周小川：國有股劃轉意在讓公眾分享利潤

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中國人民銀行行長周小川先生發言 攝影：中國網 楊佳

　　周小川行長今日在全球智庫峰會上表示，公司部門的利潤較高，而社會公眾分享的利潤較少。這也是企業上市時要劃轉的部分國有股給社保基金的一個原因。步子應該邁得再大一點，以便讓公眾更多地分享公司部門的高收益。

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　　周小川行長在全球智庫峰會上的講話

　　女士們、先生們：

　　很高興參加中國國際經濟交流中心主辦的首次“全球智庫峰會”。借此機會，我想與大家共同探討全球金融危機以及之後國際經濟可能出現的調整和政策應對等問題。

　　一、要充分重視金融危機微觀經濟方面的成因並加強監管

　　本次金融危機的爆發，原因十分複雜，既有宏觀方面的成因，也有微觀方面的因素。我們聽到有些地方過多強調宏觀方面因素的作用。但我們看到，這次危機始於華爾街，大量無可辯駁的事實表明，微觀因素起了相當重要的作用，其中包括微觀層面的順週期因素，信用評級機構、盯市和公允價值會計準則的問題，金融機構貸款發放標準鬆弛、杠桿率過高和公司治理等問題，衍生産品發展過度、發起配售模式的資産證券化存在混亂，等等。這些因素在這次危機中表現得相當突出，同時也證實了疏于監管的危害。因此應高度重視，克服這些缺陷和監管中存在的問題。

　　二、全球經濟不平衡的分佈

　　在這次金融危機中，我們也看到宏觀方面存在的一些問題，但對這些問題在危機中究竟起多大作用，一直是有爭議的，其中包括全球經濟不平衡所起的作用。按照中國人歷來的哲學觀念，不平衡是絕對的，平衡反而是相對的。但這次不平衡有一個很明顯的不合理的特點，就是收入相對較低國家儲蓄率高，而發達國家富裕人群過度消費。

　　有人強調，中國儲蓄率過高，美國家庭儲蓄率過低，兩國都應該進行改革。我們願意朝這個方向努力，同時不宜輕易誇大兩個國家所能起到的作用。目前尚找不到全球儲蓄流動的分佈圖，但我們找到一張各經濟體經常項目差額的分佈格局圖，這也是今年2月10日我在馬來西亞央行高級研討會上演講時用過的。

　　這張圖表明，儘管中國經常項目順差不小，但終究只是全球順差的一部分，更不是全部，而産油國、日本、其他亞洲經濟體的經常項目順差份量也不輕。從經常項目逆差或低儲蓄國的情況來看，美國一家非常突出，除此之外，只有中東歐國家在全球逆差中佔小部分。其他經濟體在全球失衡中均不顯著。

　　這些年大家對這個問題很重視，國際貨幣基金組織&&進行了很多討論，分析的重點則從國際收支順差轉到儲蓄過剩的問題。我們很高興地看到，今年5月美國家庭儲蓄率已上升到接近7％，但這能否代表持久性的發展，還需要謹慎判斷。一般來説，結構調整都不是那麼容易的。美國還有公共部門的赤字問題，特別是大家非常關注美國醫療體制改革，這一改革可能在很大程度上決定今後美國總儲蓄的走向。

　　圖1 1990-2007年有關經濟體經常帳戶餘額

（年度數，10億美元）