A股：三個缺口 N個問號

　　強勢上行形成第三個缺口

　　據上海證券報報道，上周是一個承上啟下的交易周，結束了上半年月線六連陽的交易後，股指在7月份首個交易日站上了3000點，隨後繼續攻擊，上週末以盤中次高點3088點報收。在整個交易過程中，量能同步地增加，在後兩個交易日滬市日成交量能每日都放大至1800億元一線。

　　通過一週的交易後，股指又留下了3009-3015點處新的跳高缺口。這已經是自去年十月以來留下的第三個跳高缺口，前兩個缺口分別位於1762-1782點的突破性缺口和2635-2668點處的中繼性缺口。目前這第三個缺口的形成，究竟未來能存留多久是一個問號，一旦存留是什麼性質也是一個問號。

　　這是底下的三個缺口，而抬頭向上看，去年6月留下的3215-3312點的跳空缺口一直在向大盤招手。與此同時，去年十月底的低點1664點翻一番的目標位也在3328點一線。近期股指在新基金不斷發行、機構不斷加倉的情況下，一直在向這一帶目標位努力。

　　N個問號在不斷放大

　　有意思的是，隨著市場的不斷走強，新開戶數也在不斷地增加，基金也開始轉向熱銷，市場呈現一片繁榮的景象。在這種情況下，股指在流動性再度增加時出現加速上揚也就在情理之中。在操作中，也許順勢而為是一種比較好的選擇：當市場強勢時就持股等待；當市場轉弱時再作處理，應該是目前市況比較好的一種操作方式。但是，在長達了8個月的上揚後，這種強勢現象究竟能持續多久，這確實需要打一連串的問號。

　　通過仔細地思考後，筆者覺得這一連串的問號已經越來越大，不妨攤開來與大家聊一下。

　　1、自去年10月底以來，股指上漲了八個月有餘，很多股票已經累積了相應的可觀漲幅，市場的流通市值也在不斷地增加，未來的維持成本也在同步增加。但隨著參與者隊伍的不斷擴大，基金的倉位也越來越重，該投入股市的資金均已紛紛投入，未來可挖掘的潛力資金將越來越少。在常識中，當轎子越來越重、轎夫越來越少的時候，一般而言，轎子被抬高的時間應是不斷減少的。

　　2、目前已有三家新股進入到發行期和待上市期，均選擇了中小盤股，未見大盤股的身影，而且賬戶認購資金是有上限的，故對股指的衝擊並不大。但如果一旦大盤股發行，並且速度加快，再加上創業板的推出，到時候的壓力就會顯而易見。二級市場的資金將會不斷地被分流，又如何去支撐二級市場的股價？

　　3、7月份將會公佈6月份的經濟數據，7、8月份也將會公佈上市公司的半年報。當“船”已浮上水面，水究竟有多深，能載多重的船，將會面臨著經濟數據和業績的雙重考驗。那麼當油價、電價、原材料價格再度上升時，企業的成本在不斷增加、而需求還沒有真正起來，企業的業績又從何而來？這一輪行情是一些題材股先漲，到時10多元、20多元的股票，還有一些T類個股，均難以獲得業績的支持，到時候又如何去平衡？

　　4、這一輪迴升在很大程度上得益於政策的支持，如果一旦經濟企穩，那麼未來的支持力度將不會如先前來得那麼猛烈。但大小非、大小限的股票價格已不斷上移，一旦實體經濟呈現明顯的復蘇跡象，那麼産業資金本很可能撤離股市回到其原來熟悉的實體領域。那麼來自這方面的拋壓自然就會增加，又如何去消化這方面的壓力？

　　5、近期A股一枝獨秀，但是周邊市場的走勢卻是極為震蕩。在這種情況下，A股的強勢究竟能持續多久？難道這種影響就一直停留在開盤瞬間的低開隨後快速回穩的層面上嗎？

　　也許在連續上升行情中去看空是一件會被人笑話的事情，也許順著行情去判斷可能會更容易解釋一些也更受歡迎一些，但當這一連串的問號已經越來越大，在擴容的壓力將不斷增加的情況下，筆者認為少賺一些、保住前期的成果可能更為重要。故在操作上建議：除了深套的、絕對滯漲的、業績有大驚喜的三類品種還可以繼續觀察外，其他的品種（包括股票型基金和指數型基金）應及時見好就收，不要太在意那些潛在的或有收益。（東方證券 潘敏立）

責編：王玉飛