水皮：低估！大盤還能暴漲

    水皮:指標股被低估 大盤還能漲

    IPO是披著狼皮的羊

    “還在開會！”5月22日，當《華夏時報》記者在傍晚時分撥通多位市場人士和專家的電話時，除了關機，得到的幾乎都是這個答案。

    當天，在市場依然將目光聚焦到即將結束徵求意見的《創業板股票上市規則（徵求意見稿）》之時，原定將在近期公佈的《關於進一步改革和完善新股發行體制的指導意見(徵求意見稿)》意外亮相證監會網站，市場急劇升溫。

    重啟IPO徵求意見稿的相關內容顯示，此次新股發行制度改革的主要核心內容是對網上單個申購賬戶設定上限，原則上不超過當次網上發行股數的千分之一；對每一隻股票發行，任一股票配售對象只能選擇網下或者網上一種方式進行新股申購；此外，改革第一階段暫不引入存量發行。存量發售問題將繼續進行深入研究。

    水皮認為，重啟IPO徵求意見稿除了申購不能超過發行股數千分之一的規則有點新意外，其他的沒有本質改變，證監會一直強調的市場化方向並沒有走得更快。但水皮肯定了意見稿對散戶利益有一定的保護作用。

    根據任一股票配售對象只能選擇網下或者網上一種方式進行新股申購的條款，今後，基金、券商等機構投資者不再能享有網上、網下均可進行新股申購的“特權”。

    對於下周的市場走勢，水皮向記者預計將是低開，而是否低走並不一定，有可能是低開高走。他強調，投資者不用對IPO太恐慌，新股發行即便是利空也是在預料之中，“早晚都會出來”。在他看來，監管層不會因為大盤低迷就不發行新股，而市場也不會因為IPO的重啟被毀掉。

    水皮表示，對大盤指標股而言，目前依然處於低估狀態。

    A股市場素有“聞擴容色變”的老傳統，其原因主要是擔憂新股上市將會分流市場資金，但這種擔憂其實大可不必。

    記者獲得的國海證券《IPO或將在2700點重啟》研究報告顯示，IPO重啟拖累股指的概率很小。A股歷史上，IPO暫停時間在一個月以上的共有7次（包括去年9月開始至今的暫停），此前已重啟的6次情況顯示，重啟後一個月內上證指數上漲概率高達83.3%。

    而從融資規模統計看，即便融資規模擴大，股指也並未被拖垮。

    IPO重啟後月漲幅最高的一次出現在1995年6月30日，當月IPO融資規模只有1.7億元，是6次重啟當月融資規模最小的一次。月度融資規模最大的出現在2006年6月，達到232億元，而上證綜指表現依然強勁，漲幅達5.76%。IPO重啟後一個月指數惟一一次下跌出現在2001年11月29日，而當月融資規模只有49.3億元。這説明，融資規模與指數走勢沒有明顯的相關性。

    早在3月31日，國海證券發佈研究報告預計，IPO或將在上證綜指2700點附近重啟。對應的市盈率和日均交易額應分別在20.37倍以上及約1800億元。截至5月18日，根據中證指數公司的數據顯示，上證指數靜態市盈率已達22.6倍，深證成指為27.4倍。

責編：谷立亞