最具爆發力六大金股

　　國泰君安：浦發銀行目標價格30元 增持評級

　　事件：7月14日下午，調研了浦發銀行，與公司就規模增長、凈息差、資産質量、定向增發等相關事宜進行了溝通。

　　規模增長與業務發展方面，（1）預計6月新增貸款約300億；（2）同業資産在08年3、4季度快速增長，09年以來同業業務發展目標是在現有規模的基礎上換取效率；（3）預計下半年浦發仍會以行業平均水平以上的速度增長；（4）主要貸款投向：製造業、批發零售和貿易；房地産開發貸中用於商業用房和住宅類的開放貸佔比不高；（5）公司始終看好按揭業務發展，但市場競爭激烈；（6）異地分支行業務發展在完成全國佈局的基礎上，將圍繞中心地區，在某些局部區域加強網點密度建設。

　　凈息差方面，2季度凈息差與1季度基本持平，主要受同業資産收益率的負面影響。3季度將緩慢回升。中期業績很可能正增長。

　　資産質量方面，預計上半年浦發不良雙降：不良貸款絕對額下降（已考慮核銷），不良率降至低於1％。公司認為當不良率在1％以下時，認為撥備覆蓋率的指導意義不大，更看重撥備餘額與貸款餘額的比重（浦發在2％的水平）

　　預計費用收入比與08年相當；..中間業務方面，銀監會規定理財産品不能購買股票或基金，對其影響不大；非息收入有一定增長。

　　關於定向增發，公司對定向增發的時機難以控制，但希望能在09年儘快完成：希望通過定向增發和發行次級債，將核心資本充足率和資本充足率分別提升至6％和10％；同時表示定向增發不可能一次解決所有問題，以後還會考慮其他方法。

　　維持對浦發銀行中期、全年凈利潤預測以及增持評級我們認為，浦發近期的經營情況基本符合預期，因此，我們維持對浦發2009年的業績預測，即09年凈利潤增長11.4％；中期凈利潤同比增長2％左右。如果不考慮增發，浦發目前2009年的動態PE、PB分別為13.8倍、3.48倍。維持對浦發銀行增持評級和年內30元目標價。

　　國信證券：新華都快速成長的區域連鎖超市龍頭

　　公司概況：新華都（002264）是福建省連鎖超市龍頭企業之一，2008年實現營業收入22.79億元，凈利潤6447萬元，截至2009年中期，公司共有門店62家，覆蓋大賣場、綜合超市、百貨三種業態，分佈在福建省7個主要城市，以及縣城、鄉鎮。

　　外部成長動力：通脹預期&市場份額提升CPI是影響超市企業內生收入增長的重要指標，自2008年2月我國CPI高位開始回落以來，近幾個月來，CPI底部企穩，公司可比門店收入增速連續2個月回正，我們預計，在未來通脹預期下，公司內生收入增速將回升。

　　通過測算福建省超市市場容量，以及深入分析競爭對手門店覆蓋區域，我們發現，公司未來擴張空間依然較大，能夠為公司業績增長提供空間保障。

　　內部成長動力：核心競爭力不斷增強發展戰略明確：公司在業態佈局、區域佈局等方面的發展戰略明確，佈局合理，一方面彰顯管理層卓越的管理能力，另一方面，為公司快速擴張提供戰略支持;後臺系統：隨著公司規模的不斷擴大，門店佈局日趨合理，物流中心建設已經開始啟動，我們認為，未來公司的後臺系統將逐步完善;法人治理結構合理：

　　公司近期公佈了管理層股權激勵草案，使公司法人治理結構更趨合理。

　　風險提示更長期看，外資超市逐漸向三、四線城市下沉會對公司帶來一定的衝擊，此外，如果經濟繼續惡化，則有可能導致公司業績增長達不到預期。

　　合理價值在35-40元/股之間，維持"推薦"評級我們預計公司2009-2011年每股收益分別為0.79元、1.03元、1.34元，我們利用收益直線法，根據2013年凈利潤，按照25倍市盈率和15％折現率，再考慮到分紅預期，那麼公司合理股價在35-40元，維持"推薦"評級。