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成交量將決定反彈的力度和空間短期反彈將延續

CCTV.com 2008年11月11日 08:05 進入復興論壇來源：上海證券報

　　受關於我國4萬億元投資舉措以及上週五美股大幅反彈的積極影響，週一A股市場大幅走高，上證指數更是飆升7.27%，收盤點位成功站上了20日均線，中期走勢似乎變得樂觀起來，那麼，如何看待這一走勢呢？

　　“鋼筋水泥”鑄就反彈基礎

　　從盤面看，昨天A股市場的反彈力量主要來源於兩個板塊，一是權重股板塊，主要包括以工商銀行等為代表的銀行股以及以中國南車、中國鐵建等為代表的H股板塊，前者主要得益於從緊貨幣政策漸漸退出經濟舞臺的預期，後者則加大了鐵路建設所帶來的積極影響力，畢竟這意味著此類行業在未來三至四年內有望保持快速增長的勢頭。

　　二是4萬億元鉅額投資規模所帶來的刺激內需、保持經濟增長的政策預期，這對於多方來説，獲得了一個極佳的做多藉口和切入點，受此影響，鋼鐵股、水泥股近期反復走高，其中水泥股中的太行水泥持續四個漲停板，而鋼鐵股認購權證中的馬鋼CWB1、武鋼CWB1、寶鋼CWB1更是分別一日大漲了69.41%、30.62%、23.08%，且均封于漲停板，這在近期行情中是不多見的，所以也折射出A股市場短線行情的亢奮狀態。難怪有觀點認為“鋼筋水泥”鑄就了一輪反彈基礎。

　　短期反彈將延續

　　現在的問題是，如此報復性的井噴行情能否延續呢？筆者認為反彈延續的概率較高。一是因為當前席捲歐美以及亞洲的金融海嘯漸趨平息，歐美股市也隨之在寬幅震蕩中漸漸出現築底的徵兆，從而給A股市場的進一步反彈營造了極佳的外圍環境；二是因為昨天的成交量明顯出現放大的趨勢，種種跡象表明，新增資金有入場的跡象。更何況，産業資本也在近期頻頻有大的動作，這有利於A股市場新買盤力量的聚集。

　　更為重要的是，當前經濟政策導向也有利於聚集市場的人氣，比如説刺激經濟增長的相關措施，前期有2萬億元的鐵路建設規劃，近期則有4萬億元的投資規模，這有利於鋼鐵、鐵路設備、鐵路工程承包以及水泥等相關行業形成相對樂觀的産業下游需求的預期。而且，由於從緊貨幣政策漸漸退出經濟舞臺，從而迎來了相對寬鬆的貨幣政策以及積極財政擴張政策的實施等信息，也有利於基金等機構資金採取“騰籠換鳥”的操作策略，從而産生新的做多板塊，牽引著A股市場的彈升行情。

　　1940點一線或有阻力

　　不過，當前A股市場雖然面臨著諸多利好預期，但有兩點希望引起投資者的注意，一是限售股解禁後的流通壓力仍然未化解，這就意味著反彈的高度越高，這個壓力會變得越沉重，這將抑制A股市場反彈的空間；二是基金等機構資金對相關行業的不佳預期，比如説目前化工、鋼鐵等産業面臨著較大的存貨價格大幅下跌的壓力，這就意味著存貨一旦計提跌價準備，2008年上市公司業績或不宜樂觀，這也會抑制A股市場反彈的空間。

　　正由於此，昨天大盤在午市前後出現一波力度較大的衝高回落行情，也正由於此，60分鐘走勢顯示出成交量明顯出現漸次回落的態勢，以滬市為例，午市後的滬市量能只有259億元，少於早盤的335億元，這顯示出市場跟風買盤的實力漸漸不濟，一旦今天A股市場的成交量也出現如此分佈特徵，不排除A股市場衝高受阻的可能，所以，筆者傾向於認為在1940點，即30日均線附近有一定的壓力。

　　可關注兩類個股

　　在實際操作中，建議投資者不宜盲目搶反彈，一是要重點關注本輪行情的龍頭品種，那就是鋼鐵、水泥以及鐵路建設受益概念股，其中中國南車、太行水泥、寶鋼股份等龍頭品種更應引起注意；二是可低吸中小板塊中行業趨勢樂觀且目前股價相對低企的品種，銀輪股份、德美化工等個股可跟蹤。