評論：房價下跌的內在可能性始終存在

　　昨天看到一則消息，由於需求大幅下滑，再加上貸款難以為繼，莫斯科房價一年內下跌了60%。房産下跌使得俄羅斯排名靠前的幾大房地産商紛紛陷入破産危機，甚至有地産大亨逃到國外躲避債務。再回頭看看國內房價短暫下跌後又迅速回升並觸及歷史高點，甚至小有突破的現實，有些許慶倖自豪，也有一點不安或者困惑。

　　俄羅斯和中國都在承受著全球經濟危機，但我們的抗打擊力明顯更強。原因當然很複雜，往簡單了説，無外乎中國國內市場更為廣闊成熟，俄羅斯對石油出口的依賴過於嚴重等。反映到房地産市場，經濟危機必然對需求産生影響，進而打擊投資信心和房價，但中國的國內需求和俄羅斯不是一個重量級的，中國刺激國內需求的貨幣財政政策無疑也更有力，而且我們比俄羅斯還有一個無可比擬的優勢，那就是城市化進程，因此，中國的房價理應比俄羅斯堅挺得多。但是不是非得上演一齣俄羅斯房價下跌60%，中國房價上漲30%的情景劇其實是很值得商榷的。

　　我們可以説，莫斯科房價下跌和俄羅斯政府沒有認識到房地産對經濟的巨大拉動作用，從而加大對房地産的信貸支持有關係，但我們不能説莫斯科房價下跌是違背經濟規律的事。同樣，我們可以説，中國的房地産對中國GDP的拉動是顯而易見的，但我們不能説，中國房價這樣上漲是合理的。

　　中國的房價在什麼位置獲得支撐？又是什麼力量促使它迅速摸到新高？這是本輪行情的兩個重要問題，也是從中把脈宏觀經濟的關鍵所在。當政府認識到房價下跌觸發房地産危機可能引起的銀行壞賬、財政和就業難局時，房地産獲救了；當開發商重新獲得融資的能力、當整個社會尤其是富裕階層都把房地産看成通貨膨脹的避風港時，房地産發飆了。但這都不關需求本身的事，內在的規律要畫的是一條相反的曲線。

　　如果普通老百姓的收入增長支撐不了這樣高的房價，那一定有什麼別的力量在發揮作用。“踮著腳”購房人的力量是有限的，除了早期表演一輪外已經基本出局了，之後就是富裕階層的投資需求在預防通脹的大旗下次第入市。但我們不能説一個去年賣8000元，今年賣18000元的房子具有同樣的投資價值。到了這樣的階段，“互相捧場”和“多殺多”只是一墻之隔的事情。

　　説股票是一張紙的人往往忘了房子無非是一堆磚。房子無疑是保值的，但它保的是中國經濟增長和城市化的“值”，保的不是開發商看著勢頭好，每平方米人為拉高一千兩千的 “值”。有錢的固然可以捧場玩一下這個遊戲，但很樂觀地以為房價上漲就一定是必然趨勢未免思維太過簡單。不管是開發商還是購房人，都可以為這輪中國房地産的獲救而慶倖，但也應該從莫斯科房價跌去60%得到一點警示。從內在規律來説，房價下跌或者房屋貶值的內在可能性是始終存在的。那些開發了不適合市場需求的房子，或者做了很多超出自己實力的事、很賣力地製造虛高房價，並且很相信政府或者傻有錢的投資者關鍵時刻就會出來充當救世主的開發商，很快就會對此有所體會。(陳聯科)

責編：汪蛟龍