A股驚現6000點時七大特徵

　　編者按：從1664點到3435點，自去年10月底A股見底反彈以來，在9個月時間裏，上證綜指已經漲幅翻番。而近期，自突破3000點以來，更是攻城拔寨，一路逼空，呈加速上漲之勢。這樣的漲勢為什麼，合理嗎，還將發生什麼？

　　驚現七大相似特徵 股市樂觀情緒直逼2007年最高點

　　股指迭創新高,許多投資者都認為"又一個牛市來了"。的確,股市由牛轉熊,又從1664點低點到現在漲幅超一倍,整個過程不到兩年時間。隨著市場的回暖與步步攀升,打新、薦股、聊股、投資、研判市場的氛圍與6000點高位的情形甚為相似,股市又成為人們熱議的話題。

　　眼前的市場,與6000點高位相比,一些場景是那樣的眼熟,稍加歸納就不難發現其呈現的七大相似特徵。

　　特徵1 對宏觀經濟普遍樂觀

　　滬指6000點時,大多數市場人士對"過熱"的經濟環境普遍比較樂觀,雖然當時通脹成為經濟發展的一大問題,卻難掩市場人士對中國經濟高速增長的良好預期。而今,在國家投資的帶動下,中國經濟逐漸復蘇,各項經濟指標都表明,中國經濟將率先走出谷底。在這樣的背景下,許多市場人士對經濟相當看好,這也成為機構、中小投資者看好本輪行情的重要原因。

　　北京大學中國經濟研究中心教授宋國青近日在一個論壇上表示:"預計至少在社會總需求迅速增長之前,股市和商品將持續上漲。"但他同時預測,由於出口部門復蘇情況不夠樂觀,投資將趨緩,宏觀經濟第四季度可能要微調。

　　"現在最大的風險是大多數經濟學家、研究機構等對宏觀經濟估計過於樂觀。"一位券商研究機構負責人表示,"從國家各部委公佈的經濟數據來看,中國經濟確實已走出谷底,穩步回升的趨勢已然確立,但’冷熱不均’的格局仍將長期存在,一些主要以出口為主的經濟體目前仍存在許多問題。中國經濟要持續增長,還有許多問題需要解決,特別是如何激發民間投資熱情、如何促進居民消費,是中國經濟亟待解決的兩個問題。只有解決了這兩個問題,中國經濟發展才能更健康、更有後勁。"

　　特徵2 股指預測"步步高 "

　　所謂"一山更比一山高",股指的一路走高也忙壞了那些預測股市走勢的專家們,他們不得不一次次修改自己的預測。證券時報調查數據也顯示,多數投資者認為目前股指尚處"半山腰"。

　　當前股指預測的不斷"調高",也與2007年的大牛市時頗為相似。回顧2007年,在4000點至6000點之間,股指預測和股指走勢之間的博弈就從未停止過。股指預測的保守,結果往往是很快被現實所推倒;預測得越高、越遠,相比之下就顯得更正確,也更靠譜。甚至於當時在指數飚升到6000點高位時,看高8000點的言論也仍然為多數股民所接受。

　　特徵3 隱現全民炒股熱潮

　　最近,不少人開始搗騰資金準備一波波地參與打新;所謂黑嘴也好,專業機構也罷,推薦股票的信息、電話也活躍起來;親朋好友聚會時、同事"八卦"時,免不了股票探討和市場判斷;不少股民在資金有限的情況下,又開始考慮究竟是打短線好還是價值投資好;一些熱衷投資的人,早已重拾股市信心,在網上看報告,在書店買投資類書籍,開始學習和模倣所謂"專業投資行為";證券公司組織的投資類主題活動又頻繁起來;銀行裏詢問基金及各類證券類理財産品的、商量比較收益率的顧客也熙熙攘攘了。賣房炒股者有之,貸款炒股者有之。有些地方甚至連開戶也需要預約。

　　特徵4 營業部再現開戶潮

　　中登公司7月21日公佈的數據顯示,在7月13日至17日這一週,股票開戶數在連續小幅回落兩周後大增,新增股票賬戶數484799戶,創下自2008年1月份第三個交易周以來的新高。此外,隨著市場高燒不退,最新公佈的新增開戶數、持倉賬戶數和參與交易賬戶數、基金開戶數等4個市場關鍵觀測指標都出現了增長態勢,這也是本輪行情啟動以來罕見的4個指標同步上升。

　　據券商營業部工作人員介紹,此次開戶數的猛增,雖然還不能和2007年開戶數暴漲景象相比,但增長勢頭之迅猛同樣出人意料。

　　特徵5 大小非減持不輸當年

　　隨著股市新高迭創,散戶和大小非正在上演一齣"圍城"劇:散戶加速涌入市場淘金,而大小非正不斷減持套現,加速離場步伐。

　　從今年上半年大小非減持數據統計來看,A股上半年解禁股減持市值已達480億元,這一規模超過了2008年全年減持市值407億元,也超過了2007年全年減持市值822億元的一半。進入7月份以來,大小非減持力度沒有絲毫減緩的跡象,減持公告頻繁見諸報端。雖然2009年大小非套現總量能否超過2007年還不能確定,但當前套現勢頭一點不輸當年。

　　另外,一方面是大小非在不斷減持,另一方面是市場在繼續上漲,把一個個減持價格拋在身後。當前大小非減持後,其股價不跌反漲的現象也與2007年股市瘋狂時十分相似。

　　特徵6 信託理財産品井噴

　　今年IPO重啟後的財富預期引發眾多機構投資者和散戶追捧,信託公司和私募基金自然也難擋其誘惑。時隔近兩年,滬指重新站在3000點之上,部分信託公司與私募基金投資情緒高漲,從新發理財産品的頻率、數量、規模、投向來看,今年均有新突破。

　　而從滬指接近6000點時新成立産品募集資金分佈來看,已成立的證券投資類信託産品募集資金規模佔到當月總規模的93％。

　　不同的時間段,相同的理財夢。儘管管理層出臺了IPO新政,實行網上網下申購單一選擇以及"千分之一"上限控制,一定程度上限制了信託公司新股申購類信託産品的收益水平及其産品發展,但這種高漲的情緒和越來越"似曾相識"的市場表現,似乎也需要這些機構的投資行為多一些謹慎,少一些熱情與衝動。

　　特徵7 再融資"激情燃燒"

　　隨著今年以來股指的不斷上揚,上市公司再融資的熱情也日漸高漲。今年1月份僅8家公司推出股權再融資預案,2月份推出股權再融資預案的公司達到12家,進入3月份以後步伐則明顯加快,預案數上升為25家,6月份達45家,7月份(截至7月24日)達到37家。今年以來,推出增發預案的上市公司合計已有189家。

　　增發股份數量也同樣隨著股指的高漲而逐步攀升。1月份預案中的增發股份數合計為20.51億股,2月份為15.55億股,3月份則上升至52.43億股,4月份以後,預案的增發數量每月均超過90億股。截至7月24日,今年以來推出增發預案的股份數合計接近450億股。

　　除了上述等待實施的180余個再融資預案外,今年已經有不少去年獲得批文的方案趁著股市好轉得以發行。統計數據顯示,截至7月24日,今年以來滬深兩市已經完成定向增發的公司共63家,融資金額合計達1317.27億元。

　　今年以來,上市公司再融資再度"激情燃燒",讓人們不禁聯想到滬指6000點附近A股的定向增發熱潮。

　　3000點與6000點市場數據對比

　　6000點以上(20071015－20071017) 3000點以上(20090701－20090727)

　　平均市盈率(倍) 46．9789 28．14

　　平均換手率(％) 2．97 2．44

　　平均A股股價(元) 19．05 11．24

　　最高價股票 中國船舶 (259．99元) 貴州茅臺(153．11元)

　　最低價股票 ＊ST 寶碩(5．21元) ST 梅 雁(3．91元)

　　注:最高價股票、最低價股票分別取2007年10月16日和2009年7月27日收盤價

　　(證券時報)