美元弱勢難改通脹預期 借道股市巧獲商品高收益

　　今年5月美元指數創1985年以來的最大單月跌幅，6月初進一步回落到78.5下方。由於國際大宗商品是以美元計價的，受此影響黃金由每盎司最低682.47美元一路衝高至今年6月3日的989.80美元；原油也由最低32.40美元一路上揚，一舉突破了70美元。不過，最近隨著美元加息預期的升溫，美元指數觸底反彈，大宗商品價格衝高回落。美元與大宗商品價格大幅波動，為投資者帶來了獲利的機會。

　　大宗商品長線看漲

　　當前，國際金融危機仍在蔓延，美國政府為了刺激經濟，開動印鈔機大量投入美元，造成美元不斷貶值。美元和大宗商品價格(貴金屬、原油等)一直保持著較強的負相關。考慮到美國經濟還需很長一段時間才有望復蘇，美元將繼續維持弱勢，大宗商品的價格還會繼續上揚。美元貶值引發了人們對通脹的擔憂，出於避險需要也會在一定程度上推升大宗商品的價格。世界經濟一旦復蘇，各主要工業國對原油、金屬等原材料的需求會大幅飆升，在供求關係發生變化的情況下，大宗商品又會産生新一輪的價格上漲。因此，大宗商品價格的長期看漲似成為趨勢。

　　曲線投資商品市場

　　投資大宗商品的方法多種多樣，最直接的做法是投資大宗商品的現貨或期貨。然而，對大部分普通投資者來説，期貨市場並不熟悉，此時，借道股票市場投資大宗商品或許是個不錯的選擇。

　　股票市場中資源類股票與國際市場大宗商品價格走勢有著較強的正相關性。歷史數據告訴我們，只要國際大宗商品價格單日出現大幅上漲，相關的股票一般也會有不俗的表現。隨著全球黃金、銅及原油等大宗商品價格的大幅上漲，國內資源類股票也漲幅驚人，甚至出現了翻幾倍的大行情。

　　股市雖然有風險，但與大宗商品市場相比風險小多了。以期貨市場為例，一是期貨市場的高杠桿加大了投資風險，期貨投資者一旦被套必須追加保證金，否則就會被強行平倉而血本無歸；二是每個期貨合約都有事先約定的到期交割日，如果投資者在交割日仍然處於虧損狀態，無法像股票一樣捂著等解套，只能交割受損。因此，這也是借道股票市場間接投資大宗商品市場的一個重要原因。

　　如果對某大宗商品長期看好，可以選擇與其相關的股票進行中長期投資。例如，與黃金相關的股票有中金黃金、山東黃金等；與原油相關的股票有中國石油、中國石化等；與銅相關的有雲南銅業、江西銅業等。值得注意的是，一些有權證的股票，如中國石化和江西銅業，有經驗的投資者可以通過購買權證獲利。

　　擇機介入很重要

　　在借道股市投資大宗商品時，擇機介入很重要。在通常情況下，與大宗商品相關的股票要完全走出獨立行情是比較困難的，判斷大盤的走勢是擇機介入的一個重要依據。目前，股市大盤已站在2800點之上，市場分歧加大。穩健的投資者應有足夠的耐心等待“拳頭”縮回來，在股市回調整理時介入。

　　在具體操作上，因為美元指數影響大宗商品價格，大宗商品價格帶動相關商品的期貨價格，進而推動股價的變化，所以，投資者應密切關注美元指數和大宗商品市場的價格走勢。在每天股市開盤前應該認真做好功課，了解前一天晚上美國市場的交易情況。如果隔夜美元指數大跌，或是某類大宗商品大漲，那麼當日股市的相關股票或許也會隨之大幅上漲；反之，相關股票就會出現盤整或有所回落。

責編：張福偉