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現階段大小非減持不可怕的三大理由

CCTV.com 2008年12月22日 08:58 進入復興論壇來源：證券日報

　　□ 彭春來

　　大盤一站上2000點，市場對大小非減持的擔憂就開始加大。於是，股指上行開始乏力甚至出現回調，投資者兌現離場者增多。那麼，現階段大小非減持真的有那麼可怕嗎？

　　從數據看，本月大小非解禁的數量確實很大，將有233.10億股的限售股在12月陸續解禁，以最新收盤價計算市值接近2000億元。尤其是在股市反彈時，大家更是擔心大小非會借機減持。其實大小非減持的壓力是任何時候都會有的，就像只要股市上漲就會有獲利了結的壓力一樣，不必過於擔憂。

　　首先要説的還是一個老話題，即解禁不等於賣出。解禁股數量只是一個數字概念，如同現在市場上的所有可流通股一樣，理論上既可以隨時都賣掉，也可能一直不拋。實際上也是這樣，目前市場上解禁後拋售部分主要以小非為主，大非從保持控制權、維穩等角度出發，解禁後減持很少或者基本不減持，有的甚至還在增持。如果僅僅是小非減持，數量就非常小了。中登公司最新統計顯示，11月大小非解禁數量為53．85億股，當月減持量為6.94億股。同時，11月市場成交量為2,701.16億股，當月減持數量佔當月市場成交量的比重僅為0.26％。

　　其次，大小非也是投資者，高拋低吸是正常現象。其實，股市只要是在上漲，就會有獲利盤了結，不能把拋壓的責任都推給大小非。現在連基金都在波段操作，大小非在獲利後拋出無可厚非。何況其只要對市場有信心，賣出之後有的還會買進。目前宏觀經濟的短期走勢雖然不樂觀，但國家保增長的決心和信心也是有目共睹的，經濟見底回升有可能不需要太長時間，而股市作為“晴雨表”，將會提前反映經濟的變化，更何況剛剛閉幕的經濟工作會議把增強資本市場投資者信心當做了明年的一項重要任務，金融促經濟30條也明確提出要採取有效措施穩定股票市場運行。因此，除非極其缺乏資金，包括大小非在內的投資者應該大多會把目前當做建倉期，而不是出貨期。

　　第三，目前市場整體估值仍處於較低水平，而且資金面也在不斷改善，對於部分小非減持完全可以承接。目前滬深兩市總市值只有13.6萬億元，流通市值不到5萬億，也就是説即使現在大小非完全解禁，股市流通市值也只有13.6萬億。而在去年指數處於最高點時，兩市流通市值就接近過10萬億，與現在的總市值相差已不太多。這表明只要有信心，證券市場不會缺資金,市場完全可以承接部分小非的減持。最近資金面也在不斷改善，中國證監會尚福林主席近日就表示，要提高險資社保基金企業年金入市比例。而新基金的獲批、商業銀行並購貸款業務的開閘，都會給市場帶來新資金。近期老基金主動出擊開始凈買入，本月初平均倉位已回升至70％以上，也是市場信心的表現。

　　因此，大小非的解禁和減持對於市場的影響肯定是有的，但不必過於誇大，患上“大小非恐懼症”更沒必要。