下半年的經濟政策推測與股市猜想

　　據報道，本週四上半年經濟數據有望陸續公佈，中央高層即將據此召開會議，部署下半年經濟工作。首要議程將是刺激內需、提高家庭收入，以及就縮小城鄉收入差距進行重大結構性改革，務求令上半年經濟進展得以持續。

　　這則消息説明什麼？結合溫總在前面一個月強調五次要保持宏觀經濟政策穩定即保持適度寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策，我們可以肯定的是宏觀經濟政策下半年不會改變。而根據之前高層的表態，下面將加強民間投資的刺激；再考慮到近期IPO以及管理層對IPO的操作手法，我們基本可以推導出如下政策預期：

　　1、 適度寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策一定會持續；這一點沒有什麼可糾纏的，中國經濟復蘇得不容易，不可能全世界貨幣都寬鬆著我們去收緊，而別人寬鬆我們收緊其結果必然是通脹難以避免而經濟復蘇推遲，這麼做中國失去的將是戰略性機會和社會的不穩定。根據西方經濟學教科書通脹是國家對民眾的掠奪，這是沒錯的，但這書裏沒有與時俱進，那就是現在不光是國家對民眾的掠奪，而是高層次國家對低層次國家的掠奪，比如美元貶值就是美國對世界的掠奪。所以，不能單純的看寬鬆的貨幣政策所産生的預期，而要看這種預期是否我們自己可以避免，如果不能避免哪種選擇更好。按照筆者的觀點就是，通過寬鬆的貨幣政策先讓經濟起來，一旦世界性通脹出現各個國家必然收緊貨幣政策，此時我們同時或稍早收緊，這樣的結果就是我們的經濟抗受力要比其他國家強得多。而這種方法在經濟戰略上是主動的，假如當下就收緊貨幣政策，必然導致經濟復蘇推遲，那麼一旦通脹真的來了必然導致經濟體承受能力的下降。之所以要拋開未來通脹預期而看當下經濟復蘇，其根本原因就在於這個通脹預期非中國內部製造，而是美元貶值、全世界貨幣寬鬆所製造，中國收緊貨幣政策不是對症下藥，也避免不了通脹。

　　2、 宏觀經濟政策下一步的必然是推動民間投資與擴大內需和消費。政府主導的投資是治標，而擴大內需和消費才是對症下藥，特別是要大收入分配製度改革及提高人民收入以及加快社會保障制度的建設。另外還要抑制高房價。只有這些都逐漸解決了，那麼消費才能被有效的刺激起來。所以，下半年政策估計要加強民間投資者和消費刺激，那麼相應的股票就應該值得注意。

　　3、 經濟要利用資本市場輸血。這一點其實也很明顯，看看近期IPO的速度就可見一斑。中國股市就是被利用的，所以要借被利用的勢頭。如果管理層想通過資本市場融資，那麼就必須保持資本市場處於繁榮狀態，只有這樣這種融資才成為可能。經濟好、股市好才能形成較為良性的循環。所以，下半年在很多時候相關部門一定會托市。那麼，在技術面、資金面、政策面都向好的情況下，除非趨勢運行完了，否則都可以找到操作機會。

　　4、 央企將加快重組步伐。比如鋼鐵板塊，一定會出現各種並購，這次鐵礦石間諜門實際上就是這個進程中的一環。中國進口鐵礦石佔世界貿易量的五成卻沒有定價權，很重要的原因就是中國鋼鐵企業一盤散沙，在這種情況下只有通過並購形成較大的利益方才能遏制這種現象發生。其他行業，也會借助這種危機來加速並購，與其它時期相比，危機時並購成本更低。

　　5、 為了穩住經濟復蘇勢頭，相信新的政策會在近期出臺。

　　根據如上推測，那麼下半年股市筆者認為是這樣的：

　　1、 如果大幅上漲那麼可能出現短期資金緊缺以及獲利盤涌出，這種情況下會出現一個大幅調整的過程；

　　2、 如果大盤一直穩健上漲，那麼這種勢能在消耗完之前會保持這種上揚趨勢；個人認為近期行情震蕩的箱體是3000點——3786點。

　　3、 下半年漲幅較大的板塊個股將會出現階段性風險，比如大勢出現調整而個股調整幅度更大。

　　據此，策略上在大趨勢出現大幅上漲或動能耗完之前依然保持這種持股待漲策略，在過程中可根據個股的進行進行調倉動作。今天兩市再創新高，已經表明市場仍處強勢之中，投資者持有潛力股可耐心持股。如上推測，都是戰友在消息面及技術面需要關注的信息和變化，一定要注意。

責編：王玉飛