CPI、PPI首次同時負增長 專家預測本月或降息

　　昨日上午,國家統計局公佈了2009年度2月份國民經濟運行情況。數據表明,居民消費價格指數(CPI)同比由上月上漲1.0%轉為下降1.6%,工業品出廠價格指數(PPI)下降4.5%,降幅比上月擴大1.2個百分點,呈繼續下降態勢。

　　這是CPI自2003年以來首次同比負值,也是近年來CPI和PPI首次同時告負。昨日,記者在採訪中得到的多數觀點認為,CPI出現負值主要是受春節因素和去年基數較高的影響,據此看來通縮壓力正在加大。預計央行或將短期內繼續使用降息、下調準備金等措施來挽救不斷下跌的CPI。在兩會上,也有代表提出,此時正是價格改革的良好時機,建議儘快實施資源稅改革。

　　原因

　　PPI走低:金融危機影響實體經濟

　　很多專家對於CPI、PPI的雙雙下降表示非常擔憂。“PPI數據下降的幅度比較大。”國家信息中心高級經濟師祁京梅在接受採訪時表示,目前金融危機已從金融層面延續到實體經濟,並影響到發展中國家,這也直接影響到PPI的走低,估計未來還會走跌。

　　但是,昨日,國家統計局的相關人士在接受記者採訪時表示,這一現象主要是受國際市場的影響。國際市場原油、礦石、金屬等基礎性産品價格在年初短暫反彈後繼續低位振蕩,導致大宗産品進口價格明顯下降,帶動主要生産資料價格下降較多。

　　2月份,國際市場上能源價格同比下降48.8%,降幅比1月份擴大3.4個百分點；非能源價格下降33.1%,擴大9.4個百分點；金屬和礦産品價格下降48%,擴大10.3個百分點,其中鋁價下降41.8%,銅價下降55.3%。

　　而2月份的PPI下降4.5%,原材料、燃料、動力購進價格下降7.1%。

　　CPI跳水:“負翹尾因素”是主要原因

　　2月份CPI同比下降1.6%,不僅是近6年來首次下降,也創下1999年6月以來的最大跌幅。交通銀行首席經濟學家連平表示,這一跌幅在各界意料之中,與去年春節相比,“負翹尾因素”是主要原因。

　　2008年2月正值中國農曆春節,當月CPI同比增幅達到8.7%,處於年度峰值,今年春節在1月份,節後糧油、豬肉等食品價格自然回落,加上去年2月份的高基數,導致今年2月份居民消費價格同比漲幅明顯下降。據測算,2008年居民消費價格對2009年2月份的滯後影響大約為負2.5個百分點,也就是説,如果今年2月份價格保持在去年底的水平不變,僅僅因為去年同月基數高的影響,2月份CPI同比將下降2.5%左右。

　　至於今後的物價走勢,中國人民銀行副行長蘇寧3月10日在兩會間隙接受記者採訪時説,預計全年的CPI增幅將低於4%。蘇寧表示,CPI增幅目前處於低位,但隨著經濟逐步回升,CPI增長幅度將在未來幾個月逐步回升,但是將低於政府工作報告設定的4%目標。

　　判斷

　　專家:通縮風險加劇

　　也有觀點認為,PPI和CPI保持負值還將持續一段時間。在中原證券宏觀經濟分析師何衛江看來,首先,2008年上半年物價經歷一輪高增長,同期基數較高,2009年物價同比增速會出現負增長,但環比可能漲跌互現；另外,國內需求疲軟,消費乏力,供大於求局面也將導致物價下行。

　　國家信息中心發佈的最新報告顯示:隨著PPI下降,CPI也將開始下降,同比漲幅出現負值,預計今年一季度CPI同比下降1.0%,PPI將下跌5.0%。據此,一些專家認為,中國經濟面臨通縮風險正在加劇。

　　統計局:不能判定出現通縮

　　但是,對於這一數據解釋最有權威的國家統計局卻不認為中國經濟已經進入通縮狀態。國家統計局相關人士昨日在解釋數據時表示,本月雖然出現了CPI和PPI的雙下降,“但是,這種現象主要受國際市場初級産品價格顯著下降和一些特殊性因素的影響,還不能就此判定出現了通貨緊縮。”

　　通貨緊縮,顧名思義就是由於市場貨幣供應量不足引起的價格水平的下降。國家統計局的上述人士認為,從我國情況看,在國家實施積極財政政策和適度寬鬆貨幣政策的作用下,市場貨幣供應量充裕,貸款大量增加,不存在通貨不足的問題。

　　央行副行長蘇寧也認為,經濟目前並沒有遭遇通縮,但存在通縮的壓力。他認為,國內CPI價格的下降,一方面是因為國內有效需求減少導致,另一方面國際大宗商品價格的下跌,間接傳導至國內。另外一位央行副行長易綱也持有相同的觀點。易綱兩會期間指出,近期中國價格向下壓力非常明顯,但中國目前與典型通縮還有很大差別。

　　“從中國目前的情況來看,雖然物價在未來個別月份可能在翹尾因素影響下出現負增長,但信貸和貨幣供應量增長較快,經濟今年也有望實現8%的增速,因此後兩個條件與典型的通縮還相差很遠。”易綱表示。

　　政策

　　央行:利率和存款準備金率均有下調空間

　　隨著通縮壓力的增大,加之央行的副行長蘇寧近日在接受採訪時也表示,目前貨幣政策調控空間仍然充裕,特別是法定存款準備金率仍高達13%-15%,還有很大的下調空間。再次挑起了業界對於未來繼續降息和下調存款準備金的呼聲。

　　全國政協委員、中國人民銀行副行長蘇寧近日在接受採訪時表示,央行將根據市場變化情況,選擇包括公開市場操作、準備金率調整和利率調整在內的多種手段,更好地落實適度寬鬆的貨幣政策。

　　“利率經過連續5次調整,雖然下調空間縮小但是肯定還有空間。”蘇寧表示。易綱也表示:“降息空間不是很大,並不是説不降息,因為將來國際金融危機的發展還具有不確定性。”易綱表示,貨幣政策在決策和執行過程中也會考慮全球因素,以加強與各國央行的協調性。

　　蘇寧透露,目前貨幣政策調控空間非常充足,特別是法定存款準備金率仍高達13%至15%,有很大的下調空間。

　　專家:本月可能降息

　　“鋻於目前很多企業存在的困難,央行應該馬上降息。”北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳歧近日在接受採訪時表示。北京航空航天大學教授任若恩也和曹持有相同的觀點,在他看來,“減低企業融資成本是當前宏觀條件下的必然選擇,不應該依據信貸量的多少來判斷是否應該降息,應該馬上降息。”

　　“本月可能降息27個百分點。”招商證券的分析師昨日在接受記者採訪時表示,2009年仍可能會有80—100BP左右的降息空間。

　　股市

　　“雙降”引發降息預期滬指逆市收高

　　昨日公佈的2月份CPI和PPI數字出現“雙降”,伴隨降息預期以及發電量等數據的向好,昨日滬深股市雙雙走高。

　　週二滬深兩市慣性低開,開盤一小時後一直未能收紅,但是隨著國家統計局公佈CPI等數據後開始震蕩走高。尾盤金融板塊再度發力拉動指數快速上揚。上證綜指收市報2158.57點,漲1.88%；深證成指收市報8045.66點,漲1.24%。兩市共成交1066億元,較昨天同比萎縮逾三成。

　　數據顯示,2月份CPI較上年同期下降1.6%,為6年多來首次出現負增長；同時2月份PPI較上年同期下降4.5%,為連續第三個月負增長。對於相關數據,市場人士喜憂參半。博時基金副總經理李全昨日表示,目前許多行業依然存在産能過剩的問題,工業品價格進一步下降的壓力仍然較大。而需求萎縮的態勢依然在繼續,預計上半年CPI都可能維持負增長。在今年2、3季度,隨著政府投資效應的顯現,下半年CPI同比增速可能回升。目前法定存款準備金率仍有較大的下調空間,CPI下降導致實際利率上升,央行存在小幅降息的可能,但時點還有待觀察。

　　長江證券分析師周曉忠認為,目前經濟繼續下滑的風險依然存在,宏觀經濟仍存在著很大的不確定性。但由於市場對不佳的數據已有所預期,經過週一的大幅調整,週二對市場的負面影響有限。由於CPI、PPI的繼續回落,産生了較大的降息空間,從而引發了市場對降息的強烈預期,而這也可能是週二推動大盤震蕩上升的重要原因。

　　周曉忠認為,降息的預期和對今後宏觀經濟數據的等待,將對市場後期的走勢産生重要影響。短期來看,經過週一大幅下跌,市場做空動能有所釋放；但週二的反彈缺乏量能的有效配合,表明資金參與熱情並不高,短期內上漲動力尚顯不足,預計大盤維持區間震蕩的格局可能較大。（記者賈肖明實習生黎嘉琪）

　　兩會代表建言

　　正是資源稅改最佳時機

　　就在諸多人士對於CPI、PPI雙雙下降表示擔憂之時,財政部財政科學研究所所長賈康則建議,此時正是部分稅收改革措施出臺的有利時機。今年兩會,賈康遞交了《以能源稅收為重點改進相關稅制與政策》提案。

　　“現在PPI從高臺跳水,為資源稅改提供了一個有利條件。”賈康在接受記者採訪時指出,此時推出這項改革,會小幅抬高相關資源能源的價格,雖然會有少數企業受到較大衝擊,但更多的企業會通過節能降耗減排降污消化掉,只要被淘汰出局的企業數量較少,對整體經濟而言即屬良性。

　　祁京梅也很贊同賈的觀點,她認為,資源稅改革及公用服務業産品提價,如水價電價等仍有進一步調整的空間,都有助於抑制CPI的下滑。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾也表示,在通縮的壓力下,是價格改革的時機。“特別是糧食價格的提升。”左解釋説,從拉動經濟增長的角度看,糧價的提升,農民收入增長,消費支付能力增強,農村消費的進一步增長,對經濟增長帶來直接的貢獻。政府工作報告提出,全年價格水平控制在4%的水平,實際上給出中國經濟的可承受的價格水平的標準。價格水平不斷下降,説明中國經濟有價格上升的空間。(記者 呂天玲)

責編：閆彬