中報行情來臨 如何把握投資機會

　　核心提示：在政府力保經濟增長與就業的大背景下，我國經濟開始慢慢走出金融危機的陰影。那麼，在保增長政策陸續實施後，A股上市公司的中報表現如何呢？哪些行業將保持相對較好的增長呢？

　　一、金融危機後上市公司中報憂大於喜

　　在政府力保經濟增長與就業的大背景下，我國經濟開始慢慢走出金融危機的陰影；同時，越來越來的投資者也更加堅信我國經濟率先復蘇的觀點。那麼，在保增長政策陸續實施後，A股上市公司在金融危機後第一次中考中，交出了怎樣的成績呢？

　　截至目前已有近600家上市公司披露了中報預告，其中，預增的上市公司共有212家，預減的上市公司超過340家，佔總數的60%以上。也就是説，從07年起上市公司中報預減家數在持續上升，由原來的35%上升到目前的60%以上。相對而言，中小板的盈利情況略好于主板，在已公告的公司中約有一半左右為中報預增。不過，從縱向比較來看，中小板整體的盈利情況也有下降的趨勢。綜合而言，金融危機後，A股上市公司中報表現是憂大於喜。

　　二、哪些板塊保持相對較好的增長

　　如果從身邊體驗出發，我們也很容易找出一些增長相對較好的行業，例如最近較為火爆的樓市、車市。數據顯示，今年前5個月房地産銷量同比增長37%，其中多數城市前5個月累計銷量已達08年全年銷售的80%，可見房地産行業復蘇的跡象是明顯的。同時，汽車銷量的增長也是超過預期，前5個月國産汽車銷量同比增長14%，明顯高於08年的7%左右。

　　另外，同樣屬於消費品行業的家電、釀酒食品也有一些亮點，但結構分化較大。例如家電方面，09年家電下鄉試點擴大到全國後，取得的效果是不錯的，下鄉家電的銷售額由09 年2 月的13 億元增至5 月的40 億元，月均增長45%；但是，家電整體的數據卻不太理想。從細分行業來看，洗衣機行業表現相對好一些，冰箱行業表現平穩，而彩電及空調行業則略低預期。今年前4個月我國彩電內銷同比下降25%，冰箱同比下降7%，洗衣機則增長7%.釀酒食品方面，表現較好的是白酒、啤酒與黃酒，1-5月增幅分別為17%，9%、8%，葡萄酒與液體乳的增長相對較差，分別為2%、3%左右。整體來看，白酒的表現好于預期，並且價格上調行為在一定程度上抵消了消費稅上調的衝擊。

　　相對而言，作為典型的非週期性醫藥行業，仍然體現出具有較強的抗禦風險能力。即使金融危機衝擊下，醫藥行業仍然保持較穩的增長態勢。在過去幾年中，醫藥行業收入的複合增長率達20%以上。而近期國家統計局數據顯示，2009年1-4月醫藥行業整體累計實現總産值2681.92億元，同比增長了18.92%，繼續保持了兩位數的增長，相對以往僅略有下調。

　　值得注意的，受益4萬億投資的鐵路基建、民爆等領域表現較好。數據顯示1-5月鐵路部門完成固定資産投資1689.69億元，同比增長120.3%；實現鐵路基本建設投資1490.90億元；同比增長161.8%.民爆方面，受益於基建投資的拉動，民爆行業的需求較有大的增長，其中，江南化工中報預增230-260%，雷鳴科化中報預增200%以上。

　　最後要提的是，08年經過了巨虧的電力行業，今年將漸漸回暖。統計顯示，3月份全社會用電量同比下降2.01%；4月份跌幅進一步擴大，同比下降3.63%；但是，5月份發電量降幅有所縮小，同比下降2.57%；從6月份起，電力回暖的跡象更加明顯，6月中旬，全國日均發電量同比上升3.8%.同時，電力行業的成本也有下降，大致來看電企的市場電煤比例為40%左右，市場煤下跌20%的情況下，電企的成本總體同比下跌5.6%左右。

　　(廣州萬隆)

責編：谷立亞