7月28日，成交量再次創出3790億的新高，而滬深股指僅微幅上漲，震蕩的走勢表明了多空雙方爭奪的激烈。面對頻創新高的股市，投資者腦海中縈繞著何去何從的困惑，哪些板塊回調風險加劇？哪些行業有望繼續上漲？我們選用“成交金額佔比”這一衡量資金偏好的重要指標進行分析，希望借此為投資者的抉擇提供幫助。
有色金屬現“超買”信號
農業、紡織低位徘徊積攢反彈動力
地産、汽車前期熱點或調整到位
中游製造業的逐步回暖加速了有色金屬行業基本面的改善，通脹預期也成為板塊持續走強的重要推手。近期有色金屬板塊受到資金熱捧，漲勢強勁。不過，板塊的成交金額佔比已經超越2006年以來的高點，意味著短期內或存在回調風險。
今年以來，我國經濟超預期復蘇，房地産、汽車、鋼鐵、機械等行業大幅回暖，令有色金屬供需改善，價格普遍上漲，基本面明顯好轉。另外，近期美國等西方主要國家經濟出現復蘇跡象，金屬存在“補庫存”需求，這無疑也成為金屬價格的又一支撐要素。
在經濟復蘇預期下，美元的避險需求弱化，導致美元指數近期不斷下探，從而推升了大宗商品價格。近兩個交易周國內外有色金屬期貨價格持續大幅上漲，使得有色金屬板塊受到資金的大力追逐，成交金額大幅提高。
我們以周為週期，統計2006年以來有色金屬板塊的成交金額佔全部A股的比重。結果顯示，7月10日以來，成交金額佔比持續攀升。截至7月27日，有色金屬板塊的成交金額佔比達到12.41％。2006年以來該指標的歷史平均值為6.48％，加上一個標準差為8.33％（理論上限），減去一個標準差為4.64％（理論下限）。可見，目前有色金屬板塊的成交金額佔比已經大幅超越理論上限，並且達到近三年的新高，短期內或將出現回落。
經濟復蘇、美元貶值以及通脹預期升溫激發了有色金屬板塊近期的投資熱情。儘管這三大支撐力量有望持續，但成交金額佔比創下新高之後回落概率加大，板塊短期可能存在一定風險。(李波）
與有色金屬行業大幅超越理論上限相反，部分行業的成交金額佔比近一段時間一直徘徊在理論下限，這使其積攢了一定的向均值回歸的反彈動力，行業有望受到資金關注。
以農林牧漁行業為例，其成交金額佔比在2007年底開始大幅反彈，2008年始終處於歷史均值上方，甚至長期超越理論上限；然而2009年以來該指標震蕩回落，于4月30日跌破理論下限並一直在其附近震蕩。
歷史數據顯示，農林牧漁行業的成交金額佔比低於理論下限的持續時間不會太長（統計期內最長持續時間為3個月），從這一點來看，該指標具備一定的反彈動力。另外，CPI的回升預期也有望令成交金額佔比開啟回升之旅。
