發行總額約1000億元，利率1.5％，具有懲罰性以警告過度放貸銀行；收緊流動性意圖明顯
本報訊 （記者蘇曼麗）記者昨天從市場交易商處獲悉，中國人民銀行計劃向部分銀行發行總額約1000億元人民幣的一年期定向央票。時隔兩年，央行重啟具有懲罰意圖的定向票據，大力調整流動性的意圖已非常明顯。
所謂定向票據，就是央行指定購買對象的央票，其票面利率一般低於市面央票利率，因此具有懲罰意味，也是央行用來警告過度放貸銀行的一種調控手段。央行曾在2006至2007年的通脹週期下頻繁發行定向票據，根據央行公開資料顯示，最近一次發行定向央票為2007年9月份。
9月繳款 防季末放貸衝動
據了解，此次央行計劃發行的定向票據總規模約1000億元人民幣，發行利率1.50％，將於9月份繳款。此次發行對象尚未完全確定，不過可能主要面向股份制商業銀行，目前已有銀行收到央行的通知。
“選擇9月為繳款期，可能是考慮到銀行季末放貸衝動，央行本週在時隔近兩年後，再次祭出定向央票，意在警示商業銀行三季度切勿再突擊放貸。而一旦7月和8月信貸增速仍居高不下，不排除到時央行再次動用定向央票，以遏制銀行的放貸衝動。”一位交易員表示。
6月我國新增人民幣貸款高達1.53萬億元，上半年累計新增信貸已達7.37萬億,遠超年初政府設定的全年新增貸款下限目標5萬億。
貨幣政策從“極度”寬鬆轉向“適度”寬鬆
央行此次發行定向票據出乎市場預料。國海證券債券分析師陳亮表示：“央行強力度的調控來得比預想中早。”
中國經濟回暖尚待鞏固，資産價格卻已急劇膨脹，這無疑給央行出了一道難題：大幅收緊銀根會讓實體經濟面臨二次探底，而延續寬鬆基調則恐加劇資産泡沫風險。
德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示，如果貸款和貨幣繼續按此速度增長，將導致難以控制的通脹、壞賬和資産泡沫的風險。在這種情況下，僅僅採用“微調”手段，包括多發央票、窗口指導、風險指引等軟性的措施，很難達到有效抑制流動性過度擴張的效果。
國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌週一稱，從下半年起到明年初，央行應發出穩定貨幣但不是緊縮貨幣的信號。陳亮也表示，雖然重啟定向票據，但目前貨幣政策僅是從之前的“極度”寬鬆向“適度”寬鬆轉變，今年底明年初貨幣政策和財政政策將進入全面中性化階段。
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責編：王玉飛
