周小川：貨幣政策視實際需要微調

　　在前4個月信貸出現驚人增長後，我國適度寬鬆的貨幣政策如何延續愈發引人關注。在出席上週末的“2009陸家嘴論壇”時，央行行長周小川首次回應了這一敏感話題。

　　“適度寬鬆的貨幣政策將延續，具體操作力度需要走一步看一步，根據實際需要進行動態微調。”周小川在接受媒體採訪時如是稱。不過，周小川並沒有進一步透露動態微調的指向。

　　而同日出席該論壇的央行副行長兼上海總部主任蘇寧給出的官方注解是：“為了促進貨幣供應的適度增長，人民銀行可以適度採取調整準備金率、調整利率等方法來控制。”

　　“為了滿足經濟增長的需要，央行可能進一步向市場投放資金，但考慮到貸款增速依然可觀、流動性較為充裕、我國經濟回穩跡象有可能繼續增多等因素，利率和準備金率下調的可能都較小，更多仍然是通過公開市場操作實現經濟刺激目標。”交通銀行發展研究部研究員鄂永健在接受記者採訪時分析道。

　　市場人士普遍認為，尚未復蘇的宏觀經濟形勢和寬裕的流動性並存，使得央行貨幣政策取向進退維谷，使用傳統的“雙率”調控手段也慎之又慎。這導致市場從年初開始預期的“降息27個基點”，到現在仍然沒有成為現實。

　　記者注意到，央行公開市場操作在4月底發生了微妙變化，由凈回籠轉為凈投放，而進入5月以來又恢復到小幅回籠趨勢。或許這可以作為“動態微調”的最好注腳。

　　對於外界有關寬鬆貨幣政策可能帶來通貨膨脹的擔憂，周小川再次給大家吃定心丸。他認為，一季度貨幣信貸大量投放不會引發通脹，央行日前發佈的一季度貨幣政策執行報告顯示，截至3月末，金融機構超儲率為2.28％，與去年底的5.11％相比，大幅下降了2.83個百分點。這表明伴隨著一季度信貸的高速增長，銀行體系流動性的過度寬鬆局面在發生變化。而4月份央行在信貸政策方面沒有任何調整，信貸環比大幅下降是商業銀行自身原因，有可能是3月最後幾天的突擊放貸把4月的數據佔了。

　　不過，周小川承認，國際金融危機下各國貨幣當局釋放的流動性有可能導致泡沫。

責編：谷立亞