萬馬電纜等IPO超高倍認購説明市場錢太多？

　　2009年第二隻新股也發行了,萬馬電纜對應發行後總股本計算的2008年市盈率為30.88倍。首次公開發行不超過5000萬股,其中網上發行80%,其餘為網下發行,為1000萬股。

　　第一隻新股發行了,但很難中簽,令人有中簽即中獎之感。桂林三金的發行前市盈率為29.55倍,對應的發行後市盈率為32.89倍。30倍以上的市盈率高不高呢？會有破發的風險嗎？相信很多人都考慮過這個問題,但發行中簽率説明不存在破發的可能。

　　對第二隻新股萬馬電纜,有專業研究人士認為它有破發的可能,他説萬馬電纜發行價11.5元已接近估值區間的頂部,該股票估值已接近二級市場的估值水平,理性上漲空間有限。由於此次發行價定價較高,建議投資者謹慎參與申購並注意可能出現的破發風險。

　　但依筆者的經驗看,這兩隻股票的破發風險幾乎是沒有的,它們都是小盤股,既不影響二級市場的存量資金,也不涉及上市後的集中賣壓,中石油高開低走的一幕不會再現。但如果是盤子很大的股票以高市盈率發行,就很容易重蹈中石油的覆轍。問題是會有中石油那樣的新股嗎？

　　從這兩隻新股發行的情況看,新股大受歡迎已明白無誤,中簽率在那裏放著呢。既然股民們那麼喜歡新股,股市的供求關係就會偏向供方,形成這種局面是股市的求方自己造成的。看來股市開始進入股市動態平衡的敏感階段了。

　　西方主要國家的2009年財政赤字處於歷史高位,這是全球復蘇的利空,石油和大宗商品價格的攀升也將阻礙世界經濟的復蘇,各機構對世界經濟的預測實際上是非常悲觀的,IMF已經進一步調低了世界經濟復蘇的預期。

　　但在這個背景下,我們的A股市場還在創造歷史,流通市值創出歷史新高,以前遇到的頂部數據最近被打破了,這反映出社會上的資金之充裕。我們發現固定投資總額在高速增長,但投資品的價格和生産價格卻在下滑,固定投資增速高達32%,但PPI與我們的投資品價格卻是-7%多,這如何解釋？筆者認為,這是因為很多該投資的、該到位的資金沒有到位,導致出現這樣背離的現象。

　　3000點到了,也許還會向上,但我們千萬別忘了,這是股市大病一場之後、全球經濟大病一場之後的3000點,來之不易,戀則不宜。最近市場上矛盾不少,也弄不明白,如桂林三金髮行的股票面向散戶投資者的部分得到584倍的超額認購,這説明什麼呢？只能説明市場流動性太過氾濫,或者説是這市場上錢太多了。

責編：王玉飛