來源：經濟觀察報

    由中紀委清查上海違規用地引發的上海社保案件正在牽連越來越多的機構。不僅包括福禧投資，還有上海企業年金、上海市公積金管理中心、上海電氣集團，甚至是工行上海分行、華安基金和一些上市公司。

    經濟觀察報獲悉，上海市審計局已經開始復查上海市公積金管理中心，對其財務運營和業務合規進行全面的檢查。

    與此同時，2002年財務年度到2005年財務年度，工商銀行上海分行對福禧投資僅有據可查的貸款累計就達到88.59億元。

    公積金管理中心捲入漩渦

    8月14日，上海電氣(集團)總公司董事長和黨委書記、上海電氣股份有限公司首席執行官、董事長兼執行董事王成明被“雙規”。這是繼前一週上海電氣集團副總韓國章被雙規之後，上海電氣又一位高管落馬。

    此前，8月11日，上海市勞動和社會保障局局長祝均一被免去職務，被紀委部門雙軌；緊接著，福禧投資控股董事長張榮坤夫婦被司法機關帶走調查。

    這一系列案件的接連爆發，使得上海多家機構如驚弓之鳥。原太保集團董事長王國良、國泰君安的董事長祝幼一(祝均一的兄弟)等人都被傳言受到牽連。

    現在，又一個公共資金管理機構由於受到該案件的影響浮出水面——上海市公積金管理中心。據悉，上海市審計局已經開始復查上海市公積金管理中心，對其財務運營和業務合規進行全面的檢查。

    “上海市公積金管理中心一直是全國的表率，去年上海市審計局就完成了對公積金管理中心的大檢查。但是這次受到社保祝均一案件的牽連，國家審計署9月份將派人到公積金管理中心檢查。在這之前，上海市審計局又開始復查。”一位知情人士告訴本報。

    上海市公積金管理中心管理著上海大約1100億的住房公積金，大約有沉澱資金700億左右，是直屬市政府管理的副局級事業單位。

    經濟觀察報了解到，上海市公積金管理中心資金大多以國債和銀行存款的形式存放，銀行存款按照人民銀行三個月的利率標準，而國債則大多收益不高。2004年，曾由於國債回購等事件，全國範圍內的住房公積金髮生過多起案件。

    儘管國家一直鼓勵公積金貸款，但是受到宏觀調控的影響，上海本地的公積金貸款數量近年有所下滑，而充分使用公積金成為公積金管理中心的重大課題。所以“在資金運用調撥上市政府權力很大”。

    “各個地方都曾爆出違規挪用公積金的案件。比如委託券商理財保本收益；或者做國債回購等。”知情人士稱。

    除了公積金管理中心之外，社保體系下的企業年金髮展中心於8月10日提出對福禧投資的訴前保全申請。8月10日，上海遠東資信評估公司再次發佈有關上海“福禧投資控股公司10億元短期融資券的不定期追蹤評級公告”。公告證實，因借款合同糾紛，法院已應上海市企業年金髮展中心提出的訴前財産保全申請，依法裁定查封、凍結上海沸點投資發展有限公司、福禧投資、昆山福禧現代工業園區建設發展有限公司的相應財産。

    上海市企業年金髮展中心截至2004年底，管理的資金量達60億元人民幣，到2005年底就已超過110億元，是上海市勞動和社會保障局下屬的事業單位。年金中心的資産管理方式主要有兩種：一是將受託管理的企業年金按比例投資于不同領域，如銀行協議存款、購買國債等；二是委託理財。

    工行上海分行的90億貸款

    以上海社保局局長祝均一首先被雙規起始的這起連環案件，其資金流轉的核心卻是一家民營企業——福禧投資。

    “我們當時在給福禧投資做短期融資券承銷的時候，就感到這個公司背景很深。因為當時我們還在同時承銷另外兩家國有企業的短期融資券，福禧是一下子擠進來的，上面要求全力保證這個公司的短期融資券的發行銷售。”累計給福禧貸款近百億的工行上海分行一位內部知情人士這樣評論。

    上海市工商總局的資料顯示，福禧投資控股有限公司，2002年2月7日成立，由上海沸點投資發展有限公司，自然人股東沈嘉健、張榮坤、時文綺，分別出資5000萬、1.75億、6億、1.75億，共同組建。註冊資本10億元。隨後又經歷了2003 年4 月3 日增加註冊資本5 億元；2004 年12 月，公司的股權結構變更為自然人張榮坤、時文綺、沈嘉健和上海沸點投資發展有限公司，股權比例分別為60%、17.5%、17.5%和5%。

    福禧投資是在2002年競標收購上海城投總公司持有的上海路橋發展股份有限公司99.35%的股權(79480萬股)時，開始顯山露水的。“當時上海市政府是想做路橋網，本來是件好事，後來是一家民營企業中標，我們都覺得奇怪。”一位了解該項目的上海市政府內部人士告訴本報。

    2002年2月，福禧投資收購上海城投總公司持有的上海路橋發展股份有限公司99.35%的股權，而獲得了滬杭高速上海段收費經營權。由於上海路橋當時還有相當的債務，所以福禧投資的收購是承債式收購，實際出資10億左右。

    知情人士透露：“福禧收購滬杭的出資，來自上海社保的資金，在32億總的借款裏，大概有十幾個億用於收購了。”

    社保資金流向福禧投資的路徑隱藏于該公司的大股東注資路徑裏。

    在福禧投資控股公司各年的財務報表中顯示，福禧投資控股股東沸點投資註冊資本為3億，投資總資産約10.88億，2001-2005年，沸點投資凈利潤分別為-250萬、177.3萬、34.8萬、136萬、839萬餘元，從表面上看，根本無力向福禧投資連續注資。

    但是福禧投資的財務報表顯示，2002年福禧投資股東方增加註冊資金12.33億元；2003年股東方根據滬杭高速改擴建資金需求增加資本10.5億元。2004年公司因建設嘉金高速和對滬杭高速進行改擴建，增加資本20億元。在2002年至2004年間，福禧投資增加資本42.83億元。這筆鉅款從何而來？福禧投資的利潤積累與這筆鉅款差距巨大，這三年的未分配利潤分別為816萬元、1061萬元、3007萬元。

    “沸點向福禧增加的資本可能就是社保資金。從金額來看，大體相當。可能通過某家銀行進行銀行間市場拆借。”一位接近沸點投資的人説。

    在獲得社保資金輾轉沸點投資進入的大筆資金之後，福禧又開始以高速公路大肆舉債。

    2004年上海嘉金高速以經營收費權作為質押，向工商銀行上海分行貸款32.35億元，時間為2004年2月19日-2022年2月19日。

    事實上，2002年到2005年財務年度，工行上海分行對福禧投資的貸款僅有據可查的累計就達88.59億元。截至2006年6月30日，福禧投資的短期借款17.84億元，一年內到期的長期負債2.2億元，長期借款47.3億元，借款餘額共計67.34億元。從福禧投資設立以來五年半的財報來看，幾乎所有貸款都是工行上海分行貸出的。除了工行上海分行外，福禧投資幾乎沒有從其他銀行貸過款。

    理所當然，工行上海分行也因此成為福禧投資今年3月在銀行間市場發行10億元短期融資券的主承銷商，“算是在今年工行承銷的短期融資券中，留下了輝煌的一筆。”工行人士説。

    福禧投資在社保資金、銀行資金的力挺之下，成立以來就頻頻出手資本市場。出資96350萬元持有上海電氣(2727.HK)8.15%的股權，而按照該公司目前2.8港元左右的股價計算，福禧投資所持股權的市值已超過27億港元。出資19680萬元持有中國財産再保險股份有限公司11.03%的股權、16800萬元持有中國人壽再保險股份有限公司10%的股權、2019.6萬元持有中再資産管理股份有限公司9.9%的股權、1545萬元持有中國保險報業股份有限公司15%的股權。沸點投資還擁有華安基金管理公司20%的股權。

    可疑資金流轉

    福禧投資借貸的大筆銀行資金、社保資金不僅局限于股權投資，甚至有可能已經流轉到二級資本市場。

    從企業年金提起的對福禧投資的訴前資産保全訴訟中可以看出，企業年金曾與福禧簽訂過借款合同，而這部分資金是否是社保資金32億貸款中的一部分尚不得而知。

    本報了解到，企業年金之前委託東方證券、國泰君安、申銀萬國等券商進行委託理財，金額也有幾億元。

    資料顯示，截到一季度，上海市企業年金中心持有的股票有四隻：思源電器(002028)、東風汽車(600006)、 G火箭(600879)、G寶勝(600973)。到第二季度，有思源電器(002028)、G華泰(600308)。證券業內人士直言，思源電器、G寶勝就是典型的莊股。

    思源電器股東結構顯示，富國基金擁有319.99萬股，佔3.11%；華安創新證券投資基金于3月底共持有思源電器194萬股，佔1.83%，到6月底減到80萬股，佔比0.75%。而從3月底到6月底，思源電器一路上漲，漲幅達到100%。而自從祝均一被雙規之後，該股票出現大幅下跌，目前累計跌幅達到40%。

    思源電器、G寶勝和上海電氣都是同行業企業，生産電氣設備。“可能不僅是巧合，王成明本身就是華安基金的董事長，沸點投資也是華安基金的股東。”一位業內人士稱。

    另外，上海電氣的陽光保障計劃的總資金量可能為幾億元左右，這些資金投保了太平洋人壽和生命人壽保險公司的團險業務。這份“陽光保障計劃”的初衷本來是：上海電氣集團在改制和轉軌過程中，由集團和國家財政補貼為那些下崗人員提供團險服務。但是在實際操作中，“通過虛增下崗等離職人員人數，就可以獲取額外的國家財政補貼。”韓國璋可能就是在購買團險的時候收受保險公司的提成而被雙規。業內人士稱，保險公司銷售團險的回扣很高，能達到總金額的10%。

    因為團險一般是公司委託保險公司進行投資，保險公司根據金額進行統一賬戶投資或者單獨賬戶投資。“這些資金可能也都流轉到二級市場中，所以案件將會涉及到一些上市公司。”

責編：陸靜