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　　如果説前日剛剛拉出的探底中陽曾讓投資者心態有所回暖的話；那麼昨日隨之而來的百點長陰無疑使投資者的信心再度崩潰。A股市場究竟怎麼了？後市將會怎麼樣？筆者認為，百點長陰已經拉響了多重危險警報。

　　趨勢性殺傷力再度顯現

　　對於昨日的暴跌，人們可以找出許許多多的原因。隔夜美股及周邊股市的整體性下跌，美元指數的強勁上揚導致了原油、有色等國際大宗商品的暴跌，以及恒大地産

　　約40個樓盤昨起在全國同時推出8.5折降價促銷等等。但仍然無法解釋大盤在短期內持續暴跌400多點後，再現百點長陰。

　　筆者以為，人們應該更多地關注近期市場的趨勢性下跌構成的巨大殺傷力。從滬市日K線圖看，自4月16日大盤跌破5日均線，尤其是次日拉出跳空大陰線後，大盤始終被該均線壓着往下走，期間的多次反彈，都受壓於該線。所以，儘管本週三大盤收出帶長下影線的中陽，但昨日仍然遭遇了這根不斷下壓的“高壓線”，該線自開盤起就壓着大盤，並最終導致市場信心崩潰，午後加速跳水。

　　價值理念正在被市場丟棄

　　細觀昨日大盤，讓人大為吃驚的是，市場跌得最兇的恰恰是所謂市盈率最低、最有投資價值的大盤藍籌股。除了受利空影響的地産股外，跌幅居前的則是煤炭、有色、鋼鐵、金融等板塊，這無疑讓期待風格轉換的投資者大失所望。

　　為什麼被公認為最有投資價值的板塊，成為人們敬而遠之的對象？第一是市場缺錢。這些盤子極大的權重股本來就炒不動，在流動性收緊預期不斷增長的情況下，自然更沒有人（包括機構）敢於越跌越買。第二是這些板塊再融資壓力太大，尤其是銀行股。雖然不少採用了定向增發、配股以及發轉債的方式，但市場一旦進入弱市，用腳投票的力量就會陡增，例如昨日的華夏銀行，一復牌就被封住跌停。第三是這些股票的弱勢走勢，讓買入者屢買屢套。在一個賺錢才是硬道理的市場中，這些股票的走勢只能越走越弱。第四是自融資融券開設後，市場上借藍籌股做空的氣氛越來越濃，加劇了這些股票的做空力量。

　　隨着價值投資理念被相當多的投資者丟棄，近期市場已經陷入不看市盈率、不研究基本面，什麼股票能賺錢就追捧什麼的投機氛圍，無疑讓市場雪上加霜。

　　謹防趨勢根本性逆轉

　　近期連續下跌的走勢，會不會導致市場出現根本性的逆轉，甚至走熊呢？答案是：不確定。因為A股市場的歷史證明了，沒有什麼是不可能。儘管從基本面看，今年的情況與2008年大不相同，大盤不可能走熊。但是我們注意到，隨着近期市場的持續走弱，多數機構投資者的觀點也開始悲觀起來，原因很簡單，股市走勢經常是脫離基本面的。2008年大盤持續下跌過程中，3000點時有人説是底，2500點又有人説是底，2000點仍然有人斷言是底，結果呢？因為當下跌趨勢徹底形成時，其力量往往超過大部分人的想象。

　　機構來源：世基投資

責編：王玉飛

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