全球押寶“金磚四國”

　　“金磚四國”，這個由高盛公司創造出來的概念名詞，似乎正在國際金融經濟危機的愁雲慘霧中開始向投資者煥發金光。

　　進入2009年以來，在2008年受到全球金融危機衝擊的中、印、巴、俄四國股市猛烈反彈。

　　按照wind資訊提供的數據，截至6月1日，巴西聖保羅IBOVESPA指數在2009年已經上漲了45.1%，中國滬深300指數上漲58.5%，俄羅斯RTS指數更是飆漲了84.75%。近期，許多與“金磚”有關的股市奇跡屢屢見諸報端：5月18日，印度孟買綜合指數單日大漲17%；香港恒生指數在5月末6月初3個交易日勁漲近2000點，5月份恒指累計升幅高達17.08%，是1999年4月以來的最大單月升幅。雖然這種淩厲升勢是建立在去年大跌之後的低基礎之上，但投資者的短期收益依舊可觀。

　　英國《星期日泰晤士報》稱，投資者正在押寶以“金磚四國”為代表的新興市場。似可作為這一判斷佐證的是，5月20日，美林公佈了新一期的全球基金經理調查結果：約46%的投資人增持新興市場資産，更有80%的新興市場投資人增持了中國資産。

　　韓國《朝鮮日報》引用韓國金融投資協會的數據稱，在韓國，今年以來，中國概念基金募集了約5000億韓元(1美元約合1260韓元)的新資金，佔同一期間海外基金募集資金總量的一半；俄羅斯基金吸引了2000億韓元，巴西和印度基金也分別吸引了700億和200億韓元的投資。相反，今年以來日本和歐洲基金分別減少了1800億和1500億韓元。

　　究竟是什麼，吸引了滾滾錢潮涌入“金磚四國”呢？

　　是“熱錢”炒作還是復蘇在望？

　　與俄羅斯股市狂飆突進的景象不同，俄羅斯實體經濟卻展現給我們另一番景象：俄羅斯政府5月22日公佈的數據顯示，2009年第一季度GDP同比下降9.5%，比2008年第四季度下降23.2%。但隨著國際油價一路攀升到接近接近70美元，盧布開始迅猛的升值過程，俄羅斯經濟似乎也接近好轉。

　　“當國際油價低於50美元的時候，俄羅斯的日子就會過得艱難。”宏源證券首席經濟學家房四海告訴《環球》雜誌記者。中原證券分析師劉鋒也認為，俄羅斯的石油出口占了外匯的很大比重，其經濟受油價左右比較厲害。但在接受採訪時，他們都篤定地認為，“金磚四國”會率先復蘇。

　　劉鋒指出，在消費層面，中國現在已經是世界第二大經濟體，去年中國的消費增長了14.8%，而美國只增長了2.2%；3月，巴西的證券市場表現良好；印度經濟增長的勢頭也不錯；俄羅斯的消費形勢有了好轉。經濟危機爆發後，曾經有過“世界末日論”，好像美歐不消費了，就要世界末日了，其實沒有人們想像得那麼嚴重。

　　亞洲開發銀行高級經濟學家莊健表示，這次應對金融危機，四國表現各異，亞洲的中國、印度，這兩國在應對危機的時候，內需考慮得比較多一些，這兩個國家的金融也相對比較健康；而俄羅斯和巴西都是資源輸出國，世界資源價格下降的話，對它們的影響比較大，其復蘇與資源價格的調整有直接的關係。

　　在製造出“金磚四國”概念的高盛公司看來，除中國外，其他三個國家的財政平衡狀況均會惡化。對外盈餘將從近幾年的水平大幅下降，或者將轉為赤字。中國的經常項目一直是“金磚四國”盈餘的主要來源，作為全球失衡調整的一部分，其盈餘的絕對值也將有所下降。然而，中國佔全球外部盈餘的比重可能會大幅上升。有鋻於此，中國如何利用其龐大的外部盈餘可能會對匯率和其他資産價格産生重大影響。

　　《華爾街日報》指出，“金磚四國”股市的強勁表現只是短線逐利資金所為。投資者之所以開始將資金投入新興市場，部分原因是他們認為股票市場可能已暫時探底，而新興市場是投資者能從股市反彈中最快獲利的地方。該報認為，沒有什麼證據顯示經濟已觸底，更不要説反彈了。散戶投資者所面臨的風險是，今天流入新興市場的熱錢會以同樣快的速度流出。該報同時警告，可能出現的一種情況是，美國經濟復蘇乏力使市場需求和大宗商品價格上漲受阻。與此同時，揮之不去的經濟低迷加大了各國出臺更多保護主義措施的風險，這對新興市場國家非常不利。

　　用房四海的話來説，資本總是有趨利性，哪兒有錢賺就往哪兒去，沒必要把這種現象抬到一個過高的層面，其實他們在乎的就是兩個字：賺錢。短炒也好，對衝基金也好，都是利益驅動下的行為。而劉鋒也不認為“熱錢”是個大問題：“你讓我選擇，把錢投進美國市場、歐洲市場，還是中國市場、印度市場？我當然會選擇中國和印度。發展中國家的經濟發展是有目共睹的。”

　　莊健則指出，實體經濟這種上行的態勢還不是很穩定，但目前國際資金的流動性比前一陣要充裕很多，一些國際炒家就開始琢磨，怎樣能夠獲益更高，這就導致了目前國際油價等大宗商品價格的上升。他認為，“短炒”應該是相對短期的行為，因為大的供求關係、大的國際國內格局，還是在探底、在調整，遠沒有到回暖或者新的上行階段。

　　莊健説，股市和實體經濟的確有一定關係，但是關係不是那麼緊密，因為股市裏面有很多心理作用，還有很多政策面或者消息面在起作用等等，它對各種方面的消息是比較敏感的，無論真正的實體經濟的大的變化，還是心理性、預期性的東西，都會在股市上反映出來。

責編：谷立亞