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內容速覽：2007，中國股市新年伊始就一路飄紅，基金産品同樣熱不可擋。經過了一段漫長低迷期，中國股市因何由熊市轉牛市？回看中國股市歷史進程，這撥行情是理性上揚還是新時代“股瘋”？ |
聲音
市民：以後會買的。
市民：不太感興趣。
市民：因為我覺得現在已經不是它的時機了，最佳時機已經過去了。
市民：得挑一個合適的才能買。
市民：越紅的時候越得冷靜。
嘉賓：燕京華僑大學的校長 華生；《中華工商時報》的副總編輯 水皮
主持人（王世林）：新年開門紅，這是我們中國人過新年的時候見面常説的一句吉祥話。那麼，2007年開門誰最紅，恐怕什麼也紅不過股市，現在滬深兩市是股指猛漲，交易額也不斷地刷新歷史紀錄。而且現在中國股市的漲幅也是名列全球之冠。當然了，跟著火起來的還有基金，經過很長的一段漫長的低迷期之後，中國的股市到底是怎麼火起來的？這波行情又是在什麼樣的背景下産生的？回望中國股市的歷史進程，這撥行情到底是偶然還是必然？作為我們來講，怎麼樣更理性的、更智慧的來看待股市。
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2007年1月4號，滬深股市開市第一天，上證綜指輕鬆擊破2800點大關。而兩市尾盤則出現了較強烈的拋盤行情。上證綜指收于2715.72點，漲幅1.50%，深成指收于6705.34點，漲幅0.88%，當天滬深兩市總成交量首次突破1000億元大關，全天成交1218.9億元。當天板塊權證成為當天零漲板塊，而去年年底表現搶眼的金融板塊，新年伊始大起大落，工商銀行當天衝高到6.79元之後開始回落，尾盤跳水報收于6.05分，下跌2.42%。而招商銀行、民生銀行等民航股也出現回調。有分析説，股市牛市源於民眾手中富餘資金，此外，受股指期貨推動，大盤股重新估值也帶動了股指幾乎翻倍。對未來走勢有分析指出，銀行股短線可能振蕩整理，指數也可能有階段性修整。
主持人：看大盤的確是一片紅，第一個問題我們先來關注一下，這波行情來得挺突然的，在這之前也沒有那麼多的預測，那麼多的估計，突然這波行情就來了，到底是在什麼樣的背景下出現了這波行情？
水皮（《中華工商時報》副總編輯）：你説的突然一點兒都不突然，這個行情已經走了很長時間了，我和華生教授關注的比較早一點兒，從股改開始，從2005年6月份開始，當指數突破998之後，創了新低之後，這波行情就已經開始了。它已經是開始了，因為998就是一個起步的點位。這個行情在2006年的時候是逐步大家有爭議到慢慢形成共識的過程。大家不肯承認，很多人不肯承認這是牛市的開始，因為長期的熊市思維還在困擾大家，到了擊破2500點之後，特別是到了年底，這個時候基本上沒有説對牛市産生疑問的。
主持人：到底是什麼原因呢？使熊市變成了牛市，什麼樣具體的原因？
華生（燕京華僑大學校長）：我覺得還是股權分置改革，對於細心的觀察者來説，牛市不是突然來的。2005年5月初的時候，證監會推出的股權分置四點的改革方案，當時我給證監會寫了一篇文章，標題就是《市場轉折的信號——股權分置改革試點方案評析》，所以當時應該説這個制度性的變革一旦拉開序幕，意味著市場就要轉折。5月份的時候，市場是1100多點，短時間還擊破了1000點，市場是這樣一個逐步探底然後再起來的過程。
主持人：從你們業內人士來看，你們覺得不突然，但是從整個經濟的宏觀角度來看，這個股市好像是突然出現在我們面前，一路猛漲的感覺。兩位分析股權分置改革造成的具體原因是這個。到底這個股權分置改革是怎麼樣影響股市的呢？
水皮：股權分置改革確切地講是中國股市的一個制度性的變革，是跟國際接軌了，在此之前，60%的股票是非流通的，特別是國有股，這個問題一直造成大小股東利益不一致，造成上市公司一股獨大這種現象比較嚴重，對於公司治理是很嚴重的障礙。這個當然是中國股市由於先天不足造成的，在後天的發育中又把這種缺陷放大了，後來市場一度成為國有企業解貧脫困的場所，這樣投資者當然就比較多起來。
主持人：以前跟華生先生一起做過一次節目，那次談到了中國股市什麼時候能夠漲，就談到了股權分置改革的問題，還是一個制度的問題，制度問題解決了，整個市場就活躍起來了。
華生：當然這個客觀的分析有多方面的，除了制度性的變革以外，包括人民幣的升值，包括這幾年整個世界經濟的形勢都比較好，世界上各大主要的市場都在創出新高。再比如這幾年大中商品的價格在成倍的上升，而我們大型國有企業都在壟斷性的資源行業，這些因素都很重要，但是應該説股權分置改革制度性變革是一個出發點，因為從時間上看也是這樣，用一個簡單的道理去説就是股民最關心股價，總理也關心股價，總理有一次記者招待會説了，他每天都看。但是什麼人不關心股價呢？我們有一個著名的企業董事長説我從來不看股價，最該看股價的人他不關心股價，這個時候你想市場好起來是不太可能。
主持人：制度出了問題，現在制度改了，不光是宏觀環境好了，微觀環境也好了，整體的大盤就在不斷地出現一片紅。在這個過程中，有一些股票確實給人們留下了很深的印象，比如大型藍籌股，它的上市、它的回歸帶動了整個股市的大波動，我們再來回顧一下中國人壽上市第一天那時候的情況。
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2007年1月9號上午，隨著上海證券交易所裏的3聲鑼響，中國人壽A股正式掛牌交易，中國人壽此次A股開盤價為37元人民幣，漲幅95.97%。中國人壽是國內首支在國內上市的保險股，也是第一支在海外上市回歸內地市場的優質國企大盤股。根據中國證監會的規定，中國人壽上市當天不進入指數，將於10個交易日後一併進入，此舉將保障新股上市當日股指的真實性。
股民：開盤就賣了，我掙了1萬8，我覺得已經不錯了，但是它要回調以後還要再買它。
中國人壽此次回歸A股受到市場追捧，分析人士指出，大盤股成為市場寵兒並非偶然。
銀河證券分析師 陳海滔：大盤藍籌股的上市，本身來講我想第一個是從市場整體的總量佔GDP的比重，另外一個是整個市場的投資價值，還有市場結構穩定性都會得到有效的提升，這個也是整個市場基於嫁接面投資、長期投資長期向上的一個非常重要的基石。
中國人壽發行價為18.88元，市盈率90倍，上市交易前網上網下共凍結資金8325億，這超過了之前工商銀行A股發行時7811億的規模，創下A股市場的新紀錄。
主持人：股市的主體是股民，股民跟股市的之間的關係是密不可分，而且在這其中很多故事也是發人深省的，不光是在中國的股民故事，在世界範圍之內也有很多故事對我們有啟發。兩位長期以來一直研究這個，有沒有一些故事給我們講一講。
華生：現在股市好起來以後，每個證券營業部都非常熱鬧，特別是去年股指漲了這麼多，很容易説這個市場應該這樣一直漲下去。從整個世界比較成熟的，因為人家已經有了幾百年的經驗來看，這個市場實際上有很大的從眾心理。當市場不好的時候，人們往往一個比一個還悲觀，聽到的都是壞消息，好消息都忽視了，市場好的時候大家看到的都是好消息，壞消息都被忽略了。
主持人：現在大家在一起經常談股市，你有沒有買股票，你的基金是不是要買點兒。
華生：對，世界上做股票最著名的股神巴菲特，巴菲特曾經講過一個故事，他是描述了人們的從眾心理。他舉了一個例子，有一個石油勘探者，死了以後他去天堂，他到一個路口看到一個是去地獄一個是去天堂，他想，我這個人一輩子都不錯，應該是去天堂，他就沿著天堂的標一直走，到了前面找到了，專門有一個是石油勘探者的大院，那就是死了以後去天堂的石油勘探者，但是在門口守著的聖彼得説：“你倒是有資格進這個院，問題是這裡面滿了，一個位子都沒有了，因此，對不起你可能得去地地獄了。”這個勘探者説：“能不能讓我跟裏面的人説一句話。”彼得説：“這個可以。”他就大聲地喊道：“地獄發現石油了。”然後在裏面的這些石油勘探者就蜂擁而出到地獄找石油了。這個時候聖彼得説裏面空了，你可以進來了。這個時候這個人在那兒猶豫了半天，想進又止住了，他想了想以後説：“算了，我還是跟他們走吧，沒準兒那兒確實有石油。”
主持人：有時候謠言真有點兒可能性，他自己都相信了自己的謠言。
華生：對，就説明在市場火爆的時候，或者是市場極度低迷的時候，人們往往會失去理性。
主持人：您説到這兒我想起來，巴菲特還講過一個故事，叫《旅鼠》的故事，有一種動物叫旅鼠，這個旅鼠是群居的生活，而且繁殖量特別大，經常是一大群的旅鼠生活在一塊，但是它們每年都要遷移，往哪兒遷移也不知道，反正有&&的，往哪兒走後面一堆就跟著去了，最後走到沒地兒了，到海邊了，一看是大海乾脆就跳到海裏邊，跳海裏邊也沒有目標，繼續遊啊遊，最後死在海裏了，這個是股民最應該忌諱的一種心理。
水皮：這個在過去的傳統交易場所，這是股民的一個陷井。比如説，你今天功課做得好好的，資料蒐集得好好的，分析做得很冷靜，我明天是買還是賣，都想得清清楚楚了，一個人獨處的時候容易保持相對理性，但是你第二天到了市場以後人聲鼎沸，一個説有消息，那個説肯定要漲，你就沒主意了，就是跟著華生老師操作去了，把自己昨天晚上制定好的紀律忘得乾乾淨淨。
主持人：寧肯相信別人，不肯相信自己。
水皮：對，但是現在這個情況就會發生很大的變化，這幾年下來，互聯網時代的確改變了很多，你可以在家裏面做，另外電話委託也比較順暢，這樣一來你有可能可以保持相對理智。
主持人：除了忌諱從眾的心理之外，還有一個故事是索羅斯講的，美國有一位老太太，她原來在大廈裏面做清潔工，但是她沒有家人，死了以後人們幫她整理遺物，發現遺物裏面都是股票，這個老太太以前還靠救濟，後來發現她的股票值300萬美元，是一個百萬富婆。
水皮：這樣的故事很多。
主持人：這個故事告訴人們的是長線投資。
水皮：比如説你看好大眾公司的股票，它的發展前景比較好，那你長線投資，還會有人告訴你，當年如果拿可口可樂股票，現在已經是億萬富翁了，類似這樣的故事很多。我們講一個中國市場的故事，中國股市上第一個創出100塊錢股市的億陽科技，突然發覺有一個老太太有一個帳戶，將近10年沒有被操作過，這個賬戶上也沒有賣出也沒有買進，但是這個賬戶上大概有兩萬股左右的億陽科技，一算是200萬。最後就去查，查來查去查到一個老太太身上。這個老太太實際上自己都忘了，億陽科技的前身，一個深圳的上市公司搞股份制改造的時候，大家都不願意買股票，對股票還沒有認識的時候，深圳市政府以行政命令的方式通知大家積極踴躍地買股票，她買完就忘了，結果下來200萬。
主持人：這個故事告訴我們做長線投資很重要，但是做長線投資的時候，你選的績優股也很重要。
水皮：億陽科技實際是被操作的莊股，很快這個事情就敗露了，我估計現在億陽科技只有當年的一個零頭。
主持人：所以説還是巴菲特説的那句話，“永遠無法預測股市，永遠不要預測股市”，最好學學美國的老太太，她當時買的是麥當勞，她就觀察，發現過兩天那開一家，過兩天那開一家，説這個公司不錯啊，她有點兒錢就買那個股票，所以最後她就300萬，現在中國的股民也已經非常的理性了，叫“第四代股民”，我們接下來通過背景短片認識一下我們中國第四代股民的風采。
背景資料
現在的股市上有這樣的一群股民，他們大多年輕，學歷較高，有著不錯的工作，並且對經濟走勢比較敏感，他們被稱為中國的第四代股民。在一家效益不錯的公司就職的宋小姐就是其中的一員，雖然炒股時間不長，卻趕上了去年的牛市，受益自然不淺，分析起股票也有著自己獨特的見解。
股民 宋小姐：大盤也在往上走，現在的權重跟幾年前不一樣了，因為指標帶的，你看這一綹馬上就漲了，就伴隨它漲停，最有成就感了。
像宋小姐這樣的第四代股民更加注重公司的質量，有時也會看看相關的電視節目，了解更多的信息。並且第四代股民關注股票、購買股票的方式照老股民來講也便捷了許多，他們通過電話、網絡MSN、QQ等通訊工具與朋友或者是股友交流股市心得，有時想法不同還會爭論幾句。
股民 宋小姐：你的想法我不同意，你説3C這種概念跟年底有什麼關係，它屬於高科技呀。
對於2007年的股市宋小姐笑稱，趕上了好時候，自然要繼續下去。
記者 全曉通：站在宋小姐家的書房裏，就好像走是進了一個小規模的證券營業廳，不僅可以從我旁邊的電腦上看到關於股票的所有詳細信息，而且我們也發現在她的書櫃裏有很多專業的書籍，比如這本《投資學》，還有我手中的這本《股市兵法》。可以看出來，中國的第四代股民在對股票的投資方面已經更加地成熟與理智。
主持人：《股瘋》的“瘋”是“瘋狂”的“瘋”，可以説在那個時候的記憶，在很多人心目中的印象還是非常深刻的。回望中國股市歷史的進程，華生先生，您對這段歷程怎麼看？
華生：中國股市因為發展的時間只有十多年，世界上的國家像英國、美國的股市都經歷了上百年，這個股市由於人的行為受到情緒，受到方方面面的影響，加上經濟本身有週期，熊流的交替循環是市場永遠不能擺脫的東西。儘管到了低點，回過頭來看每個人都可以是高手，但是在預見未來的時候，你怎麼知道後面沒有更低的，或者高點沒有更高點，這是為什麼市場走到一個方向以後，它往往走過頭了以後才能走回來。
主持人：在股民的群體裏面有他們很多的故事，還是值得我們去傾聽一下。因為他們的很多故事對我們有些啟發，我們接下來聽一聽孫大媽這個故事。
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今年68歲的孫大媽在1998年退休後不甘寂寞，於是炒起了股票，雖然當時行情並不好，但孫阿姨剛入市就小賺了一筆。
股民 孫秀英：最早入市是試著來，根本還不敢做。一開始才2200元，就買一個基金開元，很快就破的665。
孫大媽説，那個時候炒股很辛苦，60多歲的她要經常在家和證券交易所之間跑來跑去，就算如此辛苦，孫大媽還是沒有躲開賠錢的厄運。2001年開始，股市更加低迷，這個賬本就記錄了孫阿姨的炒股經歷。
股民 孫秀英：這段時間一直在賠，這不也是賠嗎，2002年賠的給獲利的計算以後，原來也有獲利的，就把賠的就都補上了。這段時間總的來講還是獲利了，但是2002年以後，2003年、2004年，這底下全賠，這獲利很少。
看完賬本，孫大媽樂觀地説，都過去了，她還要繼續投資，並熱心地向記者解釋了原因。
股民 孫秀英：它到一定時間就會要漲，漲到一定時間的時候自然也要跌下去。另外一個，現在國民經濟發展相當快，在國際市場上咱們中國各方面的地位都有提高。
主持人：除了股市之外，跟著火起來的還有基金，基金為什麼這麼牛呢？我們再來看一下。
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2006年，基金走勢開始轉好，一些基金公司更是因為表現出色摘得第四屆中國基金業金牛獎，19家大基金公司分獲11個獎項。“十大金牛基金公司”分別是：嘉實、銀華、大成、海富通、南方、景順長城、鵬華、上投摩根、富國、華夏。而這10個公司到2006年底的基金資産管理凈值均超過100億元。2006年，30隻投資于股市的股票型開放式基金年收益齊齊翻番。某基金內需增長的累計凈值增長率已超過了144%，也就是説，年初投資了該基金的“基民”今年以來10萬的本金已變成了24.4萬。去年獲益的基民們對於這樣的成績也是非常滿意。
基民：我是2006年買的華夏大盤精選（基金）到現在收益應該是100%，應該是翻番了，我覺得今年基金的行情還是不錯的，我還會繼續持有。
基民：我以前自己做股票，風險很大，基金（就小了）。
基金為何這樣牛？捧回金牛獎的華夏基金道出了原委。
華夏基金管理有限公司副總經理 張后奇：經過2001年到2005年持續五年下跌的熊市，在2006年由於國九條的落實和股權分置問題的解決，投資者的信心得到了極大的提升，股票市場出現了前所未有的繁榮。我想這是基金業火爆，基礎業發展的市場基礎。
主持人：入股市經常聽到這樣一句話，叫“投資有風險，入市要謹慎”，面對現在這波行情，兩位專家你們最後給我們股民提點兒建議，應該如何應對。
華生：我覺得關鍵是要有一個平常心，像去年那樣股指翻一番，基金也都能翻一番的情況應該是十年不遇，一定要有一個平常心，如果預期過高的話，這個時候的投資就不太理性。
水皮：回顧中國歷史，歷史上有兩次跨年度的行情，一次是1995年5.18的行情，走到1997年告一個段落，上次是1999年5.19的行情，走到2001年6月份又告一個段落，所以基本上跟國外的週期也差不多，三年一個上升週期，如果説，我們客觀看這個行情的話，從2005年算起的話，大家基本上可以算出這個上升週期還剩多少時間，這一點現在來看可能説得比較早了一點兒，我希望投資者保持相對理性。
主持人：兩位專家給我們股民最後的建議都是要理性，所以我們推出的這檔特別節目也叫“理智理財”兩個“理”字，非常的重要。
製片人 陶躍慶
總策劃 楊繼紅 滕雙雙
策 劃 王冬妮
編 輯 張夢溪 李 萍
記者 全曉通 刁偉華
監 制 王未來
責編：趙巍
