央行向多家銀行發行千億定向央票

　　貨幣政策微調預期將進一步強化

　　□本報記者 鐘正

　　中國證券報記者從部分商業銀行獲悉，央行已向多家商業銀行發行定向央票，估計發行規模近千億元，央行要求商業銀行于9月中旬繳款。業內人士認為，央票發行對象多為上半年信貸投放較多的商業銀行，其“罰單”性質十分明顯，市場將進一步增強政策微調的預期。

　　目前已確認收到這一“罰單”不僅包括多家股份制商業銀行，據接近中行人士證實，央行日前已決定向中國銀行發行450億元的定向央票。

　　定向央票是公開市場操作工具中的一種，對商業銀行發行定向央票就鎖定了商業銀行的一部分基礎貨幣，具有類似于上調存款準備金率的作用。定向央票發行利率一般低於市場利率。如2006年5-7月間的3次1年期定向央票，低於當時普通央票發行利率2個基點；2007年7-8月間2次發行的3年期定向央票，其利率同樣低於當時普通3年期央票的發行利率2-3個基點。

　　聯合證券分析師張晶認為，本次的定向央票，雖然其目的更多是懲罰近期信貸投放過多的商業銀行，但仍可以理解為流動性整體佈局的又一步。此次定向央票發行利率略低於市場發行利率，但在貨幣市場利率整體抬升的預期下，其懲罰性仍然十分明顯。總體而言，其對預期的影響作用將強于實際作用，市場將進一步增強政策微調的預期。

　　市場人士也指出，上半年中信銀行、浦發銀行、中國銀行放貸衝動較強，尤其是季末放貸衝動明顯。央行選擇9月份繳款的辦法，也顯示出央行抑制商業銀行季末放貸衝動的意圖。

責編：王玉飛