央行此時意外地止住了一年期央票的升勢，最直接的目的就是釋放舒壓信號，想弱化加息預期。

　　發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪表示，即使今年二季度有加息的預期，也不會改變經濟上升的趨勢。

　　在經過央票利率引導上行、上調存款準備金率之後，央行“抽水”或暫告一段落。昨日，一年期央票回籠量驟減至100億元，顯示央行回籠意願已不再強烈，央票利率也因此結束了連續兩周的上漲。

　　昨日的一年期央票利率意外持平于1.9264%，發行量也較上周驟減近六成，此外例行的正回購操作也未進行。

　　“説明央行不想再往上引導利率，作為利率標桿的一年期央票利率向上引導應該會停一段時間了。”中國銀行全球市場部交易中心董德志對記者表示。

　　上海一銀行交易員表示，從目前經濟復蘇的情況看，並非加息的有利時點，但自從央行上調存款準備金率後，市場對於央行的加息預期陡增，本週的加息傳言更是甚囂塵上，而此時央行意外地止住了一年期央票的升勢，最直接的目的就是釋放舒壓信號，想弱化加息預期。

　　此外，從回籠力度來看，央行連續出手後，或也告一段落進入緩和期。上周，公開市場操作是連續14周凈回籠之後，首度凈投放880億元。本週到期央行和正回購資金量共計達2060億元，極有可能再次實現凈投放。

　　數據顯示，經過連續兩次大幅度的利率上調引導，目前一二級市場的倒挂局面得到了部分緩解，倒挂幅度縮小至13個基點左右。（記者黎雯）

　　市場情況

　　資金價格猛漲

　　在央行釋放舒壓信號的同時，由於市場傳言銀行上繳差額準備金，昨日，貨幣市場資金價格猛漲，回購利率持續飆升。

　　根據質押式回購交易結算實時行情，截至昨日下午4時，7天期質押式回購平均利率報1.546%，最高利率一度報1.7%，較前一交易日上漲逾14%，3天期回購利率也大漲近19%，平均利率報1.522%。

　　不過，某大行交易員對記者透露，前日資金價格已經暴漲過一輪，隔夜回購的全天加權平均利率較前一交易日上漲了14.47個基點。昨日資金價格再度飆漲讓人費解。

　　“只能説是市場對資金價格上漲存在預期的一個體現，目前資金面依然不改寬鬆的局面。”董德志表示。據估算，去年12月底，銀行的超額存款準備金率在3%以上，“而一般來説，超儲率應該在1.5%、1.6%左右。”超儲率遠高於標準也印證了銀行並不差錢。 （黎 雯）

　　轉貼現率飆升

　　儘管市場傳聞1 月份前18 天銀行信貸已達1.2 萬億,但興業銀行預計，考慮到監管部門不斷加強對銀行信貸投放的監控,因此,在隨後10 天左右的時間裏,全國性銀行信貸不僅很難繼續增加,反而可能因為此前投放的一些短期貸款自然到期而下降。預計，1 月份新增貸款可能在1.2萬億~1.5 萬億之間,中值1.35 萬億。

　　而隨著信貸規模的收緊，從上周開始，以中信銀行、浦發銀行為代表的多家金融機構開始大量拋售票據，一改月初票據市場“買票難、利率低”的局面，轉貼現利率開始大幅上漲，市場成交利率由1.85％。上漲到2.5％。左右。

　　“隨著物價的繼續回升，政策繼續收緊仍是投資者需要關注的首要風險，政策收緊的節奏和力度則是最為關鍵的。我們預計，春節前央行可能暫時降低流動性回落的力度，而節後可能加大流動性回籠力度，一 年期央票發行利率將繼續上行。”興業銀行資深經濟學家魯政委分析稱。 （陳海玲）