長期管理能力博弈短期套利機會

　　君得益經理 田宏偉

　　今年4月以來基金髮行頻率越來越快，成立規模越來越大。股票型基金成立規模從不足10億元迅速上升到平均40億元。5月中旬，長盛同慶募集資金146億元，近期廣發聚瑞以70億元的規模完成募集。然而股票型基金髮行冷熱不均的現象依然存在。新近成立多只基金的募資規模均不高，甚至有的延長募集期。

　　同在市場高漲的行情中，認購差異如此巨大，根本原因在於投資者對基金公司管理能力的認可，對於基金産品特性的認可。有些投資者看重短期套利機會參與基金投資，往往是撿了芝麻丟了西瓜。前段時間，中國平安和深發展並購停牌期間，重倉這兩隻股票的基金廣受市場關注。然而復牌後的數據顯示，重倉這兩隻股票的基金當日凈值增長並沒有遙遙領先於市場。一方面是在事件發生後，基金規模可能出現了較大增長，最終攤薄收益；另一方面由於基金投資就是組合投資，如果整體配置不到位，個別股票的優秀表現不足以帶來整體業績優秀。

　　在基金投資中還是應該看重長期投資能力，一些貌似有利可圖的機會最後演變成投資陷阱。比如在去年“919”行情中大盤漲停，大量投資者申購上證50相關的指數型開放式基金,踴躍的參與者降低了倉位水平攤薄收益，加上申購確認的時間問題，很多投資者事後感受這樣的機會根本沒法賺錢。這些看似確定的“套利”機會反而隱藏著較大的風險，做基金投資需要從一個較長的時期出發，選擇有長期管理能力的基金。在熱情高漲的行情中，各個行業的表現差異顯著，選擇管理能力優秀的公司才能夠取得良好業績。

責編：谷立亞