油價上調:煤炭股攜手六大政策受益板塊發力走強

　　煤炭石油股 時間窗口臨近 漲價預期強烈

　　（恒泰證券 王飛）

　　近期市場熱點轉換頻繁，但萬變不離大盤藍籌。週一兩市再現開門紅，滬綜指再創新高，而助推股指飆升的功臣非煤炭石油股莫屬。中國神華、開灤股份和西山煤電等煤炭股放量上漲，而尾盤時分中國石油的強勁拉升更是把行情推向了高潮。

　　在全球油價持續在70美元附近徘徊，我國經濟見底等消息的作用下，市場對於能源需求回升的預期大增，且市場對於我國成品油價格再次上調的預期進一步加強，這些正是促使煤炭石油股再度崛起的重要因素。

　　能源價格的上漲預期是煤炭石油股不斷獲得場內資金關照的重要原因。就煤炭而言。7、8月份是煤炭的傳統旺季，主要源於夏季民用電力增加，一般火電的需求都有相應提升，需求增長將推動國內煤價上漲。

　　全球油價居高不下 漲價預期再成關注焦點

　　在成品油方面，自年初以來，國家發改委已三次上調成品油價格，最近一次是6月1日將國內汽、柴油價格上調400元/噸。按照國家發改委對調價的解釋，該次國內成品油價格調整參考的是國際市場原油價格由每桶45美元左右上漲至當時的57美元左右這個區間，而且，還根據完善後的成品油價格形成機制，並綜合考慮相關因素，適當縮小了價格調整的幅度。根據《石油價格管理辦法（試行）》規定，當國際市場能源連續22個工作日移動平均價格變化超過4％時，可相應調整國內汽、柴油價格。

　　按此計算，6月30日將是6月1日成品油價格上調之後的又一個調整窗口，由於目前國際市場原油價格每桶已在70美元上下，因此成品油價格再次上調的預期增強也在情理之中。而且也有報道稱，中石化已開始醞釀向發改委申請再次上調油價，以緩解煉油業務的成本壓力。

　　經濟復蘇觀點明確 需求增長預期增強

　　國家自去年年底以來密集出臺保增長措施，效果已逐步顯現，目前市場各方雖然對國內宏觀經濟復蘇進程如何演繹仍有分歧，但對我國經濟整體處於復蘇階段已達成了共識。較為樂觀的判斷是，我國經濟已進入V型復蘇的右側，支持這一觀點的主要依據來自於對出口、地産回暖的預期。

　　有分析認為，大約從今年四季度開始，大多數發達經濟體的經濟增長率將有望結束不斷下滑的局面，並轉入正增長過程，這樣的轉折將對我國出口回暖、進一步支持經濟復蘇進程起到十分積極的影響。但不管是何種方式，宏觀經濟的復蘇，對於部分下游行業生産降幅的收窄，以及部分行業增速提高都將帶來積極影響，而下游行業生産逐步恢復將進一步增加上遊能源需求。有行業研究員預計，未來兩月煤炭新增需求超過1300萬噸/月。事實上，國際市場原油價格自2月份以來之所以能夠價格翻番，主要也是得益於經濟復蘇提升石油需求的預期。

　　關注煤炭三巨頭以及中國石油

　　在經濟復蘇進程中，煤炭石油行業龍頭將獲得更多盈利增長動能，估值水平也將隨之提升。一方面，全國8000多家規模以上煤炭企業，但前70億家所實現的利潤佔到了全部企業獲利近六成，盈利水平前三名為神華集團、中煤能源集團、兗煤集團，建議關注中國神華、中煤能源，前者是當之無愧的行業龍頭，後者的股價離發行價也尚有距離。另外，石化企業一哥中國石油也為行業研究員所看好，認為它將是天然氣價改的最大受益者，在經濟復蘇進程中，公司的資源優勢將越來越明顯。（恒泰證券 王飛）

　　機械股

　　環比增速提高 進入復蘇階段

　　由於國家擴大內需計劃，特別是重點産業調整和振興規劃的政策效果開始顯現，機械設備行業生産增長突出，環比增速提高，初步進入復蘇階段。

　　1至4月行業完成工業總産值28868.29億元，同比增長5.33％，比去年同期增速回落23.7％。1至4月全行業完成銷售産值27999.41億元，同比增長4.7％，比去年同期增速回落25.26％。從總産值和銷售産值增速看，雖然比去年同期有較大回落，但環比增速連續兩個月提高。

　　農業機械、工程機械和重型機械受政策利好影響，增長突出，1至4月份同比分別增長23.41％、15.80％和17.96％。可關注工程機械股，如三一重工、中聯重科、山河智慧和柳工等。