周期類板塊或現投資機會

　　⊙見習記者 郭素 ○編輯 張亦文

　　在通脹預期高企的情況下，近期一些基金紛紛表示看好周期類板塊。他們認為，在權重股整體低估值背景下，周期類投資吸引力顯現，或迎來投資機會。

　　大摩華鑫基金認為，2011年中國經濟將進入一個新的經濟周期，周期類板塊可能會在一季度迎來投資機會。新的經濟周期的根本動力在於製造業投資所引發的資本擴張和産業升級。中國在從製造業大國向製造業強國轉型的過程中，內部發生了顯著結構性變化。在此背景下，隨着新一年即將到來，信貸投放在年初又為市場的流動性增添了新的增量，市場在新的經濟周期即將來臨的預期下，對周期類個股會抱有預期。

　　大摩華鑫進一步指出，明年整體經濟環境處於一個上升周期當中，在這個大環境下，市場整體趨勢震蕩向上，即使上升過程中存在一定反復，但大趨勢相對確定。周期類板塊在此環境下存在投資機會，只不過在時點把握有一定難度，相對看好的時間點是一季度。

　　銀河基金指出，現階段A股市場整體估值處於歷史低位，相對於海外市場、香港市場均具備優勢，目前估值具有較強的支撐。但另一方面，隨着我國進入新一輪的産能建設周期，實體經濟吸收的流動性增加，加之流動市值上升及限售股解禁、市場擴容等客觀需求，預計2011年股票市場資金需求大於資金供給的概率較高。預計明年上半年通脹形勢比較嚴峻，市場高點出現在下半年的概率較大。在此背景下，明年配置策略主要遵循“科技和消費”、“周期類”、“資源股”三條主線。其中周期低估值板塊吸引力提升，“十二五”規劃、區域平衡發展和通脹壓力的逐漸釋放將提升低估值周期股的投資價值，相對看好東部産業升級、中西部産業轉移拉動的投資機會。

　　長信基金策略分析師毛楠表示，從投資方向上看，基於政策真空期以及明年初流動性階段性好轉，周期股短期仍可繼續保持相對樂觀的態度，但由於短期調控政策力度低於預期，周期股反彈持續的時間和幅度將被縮短。

　　毛楠認為，從具體可以增加配置的幅度和持續時間看，加息幅度越大，周期性行業可以配置的比例越大，上漲的時間也越長。高通脹導致的貨幣政策基調轉向後，整個市場受到政策調控的影響將成為常態，對於周期性行業時機把握關鍵是判斷政策最緊時間段已經過去。