新股東尚未"上崗" 資産置換程序已啟動  

央視國際 (2002年09月10日 09:44)

　　上海證券報消息：近期，在不絕於耳的上市公司資産置換聲中，以往不到真正坐上大股東交椅就不重組的新"東家"，如今有不少人的態度變了。在正式或完全入主上市公司之前，先啟動資産置換程序的案例已經多了起來。

　　三星石化日前公告稱，公司8月23日與北京埃迪恩電信系統有限公司簽訂了《資産置換協議》，以公司擁有的部分石化類資産及相關負債與埃迪恩電信擁有的智慧光交換平臺業務資産進行置換，由此，三星石化將轉向電子信息産業。公告顯示，埃迪恩電信的實際控制人正是7月12日與三星石化第一大股東中國石油天然氣股份有限公司簽署股權轉讓協議的中國電子信息産業集團，該公司受讓了中國石油天然氣持有的三星石化國有法人股9451萬股，並已獲財政部批准，尚需獲得中國證監會批准豁免全面要約收購義務，是三星石化潛在第一大股東。

　　無獨有偶，湖北興化經過三個多月的停牌，于8月13日發佈了《重大資産置換報告書》。報告顯示，湖北興化擬與新"東家"國家開發投資公司進行一次徹底的資産置換。置換完成後，湖北興化的主營業務將由石油化工的生産、加工、銷售轉變為電力項目經營、開發、投資、建設、電力生産、銷售。公司稱"資産置換完成後，虧損勢頭將得到有效遏制，盈利能力將大大提高"。而且，新"東家"國家開發投資公司承諾入主後，會逐步將其擁有的其它優質電力資産以公允的價格注入到公司，使公司成為以電力能源為主的全國性電力上市公司。

　　同樣，鵬博士（原工益股份）控股股東在今年4月10日與深圳市多媒體技術公司簽訂股權委託管理協議，並擬將其持有的公司部分國有法人股轉讓給後者。如獲財政部批准，多媒體技術將成為其第一大股東。為了更好地經營上市公司，剝離不良資産，5月30日，多媒體技術公司已與鵬博士進行了資産置換，以教育軟體開發和網絡建設等相關資産，置出其鍛造、堆焊、精鑄三個分廠。

　　不難看出，這些以收購上市公司股權方式入主的新股東，往往因上市公司整體資産質量欠佳，而在正式成為公司大股東前後，對其進行資産置換，將更具盈利性的資産注入上市公司。這類新股東資産先行式的資産置換，較之原先大股東施以援手式的不平等資産置換而言，無疑具有一定的積極意義，更有利於上市公司重組後的可持續發展。

　　有關專家也表示，此類資産置換無疑更接近實質性重組，值得肯定。但同時需要提醒的是，迷人的重組故事背後也會暗藏著利益的搏弈，因此上市公司希望通過一次性的資産置換而發生脫胎換骨變化能否遂願，還要時間來檢驗。

　　所以，有關人士建議，上市公司在資産置換過程中，一方面要謹慎選擇重組方，另一方面要準確進行産業定位，以免在資産置換中遭遇"不測"，使自己陷入更大的困境。 （王璐）

責編：楊潔