中國經營報記者 劉曉午 北京報道
2007年底熊市以來最大級別的反彈悄然誕生！
截至2月11日，自上證指數去年10月28日探至1664低點後，市場已經反彈到2260點，漲幅達到36％。
2月11日，兩市2686億的成交量，250隻股票重返年線，近20隻股票創歷史新高。
2月12日股市調整，但反彈的腳步似乎並未停頓！2月13日，市場繼續強勢上漲。
市場旺 漲得急
春節後的一個交易日，國貿附近一家高檔寫字樓內，在一傢俬募基金公司的交易室裏，交易員正在如火如荼的操作。
在這間交易室，坐著兩個交易員，分別對著電腦屏幕不停的下單，每隔幾分鐘，交易員們就會出手，動輒幾千手，以百萬元計。坐在他們背後不斷下指令的是這傢俬募基金公司的負責人趙勇。
“只要是離半年線較遠，公司質地不錯，我們的交易原則就是堅決的買入，突破半年線後，只要股價進行調整，我們就拋掉。”這位負責人説。
這傢俬募基金輕倉度過了2008年的寒冬後，在農曆春節前後，果斷加倉，買入的品種主要是主題類的新能源和經濟反彈類的週期股票，目前整體獲利已經達到30％。
春節之後，私募基金基金經理趙丹陽推出《致投資者的一封信》，一改此前的看空觀點，認為“2009年將會是充滿希望的一年，將産生中國股市的重要底部”，股市泡沫已基本洗凈。
“在我們圈內，去年一直空倉的私募基金們前一段時間都已經全面加倉了，而且現在基本上就是滿倉。”趙勇説。
對於市場看好的不僅是私募，就連一直謹慎的公募基金也開始逐步建倉。
“市場走得非常急，可以理解，投資者在過去一年中損失慘重，信心嚴重低迷；現在大家對經濟預期變得樂觀一些，市場估值都能夠較快提升。現在看來，銀行股還是比較便宜。”海富通基金股票組合管理部總監蔣徵説。
“目前是流動性推動的市場估值提升，我們已經加倉了，我們看好新能源。”蔣徵説。
來自渤海證券的一份研究報告分析，1月23日，123隻股票型基金平均倉位為70.58％，107隻混合型基金平均倉位為58.73％；而到了2月6日，股票型基金平均倉位加倉到85.04％，混合型基金平均倉位加倉到69.95％。到了2月中旬，加倉仍成為主潮流。
“市場很旺，漲得非常急，我們也擔心這種走勢的可持續性，但是指數在強勁上漲，我們要想超越指數，只有全面加倉。”北京的一家公墓基金經理説。
據這位基金經理透露，這一週他打電話問了一圈，部分同行的股票型基金的倉位都達到了90％左右的水平，他本人也只有跟隨加倉。
買進理由：流動性 信心
對於今年這波行情，蔣徵坦言重要的原因還是“錢多”，流動性大幅增加，同時信心增加。
建信基金人士表示，市場強勁上漲除了超跌反彈的因素之外，還源於現階段流動性和經濟數據的改善以及利好政策的刺激。
國務院總理溫家寶1月28日在達沃斯論壇時透露，2009 年1月份的前20 天，銀行業金融機構新增貸款達到9000 億元。
2月13日，央行公佈信貸數據。1月份金融機構新增1.62萬元貸款，這是繼2008 年1月份新增貸款創下8036 億元的天量後，再次打破單月新增貸款的最高紀錄。
而到了2月11日，2月份僅過11天，市場再次傳聞2月信貸可能突破1萬億。瑞銀證券股票策略研究主管陳李這一天預計，一季度新增信貸量可能會超過2.5萬億元，甚至接近3萬億的水平。
2008年新增貸款5萬億，2009年新增貸款將達到6萬億，而第一季度的貸投放將接近50％。大量流動性放出，直接推高A股市場估值。
最近一週，國債價呈現崩潰式下跌形態，顯示投資者風險厭惡情緒在減少；股市迅猛上漲，意味著投資者對於未來經濟預期開始變得樂觀。一漲一跌，明確顯示投資者的預期在改善，流動性正在快速進入股市。
“由於中國經濟基本面的復蘇和流動性的充裕，中國A股的階段性反彈態勢還能夠持續一至兩個月。”陳李説。
這一天，上證指數在創出2305點的近期新高後隨後跳水，但是下午尾盤半個小時，受2月信貸大增傳聞，滬指再次強力上攻。
“現在的市場表現很正常，股市從去年10月份的6124點跌到1664點，現在只是信心開始恢復。”西南證券的策略分析師閻莉説。
2008年下半年以來，閻莉相信反彈可到4000點，在她看來，目前股市強勁反彈重要的原因在於預期的改善和信心的增強。
本報記者通過採訪了解到，由於信心的增強，機構現在討論的焦點不再是1664點是不是底部的問題；現在分析師討論最多的就是這波行情能夠漲到2500點還是3000點。
搶反彈和主題投資
對於如浪潮湧來般的行情，海通證券金融證券行業分析師謝鹽感受到其中的冷暖。
在11月份政府推出4萬億投資計劃時，謝鹽轉變了看空的觀點，開始向機構大力推薦股票，但是再好的推薦往往遇到的是“冷遇”。
“當時向機構推遼寧成大，邏輯很簡單，它是參股券商股，市場當時給券商的估值非常低。但遼寧成大還有一部分較大的醫藥業務，這部分業務估值應該大大高於券商股。所以相對於其他券商股，遼寧成大的估值有一個從折價到溢價的過程。”謝鹽説。
推出這個股票後，因為市場悲觀，許多機構根本就不理。不過，隨著市場的轉暖，機構不斷來電討論公司的估值。3個月下來，機構不斷加倉，遼寧成大從8.78元的低點漲到目前的20元。
謝鹽坦言，目前市場漲得很猛，將有一次調整修復的過程，但看到2500點應該沒有問題。未來的投資邏輯應從經濟反彈和主題投資兩大方向尋找。
宏觀源證券首席策略分析師唐永剛認為，2009年的主題投資應該是新能源，投資者可以在未來人類經濟發展趨勢中找到偉大的公司。此外像上海世博、迪士尼這些主題，在大幕揭開之前，始終可以成為興奮點。興業全球基金投資總監王曉明表示，隨著經濟短期的恢復，會帶來週期性股票過度調整的糾錯機會，但同時市場也必然會對確定性增長給予充分的估值溢價，因此在持倉結構上將維持週期性股票和穩定類股票相對的平衡。
 |
| |
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
責編：李菁
中國中央電視臺 版權所有
京ICP證060535號 網絡文化經營許可證文網文[2010]024號
網上傳播視聽節目許可證號 0102004 中國互聯網視聽節目服務自律公約
