今年"封轉開"可能"蝕本"

　　近日基金漢鼎宣佈召開持有大會討論“封轉開”，至此，今年到期的封閉式基金──基金科匯、基金科翔和基金漢鼎均已開始了“封轉開”的“旅程”。但從目前的情況來看，今年期望通過“封轉開”套利的投資者不僅不能像去年一樣獲得超額收益，還可能受到股市下跌的拖累而損失本金。

　　仍有資金追捧“封轉開”基金

　　今年下半年到期的封閉式基金有：基金科匯、基金科翔和基金漢鼎。其中基金科匯和基金科翔的到期日都是12月13日，基金漢鼎的到期日為12月31日。基金科匯早在8月5日便開始停牌，而基金科翔和基金漢鼎也在近期開始停牌。

　　2007年“封轉開”基金曾經是一些投資者熱衷的套利工具。到期日近的封閉式基金往往在宣佈“封轉開”之前有5%~10%的折價率，投資者在基金宣佈“封轉開”之前買入，等到轉為開放式基金開放贖回之後再以凈值贖回，其間便有5%~10%的套利空間。加上2007年股市單邊上揚，投資者等待“封轉開”的過程中，基金凈值也在不斷增長，一些投資者甚至可能通過投資“封轉開”基金在3個月左右的時間裏獲利超過30%。

　　雖然今年市場對於“封轉開”的炒作熱度大大降低，但是依然有一些資金進入押注“封轉開”。三隻進入“封轉開”的基金在停牌的前兩天都出現了成交量和換手率的大幅提高。如基金科匯，在停牌前的8月1日和8月4日，成交量突然升至1000萬以上，達到兩個月來的新高，換手率達到1%以上，也是近期以來的新高。

　　但從目前這些基金的凈值表現來看，這一次希望通過“封轉開”套利的投資者可能要失望了。由於在停牌期間股市出現大幅下滑，停牌的“封轉開”基金的凈值也跟隨市場下跌，一些投資者可能要面臨虧損。如基金科匯在停牌前的收盤價為1.331元，但基金凈值已經在此期間由之前的1.4341元降至1.2933元，跌幅將近10%，而在當時以1.3元以上價格購買的投資者不僅不能套利還將遭遇損失。而停牌時間較短的基金科翔和基金漢鼎，雖然目前凈值還未跌破停牌前的收盤價，但如果在繼續停牌的過程中股市繼續下滑，謀求套利的投資者也可能遭遇損失。

　　損失小于投資普通股票型基金

　　分析師表示，雖然今年的“封轉開”基金不能使投資者獲得套利收益，但是相對於其他的股票型基金來説，投資者“封轉開”基金依然有它的優勢在，拿基金科匯來説，在它停牌期間，凈值跌幅超過10%的開放式基金比比皆是，還有一些基金的凈值跌幅甚至高達20%以上，而對於投資基金科匯的投資者來説目前也僅僅損失了不到3%，較其他基金損失小很多。

　　今年已經沒有新的“封轉開”基金，到期日最近的是基金天華和基金金盛，到期日分別是2009年7月11日和2009年11月30日。到明年基金天華和基金金盛“封轉開”時可能遇到股市回升，依然可能有套利機會。

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責編：金文建