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上上下下震蕩反反復復築底

CCTV.com 2008年12月26日 08:52 進入復興論壇來源：上海證券報

申銀萬國證券研究所魏道科

　　量能逐漸萎縮股價繼續分化

近期市場疲態漸顯，日成交量逐漸萎縮，就滬市而言，從12月上旬的千億余元減少至12月25日的431億元。成交量的減少伴隨着的是股價的分化，有時絕大多數股票下調，但畢竟還有敢於封住漲停的品種。昨天家電業板塊較為活躍，成為漲幅居前的板塊，不過總體上市場處於階段性弱勢狀態。股價的分化現象將繼續存在，小盤股的活躍度依然較強，大盤藍籌股卻巋然不動。下周尚有海通證券等大量低成本的解禁股出籠，但昨天中國太保15.8億元小非可上市流通，其股價低開後的強勁反彈，對於那些急於在低位埋頭拋售者而言，可能會導致其手下留情。

　　熱點次第降溫觀望氣氛轉濃

從行業指數看，昨天漲幅1.14％者就能高居漲幅榜榜首，位於跌幅之首的也不過小跌2.02％。從申萬風格指數觀察，無論業績好壞、市盈率和股價的高低以及盤子的大小，平均漲跌幅度都未超過1％，表明市場觀望氣氛又開始濃厚起來。漲跌幅度收斂顯示出目前市場的疲態或曰缺乏激情，熱點退潮有幾個原因：首先，經過數周反彈，技術指標偏高，需要回調修正；其次，題材股的炒作步入短期風險階段，面臨獲利了結盤的壓力；再次，降息的幅度低於預期，降息的積極效應總會産生，但目前還未引起股市的積極反應，就好比當初上證指數從2500點漲至5000點之上，期間央行持續加息也不能改變當時大盤上漲的趨勢，但積累到一定的程度，就形成較大的壓力。自2008年9月16日以來，央行在不足百日內連續五次降息，股市次日的反應是有漲有跌，三跌兩漲，跌幅明顯大於漲幅。關鍵是大盤的調整趨勢雖然悄然轉變，但尚未形成新的上漲趨勢，而上市公司業績大幅下降等不利因素還有待市場的檢驗。

　　60日線失守留下跳空缺口

上證指數的60日均線周二下午失守，一度引發恐慌性拋盤，當天形成中陰線之後，周三、周四繼續弱勢整理，一週四個交易日拉出四根陰線，這既表明多方對60日均線的依依不捨，又顯露出股指的天平稍稍偏向空方。幾經周折形成的均線系統多頭排列現在轉變為空頭排列，除非短線上證指數能夠再度立於1970點上方，這樣的要求對多方而言似乎有點勉為其難。近期上證指數可能考驗1802點，如果失守，不排除二次探底的可能。

最近一兩個月以來，股指跳空上漲或者跳空下跌經常發生，留下了幾個缺口，本週三也留下1895點至1887點之間的缺口。如何看待這些缺口，筆者認為目前的一些缺口可視為普通的缺口，並沒有太強的指導意義，也許在不久的將來普通缺口都有封閉的希望。目前多方發動上攻的時機尚未成熟，從操作的角度看，保存實力也許是不錯的選擇。

　　平淡弱勢築底趨勢一時難改

大盤步入弱勢震蕩築底階段，即使短線由於連續調整可能出現技術性反彈行情，或者由於今天博周末消息出現反彈，尚難改變箱形震蕩築底的格局。操作中可適當控制倉位，等待下一波更合適的買點；如果大盤快速調整，可試探性地波段介入。最近深成指的走勢也富有戲劇性，上周連續四連陽，本週連續四連陰，目前深成指的60日均線位於6633點，岌岌可危，如果不失，將延緩調整的壓力；如果此線失守，調整的時間可能會適當延長。