六月以來漲幅35.8%瑞福進取高杠桿效應大贏股指

　　“本週關注瑞福進取，杠桿達到史上最大”，這是深圳某私募基金一個投資人員本週的MSN簽名，近來他已經把自己的股票倉位控制到較低的水平，但是對於結構性産品瑞福進取，仍然保持了很濃厚的興趣。

　　而在一些論壇裏被昵稱為“小福”的瑞福進取，近來在二級市場上的表現確實不負眾望：六月以來，900余只個股沒能突破六月以前的反彈高點，相比之下瑞福進取的漲幅卻達到了35.8%，同期大盤也僅上漲了9.4%。本週五它更以8.84%的漲幅收盤，盤中創出年內新高0.759元，杠桿作用毋庸置疑。

　　高杠桿帶來增長髮力

　　那麼，為何瑞福進取漲勢如此驚人呢？原因正如那位私募基金投資人員MSN所揭示的，根據契約，該基金本週正處於高杠桿狀態，杠桿比例接近2.9倍。凈值方面來看，截至6月18日，瑞福進取月凈值增長17.21%，比開放式股票型基金中跑得最快的長城消費增值基金12.69%還要高，因此，該基金溢價率進一步提高。

　　事實上，在上週三，瑞福分級基金凈值已經超越“臨界點”，瑞福進取結束了補償瑞福優先的狀態，不過對於接下來是否能夠持續高杠桿狀態，業內人士的態度存在分歧，關鍵一點在於，瑞福分級的凈值是否能夠保持持續增長。而2800點的市場是向上還是向下，則間接影響到瑞福進取的高杠桿能否維持。在上週四、週五，由於IPO重啟消息的影響，市場情緒一度出現波動，上證指數連續兩日出現回調，瑞福分級凈值再度低於0.722元，一旦低於了“臨界點”，瑞福進取就要再次回到“老路”，無法維持高杠桿運作。

　　不過，隨著週一平安收購深發展的火速公佈，原本以為瑞福分級基金會因為長期停牌受到影響的論調隨之煙消雲散，平安收購深發展帶來了金融股特別是銀行股的普漲。截至一季度末，深發展A是瑞福分級基金的第五大重倉股，週一瑞福分級凈值上漲了1.39%，由於當天凈值再次衝破了“臨界點”，瑞福進取的杠桿比例再次提高，日凈值增長2.9%，居於當天股票型基金凈值增長榜的前五名。隨後幾天，由於指數再創新高，瑞福進取借高杠桿的便利，凈值增長也保持強勁勢頭，17、18兩日凈值增長分別為3.6%、3.19%，均位列所有股票型基金之首。

　　持續持有還是短炒？

　　今年以來，比起其他股票型基金，瑞福進取的凈值漲幅可謂遙遙領先。截至6月18日，該基金的凈值增長了81%。不過由於溢價因素，據中國證券報記者統計，以收盤價計算，如果持續擁有瑞福進取，今年以來的收益應該在75%左右。但據了解，在熱衷於炒作該基金的投資者中，持續持有的非常少。

　　“這只基金太複雜，今年市場變化比較大，還要考慮折溢價因素，我們基本上做一段時間就會出來了，持續持有還是沒有膽量。”一位投資者老周告訴記者。不過從今年他的收益看，還不如持續持有瑞福進取的收益高。

　　從瑞福分級基金誕生以來，能持續持有獲取高額利潤的時間，要數它剛剛上市的階段。該基金在2007年7月17日成立，正好趕上當年牛市末端的瘋漲時期，加上杠桿作用，成立兩月總回報達53.5%，與此相比，上證綜指在此段時間內上漲了43.59%。由於建倉原因而“關”在裏面的投資者賺得盆滿缽滿。

　　“但是6000點之後接下來的跌勢讓很多人始料不及，屢次的下跌教育我們，只能短炒，去年整個一年，看看我們身邊，往往短炒瑞福進取才能獲利，如果持續持有，儘管有高溢價，但損失仍然是慘重的。”老周説。因此，他認為，未來還是短炒為主。

　　本週五，瑞福進取以8.84%的漲幅收盤，盤中創出年內新高0.759元，杠桿作用毋庸置疑。

責編：韓文燕