中國經營報記者 劉曉午 北京報道
2007年底熊市以來最大級別的反彈悄然誕生!
截至2月11日,自上證指數去年10月28日探至1664低點後,市場已經反彈到2260點,漲幅達到36%。
2月11日,兩市2686億的成交量,250隻股票重返年線,近20隻股票創歷史新高。
2月12日股市調整,但反彈的腳步似乎並未停頓!2月13日,市場繼續強勢上漲。
市場旺 漲得急
春節後的一個交易日,國貿附近一家高檔寫字樓內,在一傢俬募基金公司的交易室裏,交易員正在如火如荼的操作。
在這間交易室,坐著兩個交易員,分別對著電腦屏幕不停的下單,每隔幾分鐘,交易員們就會出手,動輒幾千手,以百萬元計。坐在他們背後不斷下指令的是這傢俬募基金公司的負責人趙勇。
“只要是離半年線較遠,公司質地不錯,我們的交易原則就是堅決的買入,突破半年線後,只要股價進行調整,我們就拋掉。”這位負責人説。
這傢俬募基金輕倉度過了2008年的寒冬後,在農曆春節前後,果斷加倉,買入的品種主要是主題類的新能源和經濟反彈類的週期股票,目前整體獲利已經達到30%。
春節之後,私募基金基金經理趙丹陽推出《致投資者的一封信》,一改此前的看空觀點,認為“2009年將會是充滿希望的一年,將産生中國股市的重要底部”,股市泡沫已基本洗凈。
“在我們圈內,去年一直空倉的私募基金們前一段時間都已經全面加倉了,而且現在基本上就是滿倉。”趙勇説。
對於市場看好的不僅是私募,就連一直謹慎的公募基金也開始逐步建倉。
“市場走得非常急,可以理解,投資者在過去一年中損失慘重,信心嚴重低迷;現在大家對經濟預期變得樂觀一些,市場估值都能夠較快提升。現在看來,銀行股還是比較便宜。”海富通基金股票組合管理部總監蔣徵説。
“目前是流動性推動的市場估值提升,我們已經加倉了,我們看好新能源。”蔣徵説。
來自渤海證券的一份研究報告分析,1月23日,123隻股票型基金平均倉位為70.58%,107隻混合型基金平均倉位為58.73%;而到了2月6日,股票型基金平均倉位加倉到85.04%,混合型基金平均倉位加倉到69.95%。到了2月中旬,加倉仍成為主潮流。
“市場很旺,漲得非常急,我們也擔心這種走勢的可持續性,但是指數在強勁上漲,我們要想超越指數,只有全面加倉。”北京的一家公墓基金經理説。
據這位基金經理透露,這一週他打電話問了一圈,部分同行的股票型基金的倉位都達到了90%左右的水平,他本人也只有跟隨加倉。
買進理由:流動性 信心
對於今年這波行情,蔣徵坦言重要的原因還是“錢多”,流動性大幅增加,同時信心增加。
建信基金人士表示,市場強勁上漲除了超跌反彈的因素之外,還源於現階段流動性和經濟數據的改善以及利好政策的刺激。
國務院總理溫家寶1月28日在達沃斯論壇時透露,2009 年1月份的前20 天,銀行業金融機構新增貸款達到9000 億元。
2月13日,央行公佈信貸數據。1月份金融機構新增1.62萬元貸款,這是繼2008 年1月份新增貸款創下8036 億元的天量後,再次打破單月新增貸款的最高紀錄。
而到了2月11日,2月份僅過11天,市場再次傳聞2月信貸可能突破1萬億。瑞銀證券股票策略研究主管陳李這一天預計,一季度新增信貸量可能會超過2.5萬億元,甚至接近3萬億的水平。
2008年新增貸款5萬億,2009年新增貸款將達到6萬億,而第一季度的貸投放將接近50%。大量流動性放出,直接推高A股市場估值。
最近一週,國債價呈現崩潰式下跌形態,顯示投資者風險厭惡情緒在減少;股市迅猛上漲,意味著投資者對於未來經濟預期開始變得樂觀。一漲一跌,明確顯示投資者的預期在改善,流動性正在快速進入股市。
“由於中國經濟基本面的復蘇和流動性的充裕,中國A股的階段性反彈態勢還能夠持續一至兩個月。”陳李説。
這一天,上證指數在創出2305點的近期新高後隨後跳水,但是下午尾盤半個小時,受2月信貸大增傳聞,滬指再次強力上攻。
“現在的市場表現很正常,股市從去年10月份的6124點跌到1664點,現在只是信心開始恢復。”西南證券的策略分析師閻莉説。
2008年下半年以來,閻莉相信反彈可到4000點,在她看來,目前股市強勁反彈重要的原因在於預期的改善和信心的增強。
本報記者通過採訪了解到,由於信心的增強,機構現在討論的焦點不再是1664點是不是底部的問題;現在分析師討論最多的就是這波行情能夠漲到2500點還是3000點。
搶反彈和主題投資
對於如浪潮湧來般的行情,海通證券金融證券行業分析師謝鹽感受到其中的冷暖。
在11月份政府推出4萬億投資計劃時,謝鹽轉變了看空的觀點,開始向機構大力推薦股票,但是再好的推薦往往遇到的是“冷遇”。
“當時向機構推遼寧成大,邏輯很簡單,它是參股券商股,市場當時給券商的估值非常低。但遼寧成大還有一部分較大的醫藥業務,這部分業務估值應該大大高於券商股。所以相對於其他券商股,遼寧成大的估值有一個從折價到溢價的過程。”謝鹽説。
推出這個股票後,因為市場悲觀,許多機構根本就不理。不過,隨著市場的轉暖,機構不斷來電討論公司的估值。3個月下來,機構不斷加倉,遼寧成大從8.78元的低點漲到目前的20元。
謝鹽坦言,目前市場漲得很猛,將有一次調整修復的過程,但看到2500點應該沒有問題。未來的投資邏輯應從經濟反彈和主題投資兩大方向尋找。
宏觀源證券首席策略分析師唐永剛認為,2009年的主題投資應該是新能源,投資者可以在未來人類經濟發展趨勢中找到偉大的公司。此外像上海世博、迪士尼這些主題,在大幕揭開之前,始終可以成為興奮點。興業全球基金投資總監王曉明表示,隨著經濟短期的恢復,會帶來週期性股票過度調整的糾錯機會,但同時市場也必然會對確定性增長給予充分的估值溢價,因此在持倉結構上將維持週期性股票和穩定類股票相對的平衡。
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責編:李菁