白酒板塊：消費稅影響漲跌不一

    從盤面來看,昨日釀酒食品板塊小幅上漲0.31％。ST新天、啤酒花漲幅靠前。貴州茅臺和五糧液漲跌互現,貴州茅台下跌1.03％,五糧液上漲0.90％。

    據了解,目前我國對白酒行業徵收的稅主要是消費稅,主要包括20％的從價稅率和0.5元/斤的從量稅。一旦消費稅上調,白酒的成本上升將難以避免。

    上海金融與法律研究員李豐華認為,中國高檔白酒大多數是用作禮品,從這個角度來説,價格上調對消費量是極不敏感的。“因此,像五糧液、茅臺這些企業,非常有可能採取漲價應對增稅。”

    平安證券食品飲料高級研究員文獻也表示,貴州茅臺和五糧液由於技術壟斷和品牌效應,這兩家企業完全掌握了定價的主動權。

    不過,文獻表示,由於經濟增速的放慢,兩家企業這兩年的産能擴張速度將可能出現停滯。儘管他對兩家公司的情況給出了謹慎判斷,但仍有部分人士依然對白酒類龍頭企業的增速表示出了樂觀。

    國海證券下半年食品飲料行業策略報告顯示,上市的白酒龍頭企業2009年增速依然能保持在20％以上。

    值得注意的是,今年1-5月,全國白酒産量已達到250.64萬升,同比增長幅度達到17.4％,而白酒行業在上半年走勢卻明顯弱于大勢。目前白酒類企業的靜態PE為36倍,遠低於啤酒的46倍和葡萄酒的108倍,估值優勢已經開始顯現。在平安證券的中期策略中,高檔白酒已經成為他們推薦的下半年超配品種。

    目前在A股市場上的白酒企業主要是高端白酒企業,而對於中低端白酒來説,大多數的消費還是來自消費者自購,如果價格上調,很容易造成銷售量的下降,老白幹、蘭州黃河等白酒企業已經出現了多日的下調。

    對此,信達證券食品行業分析師康敬東表示,如果白酒行業消費稅稅額真的上調,在目前的消費市場下,提價銷售、將稅額轉嫁給消費者不是明智選擇,中低檔白酒企業競爭相當激烈,企業自行承擔的可能更大一些,那麼就可能會壓縮企業的利潤空間,這會對企業形成負面影響。分析人士建議,對主攻中低檔白酒的白酒上市公司,稅負轉嫁能力相對較低,投資者要注意規避提稅可能帶來的風險。

責編：谷立亞