7.29重大股市消息點評

    上證博客 趙偉

　　央行報告：通脹預期有所顯現

　　中國人民銀行網站：2009年二季度5000戶工業企業産品銷售價格景氣指數從一季度的-15.6％收窄至-8.9％，出現了較大幅度反彈。全球商品市場整體呈現觸底回升之勢，未來“輸入型”通脹壓力增加。同時，國內需求繼續回升，流動性持續寬裕，通脹預期有所顯現。總體來看，CPI將會在下半年走穩，存在反彈可能。

　　【點評】央行此次發佈2009年二季度宏觀經濟形勢分析報告，絕非偶然，而是有一定因果關係。之前，央行“微調”貨幣政策，就是基於對宏觀經濟的判斷所致，那就是CPI將會在下半年走穩，存在反彈可能，而國內經濟回暖，需求繼續回升，流動性過剩，以及全球商品價格上漲帶來的“輸入型”通脹壓力增加，是導致國內通脹預期顯現的主要因素。因而，央行才“微調”貨幣政策，控制銀行信貸資金流向和進行信貸結構調整，避免流動性氾濫，防止通貨膨脹出現。的確，過多流動性可能帶來副作用，然而，我們也應注意到，從目前央行的二季度宏觀經濟形勢分析報告和經濟數據來看，經濟復蘇趨勢基本確立，但經濟回升的基礎並不穩固，CPI季度環比雖呈現上漲趨勢，但整體依然處於負數區域，經濟回暖的持續還將需要寬鬆的外部的環境，而適度的通脹有利於經濟加速回升。央行的報告雖有一定的針對性，但適度寬鬆的貨幣政策大方向並沒有改變。（該消息為宏觀中性）

　　首輪中美戰略與經濟對話開幕 共倡同舟共濟

　　中國新聞網：首輪中美戰略與經濟對話二十七日在華盛頓拉開序幕，出席開幕式的美國總統奧巴馬表示，中美兩國關係是最重要的雙邊關係，兩國面臨著共同的利益，兩國之間的合作，不僅讓兩國人民獲益，也會讓全世界獲益。中國國務院副總理王岐山宣讀了中國國家主席胡錦濤的致辭。胡錦濤在致辭中強調，中美兩國不斷增進戰略互信，積極擴大全面合作，妥善處理分歧和敏感問題，共同開創中美關係更加美好的未來。

　　美國國務卿希拉裏在致辭中表示此次對話雙方將涉及四大領域：經濟復蘇、氣候變化與清潔能源、安全挑戰、發展問題。中國國務委員戴秉國和美國財長蓋特納在開幕式上的發言亦顯示了雙方默契。二人均引用中國成語“同舟共濟”，呼籲雙方順應時代發展潮流，實現合作共贏。

　　【點評】眾所週知美國與中國作為具有世界影響力的兩大經濟體，是目前全球經濟發展的動力引擎，兩國和諧的雙邊關係、戰略利益的統一以及深入相關領域的全面積極合作，不僅對兩國各自的經濟發展有著積極的作用，還將有望帶領世界經濟走出金融危機的陰影，走上復蘇之路。雙方提及的清潔能源（即新能源）領域的合作開發，將有利於促進新能源産業快速發展，因為我們可以利用美國的科技力量，解決目前制約新能源發展的技術瓶頸。可適當關注相關行業上市公司的階段性投資機會。（該消息為宏觀中性偏好，行業利好）

　　專家建議保持積極財政政策 適時進行結構性調整

　　新華網:今年上半年，中國以4萬億投資和大規模減稅為代表的積極財政政策初見成效，經濟逐步企穩回升。專家建議，今後一段時期中國應繼續保持積極的財政政策，並適時進行結構性微調。國家發展和改革委員會經濟研究所財政金融研究室副主任劉國艷28日出席“上投摩根之經濟月度觀察之六--財政政策是否需要調整”論壇時表示，根據當前經濟走勢，中國應該在今明兩年繼續實施積極的財政政策，但可以根據經濟形勢的發展變化，進行一些結構性調整。

　　【點評】最近高層領導多次表現要保持積極的財政政策，這不但給下半年經濟的發展先上好保險，也給廣大投資者吃了定心丸。但是，我們也應注意到文中提到的財政結構性調整，原因可能來自上半年財政收入與支出的嚴重失衡，全年財政赤字率將達到3.5％，突破3％的“國際警戒線”。目前，短期財政政策的失衡來對經濟發展提供有力支撐和保障，因為經濟若處於非充分就業狀態，社會的閒散資源並未充分利用時，財政赤字可擴大總需求，帶動相關産業的發展，刺激經濟回升。但從長期看，嚴重的赤字不利於經濟長期發展，因為這有可能是用進一步加深未來的生産過剩的辦法來暫時減輕當前的生産過剩；增加政府債務負擔，引發財政危機；甚至可能誘發通貨膨脹。因而，在經濟出現好轉時，適時進行結構性調整就顯出其必要性了，財政政策可以從刺激轉向維護經濟增長，改變其在推動經濟增長中的主導地位，這樣即可避免財政進一步赤字，導致通貨膨脹，又可使經濟保增長的動力不減。(該消息為宏觀中性)

　　上周A股開戶數突破50萬

　　全景網：據中登公司最新披露的數據顯示，7月20日-7月24日當周，新增A股開戶數為56.52萬戶，較前一週急升16.94％，新增B股開戶數為1708戶，較前一週回升16.83％。持倉帳戶數連續第三周增長，再創有記錄以來新高。上週期末持倉A股賬戶數為4903.27萬戶，較前一週上升58.7萬戶，A股賬戶的持倉比例為37.76％。同時，A股賬戶的活躍度繼續提升，參與交易的A股賬戶達到2415.45萬戶，較前一週多出109.37萬戶，連續第三周創08年來新高。

　　【點評】股市成交活躍，市場走勢強勁時，開戶數總會跟隨行情的火爆而火爆，開戶數暴增，更加印證了市場流動性充沛，這或將繼續推動大盤進一步走高。上周市場繼續表現強勢，滬市的周漲幅達到5.73％，再創近十一週以來的最大周漲幅.成交量繼續同比放大，再創天量，投資者的參與熱情高漲,同時放大的成交量也顯示分歧繼續加大。持倉的比例小幅增加，表明投資者看好後市的同時，籌碼繼續呈現分散跡象，這或許與新股不斷上市有關。本週市場延續上周的走勢繼續放量上行，市場熱情不減，週二再創大盤反彈以來的天量。但面對情緒高漲的市場和不斷加速上揚的股指，投資者反而應保持清醒的頭腦，畢竟風險是漲出來的。（該消息為市場中性偏好）