技術形態分析

　　宏觀面上,在近日中國人民銀行上海總部召開的上海市金融形勢分析會上,中國人民銀行副行長蘇寧再次強調,要堅定不移地繼續執行適度寬鬆的貨幣政策,鞏固經濟企穩回升勢頭。

　　點評:近期市場流傳貨幣收緊的傳言,並且在股市大跌後更加引起了投資者的猜忌,這次管理層再次強調堅定不移地繼續執行適度寬鬆的貨幣政策,對市場流言是一種澄清,對市場是一種呵護。其實之前只要留意高層的言論,這次傳聞的真假性就很容易辨別,溫家寶總理和央行管理層屢次強調堅定實行寬鬆的貨幣政策,管理層不會在這種敏感時期言行背離,當前的貨幣政策也符合當前的經濟形勢。我們認為短期內貨幣調控會相當稀疏,下半年也不會有大幅的調整,市場的流動性會在在相當長時間都保持充沛,對資本市場起到積極作用。

　　技術上,今日指數開始站上10日均線,不過實體小,影線長的K線形態顯示市場分歧較大,信心不很穩定。

　　三 後市展望

　　在領導層呵護市場的言論之下,大盤再度走強,昨日的大跌大大減輕了之前積累的技術壓力,我們認為市場有望繼續技術性反彈,不過投資者的熱情受到打擊,反彈空間會受到制約,而在小幅反彈後則可能出現盤整行情,進一步鞏固技術形態和重建市場信心,為後市的上行蓄勢。市場的流動性,宏觀政策,經濟趨勢都沒有出現轉向,我們繼續保持市場向上趨勢未變的中長線看法。

　　四 操作建議

　　從最近兩個交易日的盤面跟蹤可以看出,仍有不少投資者在市場回調時逢低恐慌拋售,在市場上行時追漲,我們再次強調在大趨勢向好的背景下,持股和低吸會是最好的操作策略。即使激進的短線投資者也沒有必要過度追漲殺跌,索羅斯説過,即使看準了趨勢,但過於頻繁的交易也不會有好的結果。我們也再次建議投資者改變熊市思維,順勢而為,在市場回調可觀時果斷介入並保持樂觀,機會會在等待中失去,千金難買牛回頭。

　　(博眾研究所)

責編：王玉飛