3100點指基再戰江湖 下半年誰主沉浮？

    7月15日，滬指再創新高3188點。自從7月1日突破3000點後，市場內的憂慮情緒不但沒有削弱，反而日漸升溫，股指在爭議中卻迭創新高。股票基金都開始強調下半年的結構性機會，認為指數上不會有太大表現，那麼3000點以上的高位，指數型基金還是否具有投資價值呢？這是投資者最關注的問題。

　　3000點仍可買入

    廣州證券基金分析師王麗萍在接受記者採訪時表示：“近期大盤短期有調整的憂慮，但是打壓不下來。其實，基金一個月前就開始減倉，但後來又被迫補倉，把倉位提上來，基金作為最主流的機構，也是被動的，想調整沒調成，市場上漲的最主要因素就是錢太多。”

    面對3000點的高位，王麗萍仍認為指基可以買入，她覺得畢竟宏觀數據向好，一下子變差的可能性不大。如果短期進入調整狀態，調整之後便是良好的建倉機會，但調整不見得短期會來。

    根據相關數據統計，涵蓋金融保險業最為突出的是指數基金上證50指數，涵蓋金屬非金屬最為突出的是紅利指數，涵蓋地産最為突出的是深證100指數。投資不同標的的指數型基金下半年表現也會有所不同，投資者可以根據對指數和不同板塊的預期來選擇指數型基金。

    國信證券預計下半年上證指數可看高3600點；聯合證券看高3400點；渤海證券看到2400-3300點左右；廣州證券下半年看高3450點。

    雖然目前點位離各券商預計的高點不遠，但那只是對上證綜指的預判，王麗萍並不看好上證綜指，她比較看好深成指。在接受採訪時，王麗萍告訴記者：“下半年行業分化會比較明顯，我比較看好深成指，因為深成指略有側重，對地産配置比較多，收益增長預期比較強。此外我還看好對金融配置比較多的指數，有滬深300、上證50和上證央企50。上證綜指太散了，中小板指數也不會有好的表現，不太看好這些指數。”

    東興證券基金分析師張蕾在接受採訪時告訴記者：“我們公司認為股市未來會調整，調整後上升，呈現W行情，年內看到3500點。長期短期投資都可關注指數型基金。短期可以利用ETF做波段操作，長期持有兩三年也是不錯的選擇。”

　　央企50未發先熱

    張蕾也比較看好滬深300、上證50和上證央企50，不看好上證綜指、中小板指數和中證500。張蕾告訴記者：“在經濟不確定時，看好中小板，經濟復蘇確定以後，中小板就沒有投資機會了，二八現象轉換後，上證50、央企50則比較穩定。”

    對於短期投資者，指數型基金費用低廉，特別是指數型基金中的ETF 基金，平均費率只有1％，在各類型基金中費用最低。張蕾認為，在下半年震蕩上行市場中，指數型基金是把握上漲波段的最佳投資品種，同時，也適合對市場整體或板塊長期看多的長期投資者。

    工銀瑞信上證央企ETF頗受關注，被採訪的分析師都比較看好這只還未面世的産品。張蕾説：“以央企為投資主題對於普通投資者而言，可以通過該基金更加簡單、高效地投資央企，分享央企的發展成果，值得關注。”

    老指基中，滬深300和上證50的關注度最高。張蕾推薦華夏上證50和嘉實滬深300。她預計未來的市場特徵將具體表現為經濟復蘇之前的板塊輪動，將逐漸由經濟復蘇前期的早週期行業逐漸轉化為與經濟週期相符的強週期行業，以銀行股為代表的強週期行業，金融保險業在此基金權重佔比為52.24％，因此推薦華夏上證50。而嘉實滬深300指數則能更加全面地分享市場上漲成果。

　　時間越長 優勢越明顯

    不同標的的指數型基金差異很大，同一標的的指數型基金也有一些差別。根據Wind數據統計，去除今年以來成立的基金，在同類可比19隻開放式指基中，截至7月14日，收益率最高的是深證100ETF指基，有易方達和融通兩隻，今年以來收益率超過90％；收益最低的是富國天鼎中證紅利，收益率僅為54.05％。同為深證100指基，融通深證100收益率為91.04％，比易方達深證100ETF98.23％的收益率還有7.19％的差距。

    二者的不同還是在於投資標的有略微區別。易方達深證100ETF是完全被動投資，採取完全複製法，按照標的指數構建投資組合，業績比較基準就是深證100指數收益率；而融通深證100則有5％的主動投資債券的空間，業績比較基準是深證100指數收益率?5％ %2B 銀行同業存款利率?％。

    在接受採訪時，華泰證券基金分析師胡新輝向記者表示：“同一指數標的的指基在不同公司管理的差距不大，融通是因為沒有緊跟指數，不是完全被動投資。建議投資者要買指基就買完全跟蹤型的，如果看好主動型的投資，那就沒必要買指基。”

    對於想要投資指基的投資者，王麗萍表示：“指基還是可以買的，主要看個人風險偏好，激進的投資者買50％，保守的投資者依次遞減。”

    張蕾給出的基金配置建議是：指基20％，股基50％，混合型20％，債基10％。“短期看好股基，長期看好指基。因為短期畢竟指數有調整風險，股基的結構性機會把握能力較強，但時間一拉長，股基容易做錯，輪動不到位，風格轉換不及時。所以時間越長，指基的優勢越能顯現出來。”

責編：韓文燕