為什麼在宏觀從緊的貨幣政策的2008年，CPI卻從4％漲到了8％，為什麼在宏觀寬鬆貨幣政策的2009年，CPI卻從正的變成了負的？
誰能解釋清楚，通貨膨脹究竟是怎麼回事，貨幣政策和通貨膨脹又是一種什麼關係。如果説流動性過剩必然導致通貨膨脹，那麼如何解釋2008年和2009年的CPI走勢，如果説不是，又如何解釋我們的貨幣調整的依據？
當然，根據貨幣供應學派的説法，從長期來看，任何通脹都是一種貨幣現象，而我們國內的學者，尤其是在管理層擁有話語權的一批學者，都是弗裏德曼的信徒。這些信徒出於對祖師爺的頂禮膜拜，根本就沒有在意祖師爺講話的前提，那就是，從長期來看。
什麼叫從長期來看，言外之意就是短期波動未必就是這樣，從短期看，貨幣的流動性過剩只是通脹的一個必要條件，而不是充分條件。
2008年的中國CPI所表現出來的通脹，與其説和貨幣相關，不如説由豬肉價格決定。因為統計的緣故，糧食和食用油以及肉價的走勢構成了CPI將近70％的權重，也就是説從2007年底開始的肉價的上漲是拉動CPI不斷上升的動因。
也正因為此，2008年中國的總理曾經在相當一段時間中把精力都投入到了生豬生産的組織和落實上，中國政府在母豬身上的行政補貼和保險投入也達到了歷史上從沒有過的程度，受此影響，相當一部分的房地産商、網絡精英，甚至國際投行都加入到了跑豬圈地的所謂投資熱潮之中，一方面想方設法套現國家的補貼資金，另一方面以豬的名義行投機地産之實，更重要的是為現在操縱生豬期貨價格打下一個巨大的伏筆。
但是，正如豬肉價格的暴漲導致的通脹只是一種假性通脹一樣，豬肉價格本身的上漲事實證明也並非供不應求的反映，否則如何解釋一年不到就如期而至的殺豬潮，又如何解釋豬肉價格的暴跌呢？
影響豬肉價格和糧價暴漲暴跌的真正原因，不在供求關係，也不在渠道作姦，而在於國際原油價格的炒作。
大家知道，現在原油的期貨價格在50美元附近徘徊，而歷史上第一次突破50美元則是在2004年10月底，2006年8月在衝擊80美元之後一路下跌，短短四個月又跌回到了50美元附近。從2007年1月的50美元起步，一年之內油價漲到90美元，2008年初，又從90美元一口氣狂漲到年中的147美元，最終又從147美元的高點直落到50美元。
如果看中國的CPI走勢圖，我們就會有驚人的發現，在2007年初油價起步之時，CPI只有2.20％，一年內CPI和原油同步暴漲到8.7％，儘管有中國政府在國內管製成品油價格的種種努力，2008年6月的CPI依舊保持在7.7％的高位，之後，油價跳水，CPI亦一路下滑到-1.6％。
國際油價之所以能從50美元一口氣拉到150美元附近，投機力量佔主導因素，而投機的概念之一就是“中國餓虎論”，中國高速增長的經濟對原油的需求，油價的上漲拉動替代能源的預期，替代能源又以乙醇汽油為主，乙醇汽油又從玉米中提取，所以一方面油價上漲，一方面美國的50％玉米又有轉成工業原料的預期，必然拉動玉米等糧食價格的上漲，玉米價格的上漲又導致豬飼料成本上升，豬肉價格的上漲鏈條由此形成。
中國政府為切斷CPI和PPI的傳導而對成品油價格的管制，雖然對穩定國內價格短期有效，但是因為沒有壓縮需求的預期，反而又給了國際炒家以不斷拉高原油價格的理由，這是違反價格規律的必然後果，中國政府管的了成品油，但管不了國際原油價格，能讓中石油、中石化盡社會責任而虧損，但不能讓唯利是圖的炒家金盆洗手，中國已經成了世界經濟的重要組成部分，不國際化不市場化是不行的。
這一輪國際油價的頂點出現在2008年7月不是偶然的，6月13日中國政府的宏觀調控政策出現了180度的大轉彎，月底大幅度調高成品油價格和電價，紐約原油期貨價格盤中應聲暴跌，雖然又有拉升，但已成強弩之末，高盛200美元的夢想終於成為噩夢。事實上，根據美國的研究也證明，在經濟波動的相應因素中，消費只有0.15％，GDP為0.2％，投資1.2％，道指1.6％，標普1.8％，納指2.0％，而原油期貨則達到5.3％。
現在看來，豬真倒楣，2008年被原油炒作忽悠了一把，2009年又要被流感忽悠一把，左右為難，裏外裏都不是人。
那麼豬流感會影響股市嗎？
插曲而已。
中國的股市還會按自己的節奏發展，上期雜談“此2500點和彼3500點”預言4月27日結束調整的話被證實，而這個預言其實在一個月以前已經告訴大家，在我們的概念中，4月3日已經開始調整。市場就是這樣，當大家都意識到調整開始時，或許調整已經結束了，5月份應該有新的高點出現，能不能達到第二目標位3500點，大家可以邊走邊看，其實，即便是3000多點，也就是腰斬的位置，對於高位截癱的中國股市而言也就是剛剛恢復感覺，泡沫的感覺，投機的感覺。
沒看一季度匯金還在護盤嗎？
責編：王玉飛
