張婭:通脹是上個周期“後遺症”

　　華泰柏瑞基金管理有限公司指數投資部總監、ETF基金經理張婭近日在接受《第一財經日報》專訪時指出，2011年中國經濟有望步入新的上升周期，在這個以“十二五”規劃為主導的新周期下，傳統産業轉型升級將是新周期中增長更為確定的投資機會。

　　張婭用“中期之喜，短期之憂”簡單概括了她對2011年中國經濟的展望：就股票市場投資而言，基於高通脹和緊縮政策，她對短期市場相對謹慎，建議投資者採取的投資策略是控制倉位、規避周期性行業。同時，從中期看，2011年將有望步入新的産業上升周期，周期高點可能在2013年到2014年前後，市場的再次起航將在通脹預期下降之時；再次起航時應該關注的行業仍然是符合新周期促進方向的新興産業、內需消費等。

　　她認為，當前的通脹是上一個周期的“後遺症”，在下一個周期開始之前，市場需要時間把這個後遺症消化處理，這也是當前市場弱勢震蕩的直觀原因，但目前偏弱的市場反而給投資者提供了從容佈局下一個周期的良機，關注方向則是精選符合産業政策支持方向、2011年增長動力相對確定的個股。

　　“根據以往的市場統計來看，A股指數一般會先於CPI一到兩個季度提前見頂或見底。如果這一特點在未來持續有效，今年底到明年一季度可能會給投資人提供一個佈局的較好時機。”張婭表示。