券商評級（6月19日）

    券商評級：4隻股漲升空間巨大

    中國國貿(600007)

    評級：買入-A

    評級機構：安信證券

    公司是北京CBD區域的典型高端商業物業的長期經營者。國貿中心地處北京CBD的核心地段，是眾多跨國公司和商社進駐北京的首選之地。雖然北京的商業物業類市場仍處在谷底，但政策和租金收益率數據預示市場將走出底部。國貿中心目前可供出租的是1期和2期，是集辦公、住宿、會議、展覽、購物和娛樂等多功能于一體的城市綜合體。可出租面積總共約19萬平米，其中，寫字樓約10萬平方米、商城2.9萬平米、公寓5.1萬平米、展覽約1萬平米。自開業以來，物業租金的持續上揚為公司業績的穩定增長打下了堅實的基礎。

    國貿三期A預計在2009年中期以後將陸續開業，並逐步進入正常運營。國貿三期分為A、B兩個階段。A階段總建築面積為29.7萬平方米，開業後，公司經營規模將得以成倍提升，新的盈利增長點也將日漸顯現，國貿三期與現有的國貿一、二期組合，也將進一步提升國貿中心在全球世貿中心的地位。受國貿三期剛投入運營的費用高企影響，2009年公司凈利潤將有所下降，但2010年將重新步入穩健增長的軌道。預計2009-2011年每股收益分別為0.24、0.40、0.59元。公司RNAV值為15元/股，給予6個月目標價15元。

    華泰股份(600308)

    評級：推薦

    評級機構：興業證券

    公司新聞紙銷量環比有較大增幅，價格存在上漲潛力。一季度公司新聞紙月均銷量約5萬噸，當前已回升至7-8萬噸/月，開工率為87％左右，主要原因來自於報社庫存量的下降。價格方面，當前新聞紙售價約4100元/噸，相對一季度4300元/噸的水平略有下降。後期隨著實體經濟的逐步復蘇，我們認為銷量有望呈現穩中有升的態勢，價格上漲潛力較大。當前進入秋季教材印刷期，帶動文化紙進入銷售旺季，二季度單月銷量約3-4萬噸，相比一季度2萬噸/月的銷量有較大增幅。預期廢紙後期上漲空間不大，公司原料儲備居於合理水平。此外，化工業務盈利能力得到有效修復。化工業務當前毛利率水平已由四季度的8％回升至26％左右。一期25萬噸離子膜燒鹼于6月中旬投産，預計經過1-2個月的試産期後，可進入穩定運營狀態。

    我們上調公司2009-2010年每股收益分別至0.63、0.89元，上調投資評級至推薦。

    海隆軟體(002195)

    評級：強烈推薦

    評級機構：民生證券

    目前公司主營業務集中于對日軟體外包，儘管日本受到經濟危機的影響較大，但是從長期來看公司對日軟體外包業務有著較強的市場支撐。歐美日等發達國家的産業轉移為我國服務外包企業帶來較好的發展機會，行業保持較高速度增長。在此背景下，管理層對公司發展具有較明確的思考，追求長期穩健發展。我們認為儘管軟體外包企業的規模快速擴展需要人力的大幅擴張，但是公司立足高端的競爭策略，有助於其在穩健發展的同時，或許可以跑得更遠。

    預測公司2009-2011年每股收益0.43、0.52、0.62元。我們看好其核心能力在主營業務及在歐美市場的拓展。根據目前上市公司情況，我們認為60倍PE是合理的，2009年合理價格為25.80元/股，給予強烈推薦評級。

    峨眉山A(000888)

    評級：增持

    評級機構：申銀萬國

    不考慮索道提價，預計2009-2010年每股收益分別為0.24元、0.29元。若按照第一套方案（金頂索道、萬年寺索道分別提價至120 元、110元），則2009-2010年每股收益將達到0.33元、0.51元。若按照第二套方案（金頂索道、萬年寺索道分別提價至130元、120元），則對應的每股收益達0.34元、0.54元。考慮到公司具有良好的成長性，且未來存在重大資産重組等預期，維持增持評級。若近日公司股價因甲型H1N1 流感疫情等因素出現較大幅度調整，將提供良好的介入時機。

    關鍵假設點：1)索道提價方案順利獲得聽證會代表贊同，並於2009年8月1日開始執行。2)甲型流感疫情未在中國或四川大面積暴發。 （羅 力 整理）

責編：谷立亞