軟體上市公司半年報：為何跟不上行業增長  

央視國際 (2002年09月09日 16:52)

　　中國證券報消息：根據信息産業部統計，2002年上半年我國軟體産業繼續保持快速增長，1－6月軟體與系統集成收入達520億元，同比增長32％；軟體出口6億美元，同比增長41％，創歷史最好水平。但在這樣的行業背景下，軟體類上市公司卻出現了收入增長放緩、利潤下滑的現象。

　　2002年上半年多數軟體類上市公司收入的增長未能趕上行業平均水平。將用友軟體與其他公司區分開來，主要是因為用友軟體股份公司主要是提供通用化的軟體，而其它軟體公司則主要是提供行業應用軟體和從事系統集成業務。而數據顯示，比銷售收入增長緩慢更嚴重的是軟體企業利潤大幅度下滑。行業軟體廠商的凈利潤平均下降了25.57％，平均主營業務利潤率也從2001年中期的36.23％下降到目前的30.82％，這種主營業務利潤率水平已經與傳統行業沒有太大區別。這表明所謂的軟體行業暴利已經在一定程度上成為過去。多數上市公司主營收入放緩、利潤下滑反映出以下問題：首先，行業軟體市場規範性不強。

　　儘管中國經濟近年來出現持續的高增長，國內軟體廠商也正是在行業軟體和系統集成上取得了較大的突破，但由於行業軟體市場本身的技術壁壘較低，加之市場不太規範，因此現有的優勢廠商並不一定能夠取得較好的市場訂單，主營業務增長率趕不上行業平均水平也是在情理之中。

　　其次，行業軟體廠商受到該行業的投資情況影響嚴重。基於這個原因，在分析軟體行業細分市場的成長性時不應只看它的歷史增長情況（電信行業軟體過去有飛速的增長），而應考慮其目前的情況和影響未來發展的相關因素。

　　不過，管理軟體廠商卻是一枝獨秀。用友軟體主營收入增長達到了53.66％。隨著中國加入ＷＴＯ，中國企業與國外企業的差距更明顯地體現為管理方面的差距，因此許多企業有通過使用管理軟體來提供企業競爭力的強烈動機。同時，管理軟體是通用軟體，新的軟體廠商進入該市場並取得較好銷售的難度較大，而已有的優勢軟體廠商卻可以在一定程度上取得壟斷優勢，整個市場已經有一定的市場集中度，如目前中國管理軟體市場的前5名廠商已經佔據了60％以上的市場。整體上説，中國的管理軟體市場方興未艾，相關強勢廠商將很有可能出現強者恒強的發展態勢。重點關注四大領域管理軟體

　　我國目前財務軟體的普及率已經較高，而這些財務軟體的用戶在中期內會考慮將其升級為管理軟體或購買新的管理軟體。這會形成一個快速增長的市場，且持續週期較長。2001年，我國管理軟體的市場增長率高達30％，預計2002年有可能會達到35％－40％。在這方面，用友軟體、浪潮軟體（其下屬的浪潮通軟為國內領先的管理軟體廠商）會在一定程度上收益。

　　電信軟體電信軟體和系統集成歷來是我國軟體和系統集成市場的一塊大餅。2002年上半年由於電信拆分的影響，新上的項目較少，原有的一些項目也不同程度上被推遲。目前電信拆分已基本結束，新的投資浪潮可能會迅速來到。眼下較為迫切的是中國電信和中國網通之間的網間計費和結算系統的建設和中國移動ＧＰＲＳ相關新業務系統的建設。在這方面，東軟股份、億陽信通、宏智科技、浪潮軟體、創智科技有望取得一定訂單。此外，中國聯通的ＣＤＭＡ建設也會在不同程度上拉動相關軟體系統的投資，浪潮軟體下屬的浪潮金樂公司業績也有望得以提升。

　　社保軟體在社保核心技術平臺已開發完成、相關前臺技術支持服務商認定已完成以及試點單位運行情況較好的今天，社保信息系統的全國性建設已經是萬事俱備。2002年下半年，社保系統的建設有可能出現較好的增長。在這方面會對東軟股份和創智科技的銷售收入構成一定程度的支撐。

　　金稅工程中國國家稅務總局局長金人慶8月在中國稅務系統信息化建設工作會議上表示，中國將在五年內投資90億元人民幣，在已成功實施的“金稅工程”二期的基礎上，投資建設更為先進、全面的“金稅工程”三期。中軟股份作為金稅工程網絡建設（一、二期）的骨幹廠家將會從中收益。此外，東軟股份、浪潮軟體等廠商也會有一定程度的參與。（聯合證券研究所 唐志）

責編：楊潔