巴曙松：必須擺脫對貨幣對衝的依賴

　　中國國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松日前撰文表示，要防範全面通脹和經濟過熱，就必須擺脫當前對貨幣對衝的依賴，更為堅決的進行經濟結構調整、經濟體制改革，實行更加靈活的匯率制度，積極推動內需增長。

　　《中國證券報》周四刊登巴曙松的評論稱，從政策基調來看，僅憑貨幣的大幅度對衝以及信貸控制，不可能解決結構問，只是權宜之計而已。政府進行政策操作的重點應當是迅速推動結構改革、促進結構調整，從而放棄對大規模、持續性貨幣對衝的依賴。

　　巴曙松指出，當前貨幣對衝的成本過大。商業銀行因存款準備金率的提高和央行票據的發行、信貸控制等原因承擔了較大的調控成本。同時，較小幅度的匯率波動也凸顯了人民幣升值壓力，持續上升的貿易順差則加大了貿易摩擦的可能性。

　　在這種情況下，貨幣對衝的政策成本日益上升，並成為推動通脹、甚至推動經濟過熱的重要政策因素之一。巴曙松認為，若不降低對這種政策的依賴，防範通脹和經濟過熱可能難以取得預期的效果。

　　他還指出，要從多個方面來推進經濟結構改革，以擺脫對貨幣對衝政策的依賴。要降低儲蓄率，政府就應當分別採取不同的政策舉措，用以分別應對政府儲蓄、企業儲蓄和居民儲蓄。同時，還應當降低對外部需求的過分依賴，培養內需主導的增長模式。

　　此外，還需要配合中國的經濟結構調整，適度擴大對外直接投資。放鬆對一些行業的准入管制，打破壟斷行業的准入限制，鼓勵服務業等的發展，鼓勵居民從農村向城市轉移。

　　同時，政府還需以更為靈活的方式加大人民幣匯率彈性，給予人民幣更自由的升值空間，使得人民幣可以更加靈活主動的根據美元等國際貨幣的匯率波動而靈活波動。

　　對於中國當前的通脹問題，巴曙松指出， 目前中國正處於通脹早期，若不及時推動結構調整，價格上漲壓力將從上游産品傳遞到下游産品，從生産資料傳遞到生活資料，形成全面通脹的局面。

　　但巴曙松同時也強調，由於結構調整政策的推進需要一定的時間，同時匯率等政策從實施到取得預期成效之間也有一定的時滯，因此短期內有必要施行適度從緊的"組合型"貨幣政策，但不能對這些政策成本日益上升的操作工具形成新的依賴。

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責編：曹樹彬