中國私募基金沒有“股神”

　　2006年被稱為另類、2007年被當作英雄，今天又成為虧損大戶的但斌，在2008年A股市場大幅下跌的背景下，依舊採取堅持重倉策略。時至今日，他管理的“平安信託-東方港灣馬拉松信託計劃”的虧損，在眾私募産品中居於首位，虧損幅度超過50％。

　　這樣一個傳奇的人物，為什麼會在當前的上漲行情中遭遇如此嚴重的虧損？私募基金巨虧的背後隱藏了怎樣的故事？其管理者究竟犯下了怎樣的錯誤？6月4日，北京電視臺《財經5連發》主持人長盛，邀請中國人民大學金融與證券研究所研究員崔勇、神能投資集團總裁錢平和中國銀行私人銀行部投資顧問李世彤，共同揭開私募基金的面紗。

　　難獲超額利潤

　　在2008年股市下跌最猛烈的時候，但斌不但沒有大幅度的減倉，並在隨後的下跌中一直扛到現在。幾乎所有人都知道他在買什麼股票，比如中國平安、蘇寧電器、雲南白藥、招商銀行、五糧液、貴州茅臺。

　　李世彤表示私募虧損的原因很多，“巴菲特也虧了，只不過是大家誰虧的多，誰虧的少，是否虧了本而已。”對於但斌，那就是時勢造英雄，當適合的時段過去，曾經的光芒也隨之消失。

　　崔勇認為私募很難獲得超額利潤。以巴菲特為例，基於他的名氣和巨大資金量，賣家和他的市場力量相比懸殊巨大，巴菲特所擁有的資金量可以將對方的股票全部買入，因此市場的底部是可以預見的。然而包括但斌在內的中國的私募基金都不具備這種買賣力量上的優勢。

　　首先，國內私募基金的規模有限，它的交易對手公募基金和一些大戶加起來，比它的力量大很多倍；其次，私募基金的信息也是公開的，基本上只能獲得平均利潤。