債市周評:震蕩調整　一年期央票重啟利好債市

    新華網北京７月１１日電（記者陶俊潔、趙曉輝）本週主要債券指數繼續震蕩調整，可轉債指數繼續受益於股票市場而上漲。本週央行重啟一年期央票發行，對債市形成較為明顯的刺激，推動中短期收益率走高。

    數據顯示，上證國債指數本週收于１２１．３２點，跌幅０．０１％。上證企債指數收于１３３．８４點，跌幅０．０７％。

    本週公開市場回籠資金量達２７００億元，創１４個月以來新高，對沖掉到期的龐大流動性後，凈回籠資金１００億元。

    同時，央行時隔７個月後重啟一年期央票，發行利率高於此前市場預期，匯豐晉信基金指出，此舉促使市場對未來貨幣政策緊縮預期開始升溫，這一預期立即波及二級市場，相關債券品種收益率大幅上揚。

    第一創業固定收益研究組分析師劉建言認為，本次重啟一年期央票的發行會給債市形成較為明顯的刺激，推動中短期收益率走高。同時，預期因素很可能使收益率升幅出現相對央票穩定水平的超調，這或將會帶來投機性交易機會。而中長期債券收益率受到的影響相對較小，導致收益率曲線略向平坦化調整。

    順德信用社發佈的一份研究報告指出，下半年債券供給的壓力較大，尤其是國債供應量將大增。從到期債券情況來看，主要集中在三季度，債券投資者結構向銀行集中。

    根據已公佈的發債計劃，２００９年債券發行量較２００８年有較大幅度增加，除國開債發行規模與２００８年相當外，其他債券均大幅增加，尤其是國債發行量將是２００８年的三倍。

    政策性金融債上半年發行步伐緩慢，只發行了２８２６．４億元，根據發行計劃，下半年發行量將大幅增加。下半年企業融資需求較大，市場環境也利於債券融資，信用産品下半年擴容的空間較大。從下半年到期債券情況來看，國債、金融債以及短融券到期量較大，以三季度最多，在流動性趨緊預期下，對下半年債券供需平衡壓力的緩解起到一定的作用。

    匯豐晉信基金指出，在公開市場發行利率沒有企穩之前，預計債券收益率還會有一定幅度的上升。而今後一段時間，市場資金價格水平也還將逐步平穩上移。

責編：韓文燕