市場貌似進入瘋狂狀 短期策略仍應做多

　　短期市場似貌進入瘋狂狀，這是一段加速上揚的時期。股指自5月25日低點起的這級結構進入主升段。而其結構的真正起點為4月28日低點，即，目前進行的是某一主升主段結構，其勢特徵為迅速拔高。翻多盤的不斷加盟，使趨勢行情得以強化。短期策略仍為做多不動搖。

　　市場算是狠狠地將看空者嘲笑了一番，周漲幅5％貌似進入加速段。這樣的市場表象可能還不會讓死硬的空頭動心，但卻會讓不少前面做空的踏空者心如蟲噬。穿過電腦屏幕，都可以感受到踏空者捶胸頓足的叫。即怕不買了還漲，又怕買了挨套。如果做股者都如此，那生活可真叫生不如死。

　　我們前面從幾個方面論證市場在金融危機的第二階段，必然會引起大量避險資金為了抵禦通脹而進入高流動性市場搏利，正是因為有通脹預期，才有現在的虛假繁榮。而在價格套利的市場中，最應該牢記的一句話就是——大資金流入的方向，即是産生利潤的場所。我們上周以樓市的異常飆升説事，認為短期大量的避險資金最可能流入的就是房地産板塊，這個方向上，你看似風險很大，但卻是短期最容易得到利潤的。隨著中報的即將披露，地産公司的預增肯定少不了。基金公司現在在做什麼呢，憋著勁在造估值故事。拿了一大把的貨，總得找個出口渲泄出去。有消息説，上半年仍然有七成的中小投資人是虧損的，這可是好事。如果不讓這些人相信牛市已經來了，後面誰會接籌碼？所以，行情還有得漲呢。

　　網上有個人讓我説説後面的目標點位到底是多少？我覺得如此看市場實在不著調。一者這個級別的波動結構如果都畫出來，時間維度很長，沒有太大意義；二者預測終極點位實在是不明智的做法，儘管波動結構分析，是可以給出一個大致的框架。但那個點對你，真的有意義嗎？我看，對多數人都沒有意思，歷史證明任何預先測頂或測底者，都會遭到市場的嘲弄。我們何不把精力花在更有意義的地方，比如這個趨勢過程中什麼類型的股才是最有短線暴利的、什麼類型的股才是最具安全性的。這麼説，好像有點回避人家提問的味道。其實也不是的，如果非要以上證指數來論市，最簡單的預期就是上證指數要漲到讓空頭們都瘋掉的位置。很多人現在預期，上證指數要上補3300的那個缺口，補完缺口就要調整。好像有這種想法的人現在在市場是多數，但是，歷史同樣也告訴多們，多數人預期的事基本是不會發生的。才到3300就調整，那不是讓空頭們感動得要掉下眼淚來了。我看市場先生沒那麼傻，這個位置應該更高，高出所有人的預期，那才叫調整。而且，在那個調整後，市場還是要繼續將空頭們逼瘋。

　　其實，我們從不同時間段籌碼分佈圖上，可以看出來為什麼這個位置要逼空空頭，也可以看出來市場真實的成本區。按我的理解，未來市場的發展，基本是要達到成本區翻番的位置。從上證指數的籌碼分佈圖看，時間段在07年10月16日至09年3月1日（見圖一）。這段時間股指自低位回升，在籌碼分佈圖上形成兩個新峰值，下峰值是1997點，上峰值是2230點。3月3日的階段低點，其實就是下峰值處。所以，可以這麼説，市場2月份的放量，才是真正的頭批放貸資金進場的位置，它們的成本在2230附近。而隨後市場繼續走高，將階段圖的時間段換成07年10月16日至今的，你會發現只有1997點處的峰值在減小，而另一個原在2230的上峰值上移到2260點，籌碼不斷堆積。再往後的上漲，這個峰值幾乎是不動的。而後面，正好是源源不斷的後知後覺的避險資金進場堆積所致。所以，現在市場並不需要多少資金撬動，只要有資金朝裏堆，指數就繼續傻乎乎地上行。這情況跟06年10月底以後的市場很相似，我們在兩周前就已經指出市場可能呈此現象。下面籌碼上峰值區基本沒有動，也説明市場在這個位置的總體拋壓是不大的。而前面喊空做空的人，基本是在下峰值與上峰值之間進入的人。尤其一貫的謹慎原則，在獲得一段利後，退場尋求回避調整風險。他們中有很多人是大B段反彈的支持者，他們甚至認為，在這次的上漲之後還會有個創出新低的走勢。什麼樣的思維決定了什麼樣的策略，所以，踏空也沒什麼好奇怪。但是，他們很快就會發現，他們被市場先生給狠狠耍了一回。市場先生不傻，這位置要真有大幅調整，人心就散了，籌碼的穩定性一差，以後就難以控制了。所以，要籠住人心，讓沒走的人繼續希望上漲，讓走的人不停後悔。傻傻地拱，拱過所謂的楔型上軌，拱破頂背離的假象。那時，怎麼折騰就非常容易了。市場還要繼續瘋一下，我看啊，市場漲到多少能讓空頭瘋掉，那就漲到那裏吧。

　　其實，我們之所以認為這個上行趨勢還將延續很長時間，是因為股指的波動結構處於一個反復延伸的結構中。這裡面最重要的東西，就是我們説過幾遍的4月28日低點，與5月25日低點。從這兩個低點的上行推動結構從屬於兩個不同級次。5月25日低點上行的推動結構其實是4月28日低點上行推動結構中的主升段，而從5月25日低點上行至6月15的那個小級別調整，剛好是其第II修正的位置。如此看，現在所處的位置，正好是5月25日低點上行的主升主段中。過程中所留的跳空缺口，更是彰顯了主升段的特質。既然大小結構都在主升主段中，那麼，這個位置出現上行加速就不是什麼奇怪的事了。前面我們基本沒從技術面上講這個結構，所以，有些人以為我們只是信口雌黃地從基本面角度胡侃。但事實上，這裡的結構是非常清晰的，只有偽技術分析者才會看不出這樣的變化。

　　週五的漲勢，超出了我盤前的預期，原料想週末短多盤可能因急漲而出局避險，卻不曾想市場的表現要比我們盤前的預期強得多。如此強勁的走勢，或許表明已經出現了前面所預期的銀行儲蓄資金遷徙，其勢居然超出了短多週末避險盤之勢。這樣的現象至少表面，短期市場的投資衝動會達到一定高潮。市場必然還會有衝力，尤其在一些大盤如地産、保險、銀行、券商、航運的藍籌股中，會出現大量的後續跟風盤。尤其一次資金量較大的投資人，會對這類的品種更有興趣。就風險而言，很顯然地産板塊是最有風險的，也是短期最能吸引資金並帶來短線利潤的板塊。板塊群漲之際，良莠不齊，風險更不易控制，這裡我們要提醒一下，地産板塊中的龍頭品種走勢是最值得關注的。它們中，有好幾家是有填權潛質的，一旦它們走弱，就應該注意這個方向的風險了。另一類是膽小的踏空者可以關注的，從去年底到今年5月波羅的海幹散貨指數從七百多上升到四千多，而我們國內的航運股表現卻遠沒有反映出如上的變化。我們知道通常現貨價格領先於股價3到6個月表現。如此推斷，未來國內市場的遠洋航運股將會得到避險資金的認同。10至11月的外貿訂單，將反映出西方國家的聖誕採購景氣度，後面航運股如果僅作為補漲選擇，表現也不會差，也能讓那些膽小的踏空者有所收穫。不過，風險小的品種必然獲利幅度也不會超過風險大的。所以，以倉位而言，還是建議三分之一參與地産，另三分之二尋求穩健佈局，這樣可能會更安心些。

責編：王玉飛