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十年記憶——《香港金融保衛戰》

“金融大鱷”索羅斯

中國人民大學財經學院副院長 趙錫軍

    1997年7月2日，香港回歸的第二天，亞洲金融危機爆發。“金融大鱷”索羅斯一路殺到香港。索羅斯如何對香港發難？年輕的特權政府又如何接招？敬請收看《直通香港特別節目》——十年記憶之《金融保衛戰》上集。

   詳細內容：

    歡迎收看《直通香港》欄目香港回歸十週年的特別節目《十年記憶》，一起來回顧十年來香港走過的不平凡的歷程。

　　1997年7月1日，香港重新回到了祖國的懷抱，當零點的鐘聲響起，相信不同的人們激蕩起的是不同的情感。在這個歷史性的時刻，神州大地一片歡騰，中華民族的百年夢想終於實現！而英國王儲查爾斯則在他的日記裏這樣慨嘆，“這是帝國的末日……”。對於回歸後香港的前景，有人懷疑，有人悲觀，世界著名雜誌《財富》甚至用了“香港之死”這樣一個觸目驚心的封面標題，來預言香港的未來。但是更多人送去的則是祝福，隨著五星紅旗一起升起的，是600萬已經當家作主的香港同胞創造美好明天的信心與希望。

　　就在這個攪動起各種複雜情感的歷史性時刻，一個有能力掀起世界經濟血雨腥風的人物也把目光投向了香港，在他精心設計的一場金融風暴的作戰地圖上，他把香港選為他在經濟蓬勃發展的東亞、東南亞地區掠奪財富的收官之地。這個人就是索羅斯，一個在上世紀末震驚世界、讓無數國家談之色變的金融大鱷。就在香港回歸的的第二天，這位“金融大鱷”首先向泰國出手了。

　　1997年7月2日，一條消息震驚了全世界——泰國宣佈放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，泰銖狂跌20%。

　　突如其來的金融風暴把泰國經濟一下子砸到了谷底。很多富有的泰國人目瞪口呆地看著國際金融投機者從他們手裏搶走了一切：家庭轎車被拖走、旅行計劃被迫取消，一天前還在昂貴的私立學校讀書的孩子們只能轉到便宜的公立學校……

　　泰市大幅貶值猶如巨石擊水，在整個東南亞金融市場掀起了滔天巨浪。7月11日，菲律賓央行在4次加息無效的情況下，宣佈允許菲律賓比索在更大幅度內波動，一時間，比索大幅貶值。緊接著，印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。8月，馬來西亞放棄保衛林吉特的努力。一夜之間，馬來西亞排名前12位的富翁，僅在股票市場就損失了130億美元。8月14日，印尼中央銀行宣佈取消盧比匯率的波動幅度限制，盧比匯率就如同開閘之水，狂泄到歷史最低點。

　　東南亞人憤怒了，馬來西亞總理馬哈蒂爾憤怒了。

　　1997年7月26日，馬哈蒂爾指名道姓地詛咒著一個人：喬治索羅斯。他咬著牙説：“這個傢伙來到我們的國家，一夜之間，使我們全國人民十幾年的奮鬥化為烏有。”

　　當時的《時代》週刊發表了一篇封面文章説，曾經快速發展的東南亞正在經歷著一個痛苦的時刻，許多國家的經濟像多米諾骨牌一樣紛紛倒下，隨著經濟曲線的不斷下滑，這場金融浩劫中的下一個犧牲品又將是誰。事實上，已經有人開始驚呼，小心港元！的確，此時孤獨挺立的港元仿佛成了曠野裏的一隻兔子，隨時都要警惕逼近的狼群。果然，三個月後狼來了！

　　1997年10月20日是美國華爾街股市“黑色星期一”10週年紀念日，十年中，每到這一天投資者們都會習慣性的焦灼不安。然而當天，恐怖氣氛卻並未在華爾街股市出現，而是降臨在地球東方的香港。

　　1997年10月，國際炒家首次衝擊香港金融市場，10月21日、22日香港恒生指數連續兩天大幅下挫9%，累積跌幅近1200點，被當地市場人士形容為小股災；23日，恒生指數報收于10426.3點，深跌1211.5點，跌幅超過了10％，有人甚至認為這一天的跌幅可以和1987年的“黑色星期一”相提並論。

　　在這樣的市場氣氛之下，年輕的特區政府方寸不亂。時任財政司司長曾蔭權出面力挺香港經濟，呼籲投資者不必過度恐慌。

　　特區政府的信心重新聚斂了市場的人氣，在連續幾個交易日大幅下跌後，10月24日，香港股市強力反彈，恒生指數上升718點，升幅超過了6%。

　　但是，這時候金融危機已經席捲亞洲並波及到全世界，全球股市形成了惡性循環，紐約股市暴跌，東京股市暴跌，香港也未能倖免。10月28日，恒生指數狂泄1400多點，在這種情況下，香港股市的震蕩已經不僅僅局限于自身因素了。

　　時間進入1998年1月，就在香港乃至整個亞洲的經濟還在風雨飄搖的時候，忽然傳來香港著名上市公司“百富勤投資”被強制清盤的消息。這家創立才十年就躋身《財富》雜誌全球500強之列的融資機構，由於大量投資東南亞債券市場而深陷困境，被迫於1998年1月12日宣告破産。這對本來已經相當脆弱的香港市場造成了巨大衝擊，香港恒生指數這天一度跌破8000點大關，市場極度恐慌。

　　越來越多的經濟學家開始爭論，香港的金融市場是否能夠抵抗得住這股來勢洶洶的金融風暴。

　　在世界的經濟版圖上，香港是一顆耀眼的經濟明珠。近半個世紀以來，香港政府一直奉行著對市場近乎零干預和低稅收的政策，香港也因此贏得了世界上最自由經濟體的稱號，不斷創造著一個又一個財富奇跡。作為全球著名的金融中心，香港建立了一套完備的金融體制以應對國際競爭，當然也要防範那些投機者們。

　　香港現行的的聯絡匯率制度開始於1983年10月，當時的港英政府宣佈港元與美元直接挂鉤，實行1美元兌7.8港元的預定官價。

　　中國人民大學財經學院副院長 趙錫軍：“聯絡匯率與市場匯率、固定匯率與浮動匯率並存，是香港聯絡匯率制度的核心內容。一方面，政府通過對發鈔銀行的匯率控制，維持著整個港幣體系對美元匯率的穩定聯絡；另一方面，通過銀行與公眾的市場行，使市場匯率一定程度地反映現實資金供求狀況。僅就對付貨幣投機者而言，這二者的結合，猶如一個虎口，使投機者面對被吞噬的風險”。

　　聯絡匯率制是伴隨中英關於香港主權問題的談判而産生的，此後的的十幾時間裏來，香港經濟運行良好，國際金融中心、貿易中心和航運中心的地位不斷得到鞏固和加強，港幣信譽卓著，堅挺走俏，聯絡匯率可以説功不可滅。

　　憑藉連下東南亞幾國的聲勢和精心設計的連環計，索羅斯還是對香港發起了攻擊。

　　1997年7月2日，就在泰國宣佈放棄固定匯率制的當天，喬治•索羅斯，這位當時很多人心目中國際金融界的頭號反派人物平靜地走進自己的辦公室，輕描淡寫地向公司員工宣佈：我們贏利了。據估計，索羅斯至少從泰銖大跌中賺取了將近10億美元。然而這並沒讓他感到滿足，用他經常説的那句話就是，“下一次金融危機肯定會到來,問題只在於什麼時間。”這位1930年出生的大投機家早在1992年就聞名於世，當時英格蘭銀行曾經不得不向這位匈牙利人俯首稱臣。

　　索羅斯看上去體魄強壯，像名運動員。他的頭髮很短，略帶波浪，戴著一副金絲邊眼鏡。有人説他看上去像位經濟學教授，或是滑雪教員。在他辦公室的墻上有一條用計算機打出來的標語：“我生來一貧如洗，但決不能死時仍舊貧困潦倒。”這就是喬治索羅斯的信條。

　　索羅斯第一次震驚世界是在1992年, 這一年,包括英國在內的許多西歐經濟體都出現了經濟滑坡,索羅斯利用英國政府堅持英鎊不貶值的機會,向英國的金融市場發動攻擊。9月16日，僅一天時間，索羅斯就大賺了9．58億美元，並且迫使英國退出了歐洲貨幣系統。

　　5年之後，這支金融大鱷開始把虎視眈眈的目光投向了亞洲金融市場。

　　索羅斯的目的很明確：東南亞一些國家的房地産市場、外匯儲備體系、金融市場管理有明顯漏洞，只要攪亂金融市場，就可以混水摸魚，狠撈一筆。索羅斯的如意算盤是：先從實力不強的泰國、印度尼西亞和馬來西亞入手，進而攻擊亞洲"四小龍"中的新加坡、韓國、中國台灣，最後攻佔香港，擊潰市場信心，引發"多米諾骨牌"效應。

　　而現在，他的預定目標正在一步步實現，他以為可以在香港收官了。

　　1997年10月國際炒家對香港金融市場的第一次衝擊，使香港經濟損失慘重。 10月21到23日的三天時間裏，香港恒生指數累積下跌了將近3000點。香港十大富豪估計共損失超過2100億港元。財富流失、經濟下滑、社會震蕩，剛成立不久的特區政府面臨嚴峻考驗。而此時的索羅斯當然也不會善罷甘休，他在積蓄力量、等待機會，準備發起新一輪的攻擊。

　　1998年5月開始，國際投機資金再次撲向香港，這一次他們兵分三路，向香港匯市、股市、期市同時發難，聯絡匯率制上中下三路同時接招，漸感不支，港股急轉之下。國際炒家們似乎一戰成功，因此也口出狂言，要把香港當作他們的“超級提款機”。

　　面對國際炒家們的步步進逼，特區政府以一系列強有力的干預政策高調應對。為了避免港元受到狙擊，抬高投機成本，香港金管局宣佈，將不再採用6.25%的官方貼現率向那些借款過多的銀行提供資金，而是要根據情況以懲罰性的利率來調整資金。這一決定導致銀行同業市場利率驟升，一度飆升至300％。

　　財政司司長曾蔭權、財經事務局局長許仕仁一起會見傳媒，重申維持聯絡匯率是港府首要目標，為了這一目標而導致利息飆升，屬無可避免，並強調港元目前已是處於歷來最強水平。

　　正在英國訪問的行政長官董建華離開倫敦前強調，特區政府有極大的決心維護聯絡匯率，香港利率高漲對股市有影響，但各間上市公司基礎良好，調整只是短期的。

　　為配合反擊措施，香港特區政府、工商界人士發動了輿論攻勢，金管局特地發表文告宣稱香港外匯儲備截至1997年9月底已經高達881億美元；

　　關鍵時刻，中資及本地資金入市，24家籃籌、紅籌上市公司從市場回購股份，推動大市上揚。中國電信重上招股價以上水平，加上中國內地減息成為股市上揚的題材，香港股市強勁反彈，港元匯價也恢復穩定，金管局還在買賣港元過程中獲利，沒有像其他東南亞政府那樣大大耗損外匯儲備。

　　特區政府的一系列措施穩定了市場，抬升了人氣，國際投機資金開始倉惶出逃。

　　這次的匯率危機過後，當時的特區行政長官董建華高度評價了財政司司長曾蔭權和他的同僚們，認為危機處理得“實在值得激賞”。特區政府反應快速，應對得當，向市場發出了強烈訊息，表明香港的經濟基礎良好，投機者知難而退，曾經黑雲壓城般密布在香港上空的金融危機烏雲一時間似乎散去了。然而，索羅斯領銜的國際金融大鱷們卻元氣未傷，而且他們手中還握著一張王牌，等待著合適的時機發起致命一擊。決戰時刻快要到來了！

責編：武林

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