為什麼A股調整久等不來

    分野應該在A股2800點，有人甚至在2600點就開始期待市場的調整，可每一次等待，最後都以空方的失望告終。不要用手去接下落中的刀，同樣也不能低估處於上漲中的市場之火。

    為什麼調整久等不來？

    實際上，我們在此前已經有所涉及，現在是時候對此有所總結了。其一，寬鬆的政策面並未發生質變。之所以持股者惜售，買入者也很堅決，就是這個原因。貨幣政策可能的微調，並不會影響總體上的資金情況；而財政政策的預期調整，對經濟層面來説同樣不是利空。

    其二，6月及二季度的宏觀數據比市場預期的好。這在短期內對市場形成了有效的支撐。

    第三，市場上的資金比預期的要充裕得多。6月1.53萬億的新增天量信貸，不見得就是商業銀行的獨自行為，國家鼓勵也是原因之一。這種鼓勵會有微調，但短期內總體基調不會改變。

    最後是資金堅決的態度。從2800點開始，部分大資金，尤其是保險資金才開始大舉入場建倉，並且帶動了更多資金進入市場。從這個角度分析，如果沒有一定的上漲空間，這些資金根本無法撤退。

    上述可能就是目前市場的總體狀況，但調整久等不來，是否意味著不調整了呢？

    我們認為，即使有了前面的4個基礎，調整還是會來。如果在3500點前調整，幅度應該不會太大，因為3000點是一個強力支撐。悲觀地看到2800點，這基本上屬於漲得過快的調整，而不是市場轉向。

    而近期有幾個時點投資者需要小心：第一，大盤股IPO（中國建築7月22日發行）開始時，市場壓力會增大，資金面面臨考驗；第二，中報的陸續出爐，應該會對市場有所衝擊。

    現在的市場除了這幾點之外，偶發事件也常常成為市場調整的觸發點。另外，需要強調的是，前面不調整的4個原因，在條件變化時，也可能轉變成調整的觸發點。比如，如果其他環境有變，包括國際因素，那些在2800點大舉入場的資金，此時反而會率先拋售。因為他們的成本很高，與在更低點位建倉的資金比，並沒有優勢。

    雖然現在市場熱度依舊，但關鍵時期投資者仍需保持對風向的判斷和警醒。

責編：韓文燕