明天買什麼？24日券商評級一覽

　　廣發證券：將同方股份評級降為“持有”，目標位16.80元

　　廣發證券24日發佈投資報告，將同方股份(600100.sh) 投資評級降為“持有”，目標位16.80元，具體分析如下：

　　公司公告發行股份購買晶源科技持有的晶源電子股份

　　公司公告擬向晶源科技發行股份，購買晶源科技持有的晶源電子（002049.SZ）25%股份，交易完成後，公司成為晶源電子第一大股東。公司通過本次交易進入産業鏈上遊的電子元器件製造領域，利用晶源電子在石英晶體元器件方面的業務基礎，結合同方股份和清華大學的研發和技術實力，研究和製造國家重點支持的“核高基重大專項”中的核心電子器件，通過自主創新，掌握核心電子器件生産製造的關鍵技術，實施技術、質量優先的中高端産品戰略，打造適度多元化的産業佈局。廣發證券認為通過不斷産業優化，整合公司現有産業資源，可以增強産業的持續發展能力和抵禦風險能力，拓展新的業務範圍和利潤增長點。

　　PC等消費類産品需求回升，威視業務等待國外市場復蘇

　　PC等消費類産品需求在2009第二季度出現明顯回升，家電下鄉政策有一定的促進，預計可以擺脫去年下半年來的虧損局面。威視70%以上業務是歐美等海外市場，目前仍未有大的起色，仍需等待國外市場的復蘇。LED項目受與韓方投資者糾紛影響，進展延後，預計2009年仍不能對主營産生較大的貢獻。IPTV已經産生穩定的利潤，軍工業務受金融危機的影響較小，國家擴大內需政策使得環境和能源業務穩定，預計公司全年收入和凈利潤仍將保持增長，具體增長幅度仍需要觀察。

　　股價已經充分反應業績預期，降低投資評級為“持有”

　　同方股份具備持續增長能力，但金融危機導致增長減緩，預測2009、2010和2011年EPS分別為0.310元、0.403元和0.622元，對應PE分別為53.52倍、41.17倍和26.67倍，目前股價已經充分反應了業績預期，因此把同方股份投資評級降為“持有”，目標位16.80元。

　　風險提示

　　需求下降導致部分信息消費類産品盈利能力下降、國外安全産品市場需求不振及高亮度LED項目進展低於預期的風險。

　　廣發證券：給予重慶啤酒“持有”評級

　　廣發證券24日發佈投資報告，給予重慶啤酒(600132.sh) “持有”的評級，具體分析如下：

　　公司現有啤酒業務具有明顯的區域競爭優勢

　　公司在大重慶地區（含下屬區縣）市場佔有率在60%以上，在小重慶地區（市區）市場佔有率在90%以上。所以公司在重慶地區佔據幾乎半壟斷的競爭優勢，這種半壟斷優勢除了體現為在重慶市場中其産品具有較好的價格彈性外，也為其在重慶地區的業務較好地控制生産成本和期間費用創造了條件。

　　2009年的盈利增長主要來源於成本下降

　　目前在國內啤酒的生産成本中最大的兩塊是麥芽和包裝材料。其中麥芽、酒花約佔15?20%，包裝材料佔50%，廣發證券估計與2008年相比，公司2009年平均生産成本將下降15%左右。這將顯著地將公司的銷售毛利率從2008年的44.46%提升至2009年的53%。

　　近期股價催化劑

　　一是集團啤酒資産注入；二是乙肝疫苗項目2 期A階段的臨床試驗結果已經上報國家有關部門檢驗，一旦檢驗通過，很有可能成為推動股價變動的催化因素。

　　風險提示

　　一是2009年公司原材料價格具有很大的不確定性；二是由於搬遷造成的新廠區折舊攤銷以及老廠區資産處置對公司經營結果存在一定影響；三是行業過度競爭在2009年仍將延續；四是公司主銷區的天氣因素，涼夏對公司的影響在某種程度上比金融危機的影響還要大；四是未來集團資産注入和乙肝疫苗項目能否最後成功仍有較大的不確定性。

　　公司現有啤酒業務的盈利預測

　　公司2009??2011年EPS分別為0.48元、0.55元和0.61元，相對於目前20.50元的股價，動態市盈率分別為42.71、37.27和33.61倍。按目前認可的啤酒行業2009年30倍的平均動態市盈率，公司目前啤酒業務的合理價值為14.4元。所以目前20.50元的股價已經部分反映了市場對乙肝疫苗項目和集團資産注入的預期。廣發證券暫時給予“持有”的評級。廣發證券預計，隨著乙肝疫苗項目和集團資産注入的日漸明朗，公司的估值區間將逐漸上移。

　　廣發證券：給予中恒集團 “買入”評級，12個月目標價20元

　　廣發證券24日發佈投資報告，給予中恒集團(600252.sh) “買入”的投資評級，12個月目標價格20元，具體分析如下：

　　血栓通放量推動業績增長

　　血栓通粉針注射劑是公司的主力品種，在腦血管藥品中佔有較大的市場份額，而且公司的産品在劑型、質量指標、生産工藝等方面均明顯優於其他競爭廠家的産品。公司今年血栓通一期工程能開始正常生産，貢獻3000萬支産能，與重慶合作廠家一起完成6000萬支的總産能。二期工程完成後將再新增6000萬支産能，現在公司産品需求良好，廣發證券認為新增産能將很快被消化，並轉化為公司業績。如果産品繼續供給緊張，公司還將醞釀提價，進一步提高利潤。

　　公司其他業務蘊藏機會

　　在其他醫藥産品方面公司將借婦炎凈為媒介，以中華跌打丸為核心，加強宣傳，提高公司品牌知名度。

　　地産業務方面公司將基本完成恒祥二期的銷售，並開始恒祥三期的開發和銷售。由於需要填補公司歷史上留下的虧損，所以廣發證券認為地産業務將在09年基本打平，10年貢獻3-4千萬元左右利潤。

　　公司持有國海證券約7%左右股權，若國海證券上市成功，公司股權將可能稀釋到5%-6%左右。廣發證券預計國海證券上市後市值約為80億元左右，由此公司所持有的股票將價值約4-5億元，有可能成為公司股價的催化劑。

　　盈利預測與投資評級

　　廣發證券計算得到公司09年至11年公司EPS為0.52元、0.98元、1.32元，對應PE為25倍、13倍、10倍。若公司增發成功，則股本規模將擴大到3億股左右，為公司節省約1000萬元左右的財務費用，同時將EPS稀釋到80%左右。廣發證券認為産品放量、提價概念和國海證券上市三點使公司極具投資價值，給予“買入”的投資評級，12個月目標價格20元，相當於09年38倍和10年20倍PE。

　　風險提示

　　公司二期工程建設進程或慢于廣發證券預期； 中藥注射劑品種對政策變化比較敏感，也易受醫療事故影響。