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　　中金公司周五發佈全球投資策略指出，中國股市自高點下跌已超過20％，進入技術上傳統的熊市定義，技術性反彈即將出現，反彈持續性將取決於國內宏觀調控的超調風險和外圍市場動蕩能否平息。

　　中金公司表示，中國市場近期出現嚴重超賣現象，技術性反彈正蓄勢待發。雖然與外圍市場相關性的減弱令A股市場遠期收益前景仍然不甚明朗，但中國的長短期債券息差曲線將變得陡峭化，預示着在未來幾個星期，像中國市場這樣的高風險資産的表現將好於風險較低的發達國家市場和黃金。

　　受房地産調控、存款準備金率意外上調以及歐洲主權債務危機影響，中國股市自4月中旬以來持續下跌，與去年8月份的高點相比，跌幅超過20％，正在進入技術上傳統的熊市區間。

　　中金公司認為，儘管隨着全球避險情緒上升，現貨黃金錶現強勁，但投資熱情或過於高漲，且技術上黃金已呈超買。投資者可以技術性的相對超配中國市場，相對低配發達市場和黃金，以獲取交易性收益。

　　在持續下跌後，中國股市在周四迎來強勁反彈，上證指數創近一個半月來最大單日漲幅，而紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期貨則收低1.1％，自歷史高點回落。自3月底以來，金價已累計上漲14％。

責編：王玉飛

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