《北京晨報》消息：

    尹中立

    由於特殊的原因導致投資者的預期普遍樂觀，從而使金融産品的價格快速上漲，我們可以稱之為“資本海嘯”，它會形成巨大的金融資産泡沫，讓受衝擊的國家和地區的經濟長時間難以恢複元氣。

    在這裡，筆者想提醒的是，最近在我國股票市場出現了一些“資本海嘯”前兆。

    徵兆之一是“大象”跳舞。2006年11月中旬之後，股指大漲400點只有不到一個月的時間，不可思議的是，取得這些“成績”的背景是在超級大盤股工商銀行(5.39,-0.05,-0.92%)上市之後。工商銀行上市之後，銀行股的流通市值已超過整個市場的1/3以上。在正常情況下，該板塊是炒不起來的，而如今，“大象”不僅能夠跳舞，而且步伐還非常歡快。

    徵兆之二是“瘋牛”頻出。越是盤子大的股票上漲的速度越快，同時，源源不斷的資金像海水一樣涌向股市，出現了很多奇觀：上港集團(7.54,-0.06,-0.79%)連續3個交易日漲停，北辰實業(6.86,-0.15,-2.14%)連續20個交易日收出紅盤……這些現象表明，“大象”不僅是在跳舞，而且已經成“瘋牛”了。

    徵兆之三是兩極分化。這次股市上漲的幅度很大，但上漲的股票數量卻越來越少。2006年5月份時，有963隻股票的漲幅超過指數；而到最狂熱的11月份時，只有200多只股票的漲幅超過指數。市場將該現象稱為“二八”現象或“一九”現象。

    只有眾多機構投資者一起攜鉅資衝進這些巨型股票，才能激起“巨浪”。説得更直白些，是眾多的機構投資者集體建倉所導致的。

    為什麼會出現大批機構投資者集體建倉？原因是基金的集中發行。據統計，自2006年10月份以來，有20多只基金集中發行，籌集的資金超過了2000億元。

    “分流儲蓄資金，實現專家理財”本是證券投資基金的積極意義所在，但如果不控制好基金髮行節奏，好事也可能變成壞事。筆者建議，有關部門必須及時控制基金髮行節奏：在市場好的時候儘量少發基金，在市場調整的時候多安排基金髮行。適當的調控可以穩定市場的預期，避免“資本海嘯”出現。

責編：曹樹彬