對衝IPO重啟“失血”擔憂 國有股轉持利多市場

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　　⊙本報記者 馬婧妤

　　《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》（下稱《辦法》）19日正式出臺，市場人士對此認為，《辦法》出臺的時點用心良苦，表明了決策層對市場呵護的態度，該規定短期將提振投資者信心，對IPO重啟帶來的負面心理影響形成對衝，長期看則不會改變市場運行趨勢。

　　同時，國有股轉持本身有助於充實社保基金的實力，有助於國有股在社保基金的統籌管理下更為有序化地得以減持，也有助於利用國有資産解決民生問題，間接為擴大居民消費做出貢獻。

　　短期提振投資信心

　　“《辦法》出臺與IPO重啟在時間上的重合併非偶然，這體現了監管層的良苦用心和對市場呵護的態度。”信達證券研究發展中心總經理呂立新説，目前不少投資者將IPO重啟解讀為利空。從資金存量的角度分析，IPO重啟也確實會對二級市場資金形成一定分流作用，在這個時候出臺《辦法》將有助於提振投資信心，短期將對衝部分投資者對二級市場資金“失血”的擔憂。

　　銀河證券研究所策略研究總監秦曉斌認為，目前出臺該《辦法》有助於投資信心的進一步恢復，在目前的市場條件下，投資者對包括IPO和《辦法》在內的政策都具備一定的承受能力。

　　呂立新認為，短期看，《辦法》的出臺不但平衡了IPO造成的心理利空，還可能使利多作用佔據上風。

　　至於市場中長期走勢，秦曉斌認為，仍然取決於宏觀經濟表現及上市公司業績情況。

　　社保統籌有助市場穩定

　　“此次國有股轉持同2001年6月時國有股通過二級市場減持套現充實社保基金的方式不同，不但不形成利空，還有利於市場穩定。”中信建投分析師表示。

　　秦曉斌説，“三年之內，一部分國有股將沒有減持壓力，但在三年之後，社保基金會根據它的判斷做出合理的操作，這對那時的市場可能構成一點小利空。”

　　2001年6月，國務院發佈減持國有股暫行辦法，一年後國務院通知停止減持國有股。

　　秦曉斌認為，《辦法》的出臺首先對社保基金是好事。“目前社保體系的缺口仍然較大，國有股轉持對充實社保實力、對社保體系的建設和完善來説都十分有利。”

　　呂立新則表示，國有股轉持從表面上看是國資委系統內的簡單股權劃轉，但實際上是各個分散的國有股股東無序減持，變成了由社保基金統一管理、籌劃下的減持。“國有股通過社保基金這樣有實力、有專業水準、持價值投資理念的機構投資者統一減持，將比大股東無序減持對二級市場的風險小很多。”

　　他還提到，社保基金對所持國有股一般採取長期持有，參與分紅的策略，也沒有基於經濟形勢而時常變化的經營壓力，即便到期減持的衝動可能也不會很大。

責編：王玉飛