如此流暢上升軌跡 誰持彩練當空舞出？

　　據上海證券報報道，雖然上週末A股市場一度因為外圍市場的不振而有所低開，但隨著金融地産股的再度活躍，上證指數迅速擺脫了外圍市場的束縛，不僅守住了3000點，而且還成功突破了3050點，向3100點發起的攻擊趨勢。看來，本週A股市場依然可以樂觀。

　　清晰的兩大主線

　　對於近期A股市場的走勢來説，一方面與當前政策面的寬鬆有著極大的關聯，尤其是央行關於堅持適度寬鬆的貨幣政策更是激發了各路資金的樂觀預期。為何？因為適度寬鬆的貨幣政策帶來了充沛的流動性，不僅僅可以給A股市場帶來相對充沛的資金面預期，而且還因為適度寬鬆政策背景下的信貸高投放帶來了通貨膨脹的預期。這對於地産等大宗商品價格來説，無疑是一個相對積極的信息。正由於此，地産股在近期持續活躍，成為A股市場的一大興奮點。

　　另一方面也與市場形成了相對清晰的主線有著極大的關聯。因為相對清晰的領漲主線意味著市場有了中流砥柱，也就有了牽引A股市場漲升的直接力量。而就目前盤面來看，前文提及的地産股以及與地産行業密切相關的銀行等金融股就成為近期市場的領漲主線，即金融地産主線。由此也衍生出大市值的主線——畢竟以往經驗在暗示著金融地産背後是經濟的高增長，這對於中國石油、中國石化以及中國太保、中國平安等保險股來説，也是一個積極的信息。如此這般，就使得金融地産股以及權重股成為近期資金流入的集散地，也就成為大盤漲升的直接牽引力量。

　　與此同時，充沛的流動性也使得補漲行情一浪高於一浪。為何？充沛的流動性意味著後續資金買盤力量持續涌現，從而使得市場前期未漲的，且存在著估值洼地或業績相對確定成長優勢的品種成為這些資金的關注焦點，也就使得市場形成了“填洼地”效應，也就有了近期A股市場反復出現補漲新興奮點的趨勢。從上周初的鋼鐵股、工程建設股，到上週末的電力股崛起，無一不在佐證著補漲行情的主線在向縱深發展。這也使得市場形成了新的漲升牽引力量。

　　流暢的上升通道

　　由此可見，兩大主線的背後其實隱含著一個信息，那就是流動性。因為只要有充沛的流動性，就會有通貨膨脹的預期，而由此，地産等大宗商品價格就會有漲升的樂觀預期。這反映在證券市場就是地産股、黃金股等品種的活躍。與此同時，也只有充沛的流動性，才會有熱點全面開花的趨勢，才會有補漲行情的不斷深入——畢竟補漲主線需要充沛的資金面支持，沒有流動性，就不會有補漲主線深入的熱點演變線索。所以，業內人士認為流動性激發市場活力，牽引著A股市場的行情向縱深發展。

　　反觀目前A股市場，流動性存在趨勢依然樂觀，不僅僅體現在央行關於繼續執行適度寬鬆的貨幣政策信息中，而且還體現在各商業銀行的信貸數據中。有分析報告預計6月份的信貸數據有望突破1萬億元。這對於證券市場來説，無疑是一個相對樂觀的信息，折射出流動性的充沛趨勢。而根據前文提及的邏輯推理，流動性充沛趨勢存在其實等同於活躍行情趨勢的延續。所以難怪有觀點稱，目前A股市場行情高度其實取決於流動性的充沛程度。而由於流動性的存在，A股市場的流暢的上升通道趨勢也有望延續。

　　高昂的上升斜率

　　不過，新股發行節奏有提速的趨勢：一是中小板的發行節奏；二是上週末刊登的關於成渝高速的發行。這意味著主板市場的IPO也拉開了序幕，從而考驗著證券市場的流動性，也就考驗著行情的延續力度與高度。對此，筆者認為暫可不必過分擔憂，畢竟相對於充沛的流動性，目前新股分流資金是相對有限的。更何況，目前新基金髮行節奏快速。在中國石油有望進一步回歸發行價上方等因素的牽引下，A股市場仍有漲升空間。也就是説，新股發行節奏難以改變A股市場的上升通道速率。

　　正因為如此，本週A股市場依然相對樂觀，紅色星期一的走勢也可相對樂觀。故在實際操作中，建議投資者仍可積極持股，主要可關注兩大主線：一是金融地産股主線，尤其是二、三線地産股，如銀基發展、北京城建、華遠地産等品種；二是補漲主線，主要是前文提及的航運股、電力股以及工程建設股，其中葛洲壩、中遠航運、長航油運、金山股份等品種可繼續跟蹤。（金百靈投資 秦洪）

責編：王玉飛